Nếu bạn đang tìm kiếm cổ tức lớn, Quỹ đóng (CEF) là điều bạn cần quan tâm ngay lúc này. Khi tôi viết điều này, có hơn 500 CEF đang tồn tại, mang lại trung bình là 7,3% lợi nhuận cho nhà đầu tư.
So sánh với lợi suất của cổ phiếu S&P 500 điển hình: 1,4%!
Kho bạc 10 năm? Con số 1,7% vẫn còn thảm hại, ngay cả sau bước nhảy vọt gần đây của họ.
Nhưng giàu cổ tức như CEF, một số đôi khi cắt giảm khoản chi trả của họ, giống như bất kỳ khoản đầu tư trả cổ tức nào khác. (Mặc dù tin tốt ở đây là, ngay cả sau khi cắt giảm, lợi tức của CEF gần như chắc chắn sẽ đè bẹp lợi tức của một cổ phiếu thông thường, bởi vì bắt đầu các khoản thanh toán của CEF rất lớn).
Tất nhiên, chúng tôi không muốn bất kỳ sự giảm sút nào trong thu nhập của mình. Và có một cách dễ dàng để bảo vệ chống lại một kẻ thù — chỉ cần thực hiện ba bước đơn giản.
Bước 1: Bỏ qua Tỷ lệ hoàn vốn
Rất nhiều nhà đầu tư nhận ra một cụm từ khi nói đến cổ tức của CEF: “hoàn vốn”. Thuật ngữ gây hiểu lầm này khiến nó giống như một quỹ chỉ đơn giản là trả lại vốn cho bạn sau khi bạn đã trao nó cho họ thay vì đầu tư và kiếm lợi nhuận.
Trên thực tế, hoàn vốn là một chiến lược thuế để giảm thiểu hóa đơn của bạn cho IRS (lợi thế về thuế là một lý do lớn tại sao CEF rất tốt cho người về hưu).
Vì vậy, bước đầu tiên là một bước dễ dàng: không tập trung quá nhiều vào các chỉ số như lợi tức vốn, thu nhập đầu tư ròng và lãi vốn. Trong lĩnh vực CEF, đây chỉ là những thuật ngữ kế toán mà quỹ sử dụng cho mục đích thuế. Họ không dự đoán hiệu suất thực tế của CEF hoặc tính bền vững của cổ tức.
Bước 2: Theo dõi Tổng lợi nhuận NAV
Thay vào đó, điều bạn muốn làm là tập trung vào tổng lợi nhuận NAV . Đây là một khái niệm đơn giản cho thấy khả năng tồn tại thực sự của cổ tức hiện tại của quỹ. Nói một cách đơn giản, tổng lợi nhuận NAV dựa trên lợi nhuận mà quỹ nhận được từ tất cả các nguồn, chẳng hạn như cổ tức, lãi vốn, phí bảo hiểm hợp đồng quyền chọn, phiếu giảm giá từ trái phiếu, lãi từ hoạt động cho vay nghĩa đen là mọi dòng tiền mà danh mục đầu tư của quỹ tạo ra.
Khi bạn có con số này, phép toán trở nên đơn giản. Nếu tổng lợi nhuận NAV của quỹ lớn hơn mức chi trả, thì cổ tức của quỹ là bền vững.
Ví dụ: hãy lấy Quỹ thu nhập vốn chủ sở hữu và chuyển đổi Virtus AllianzGI (NIE) và so sánh nó với Tổng lợi nhuận chiến lược giá trị nền tảng (CLM) . Công ty trước đây đã không cắt giảm chi trả trong một thập kỷ, trong khi cổ tức của CLM đã bị cắt giảm hàng chục lần trong giai đoạn đó.
Như chúng ta có thể thấy ở trên, CLM đã đánh bại NIE trên cơ sở tổng lợi nhuận NAV, nhưng CLM vẫn không thể duy trì các khoản thanh toán của mình vì lợi suất khổng lồ (14,4% hiện tại) cao hơn lợi nhuận NAV hàng năm 11,9% trong dài hạn. Thêm vào đó, khi chúng tôi phóng to ba năm qua, mọi thứ có vẻ tồi tệ hơn!
Với mức lợi nhuận hàng năm chỉ 8,4%, CLM đã vượt qua NIE, khiến khoản thanh toán 14,4% của nó có nguy cơ bị cắt giảm thậm chí còn lớn hơn.
Mặt khác, NIE đã kiếm được lợi nhuận tổng NAV 6,7% trong thập kỷ qua, vượt xa mức chi trả 5,4%. Trong khi đó, lợi nhuận hàng năm 10,7% của nó trong ba năm qua gần như gấp đôi khoản chi trả, có nghĩa là không chỉ việc cắt giảm là rất khó xảy ra, mà có thể sẽ sớm tăng cổ tức .
Bước 3: Hãy nhớ rằng nhiều lần cắt giảm cổ tức của CEF dẫn đến lợi nhuận tổng thể mạnh hơn
Vì vậy, nếu bạn đã thu được tổng lợi nhuận NAV và thấy rằng nó vượt quá lợi tức cổ tức của CEF, bạn có thể thấy rõ rằng khoản chi trả của quỹ có khả năng được duy trì. Nhưng đó không phải là một sự đảm bảo.
Và, trên thực tế, có là không bảo đảm, vì CEFs đang tích cực quản lý bởi các chuyên gia đưa ra quyết định về những gì thanh toán đến cho các nhà đầu tư, và họ đôi khi quyết định cắt giảm là theo thứ tự, thậm chí nếu bảo hiểm cổ tức là mạnh mẽ.
Tin tốt ở đây là, nếu quỹ của bạn hoạt động tốt, ban quản lý sẽ lấy thêm tiền tiết kiệm được thông qua việc thanh toán và sử dụng nó để mua các tài sản bị định giá thấp vào những thời điểm thích hợp. Kết quả cuối cùng là bạn sẽ tạo ra tổng lợi nhuận cao hơn bao gồm cả cổ tức và lợi nhuận so với bạn sẽ có nếu cổ tức không bị cắt giảm chút nào! Tôi đã thấy điều này xảy ra thường xuyên với việc CEF cắt giảm cổ tức.
Nhưng vào cuối ngày, cách tốt nhất để duy trì dòng thu nhập thụ động 7,5% + với CEF rất đơn giản: có một danh mục quỹ đa dạng và mạnh mẽ có tổng lợi nhuận NAV vượt quá lợi suất hiện tại của họ.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
