Với việc thị trường chứng khoán dao động gần mức cao nhất mọi thời đại, người ta có thể nghĩ rằng các nhà đầu tư đang tràn đầy niềm tin đầu tư.
Tuy nhiên, như trường hợp của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, sự phục hồi của thị trường chứng khoán vẫn chưa được mở rộng.
Và theo một cách nào đó, sự hoài nghi đối với sức mạnh của cổ phiếu tiếp tục đẩy cổ phiếu lên cao hơn.
“thị trường tăng giá sinh ra từ sự bi quan, phát triển dựa trên sự hoài nghi, trưởng thành trên sự lạc quan và chết vì sự hưng phấn.”
Như Sir John Templeton đã nói
Thật vậy, chính sự hoài nghi và sự vắng mặt của sự hưng phấn, cũng như một Ngân hàng Dự trữ Liên bang phù hợp, đã tạo cơ sở cho giá trị cổ phiếu.
Hoạt động gần đây này thật đáng kinh ngạc và bất chấp những gì đã xảy ra kể từ mức thấp nhất vào tháng 3 năm 2020, thị trường không chỉ di chuyển theo một hướng.
Trong nửa cuối năm 2021, thị trường sẽ cần một chất xúc tác mới để phù hợp với kết quả tăng trưởng mạnh từ đầu năm.
Chúng tôi đã phục hồi từ mức Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Hoa Kỳ thấp vào năm 2020 và thu nhập doanh nghiệp thấp, đến mức tăng đột biến lớn về GDP và thu nhập.
Nhưng mọi thứ sẽ bình thường hóa và, trong khi cổ phiếu có thể tăng cao hơn, các nhà đầu tư nên quản lý kỳ vọng.
Dưới đây là 9 rủi ro có thể khiến cổ phiếu tham gia vào một đợt điều chỉnh đã được chờ đợi từ lâu.
Rủi ro thị trường bao gồm:
1. Một sự thay đổi trong giọng điệu từ Fed. Trong quý 4 năm 2018, chứng khoán đã giảm gần 20% trong khoảng 90 ngày chủ yếu do nhận xét của Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang mới khi đó là Powell và một số thắt chặt tiền tệ. Một sự sụt giảm nhanh chóng tương tự có thể xảy ra nếu giọng điệu của Fed thay đổi – mặc dù sau vài năm làm việc, lời nói của Powell được đo lường nhiều hơn.
2. Thuế cao hơn. Các thị trường đã bỏ qua khả năng tăng thuế đối với các doanh nghiệp và cá nhân. Cụ thể, một sự thay đổi đối với lãi suất vốn có thể dẫn đến việc chốt lời cuối năm trước – và nếu tâm trạng tiêu cực xuất hiện, bất kỳ đợt bán tháo nào cũng có thể bị phóng đại.
3. Nhiều quy định hơn. Chi phí của các quy định mới không được cảm nhận ngay lập tức, nhưng cuối cùng chúng làm tổn hại đến lợi nhuận và đầu tư mới.
4. Tăng cường giám sát M&A. Hướng dẫn mới của Nhà Trắng hạn chế việc sáp nhập và mua lại sẽ có mức phê duyệt cao hơn. Điều này sẽ thu hẹp định giá – hãy xem sự sụt giảm gần đây ở Kansas City Southern (KSU) , nơi có sự hợp nhất với Đường sắt Quốc gia Canada hiện đang bị nghi ngờ.
5. Tăng trưởng chậm ở Châu Âu và Nhật Bản. Dân số già ở Châu Âu và Nhật Bản đang giảm phát. Nợ nần và sự kém hiệu quả trong cơ cấu tiếp tục hoành hành ở châu Âu. Hy vọng tăng cường Olympic của Nhật Bản đã không thành hiện thực. Những khu vực này đã ở trong chế độ tăng trưởng chậm trước Covid và đã có rất ít điều xảy ra trong 18 tháng qua để thay đổi điều đó.
6. Định giá cao. Thị trường chứng khoán đi lên đã tạo ra bội số thị trường cao với tỷ lệ thu nhập giá kỳ hạn của S&P 500 phía bắc là 22. Trong khi tỷ lệ thấp và tăng trưởng thu nhập mạnh có thể biện minh cho một số điều này, nó cao hơn mức trung bình thị trường lịch sử của nó khiến giá cổ phiếu dễ bị tổn thương để sửa chữa.
7. Covid-Shutdowns. Cho dù đó là nỗi sợ hãi về Covid, những hạn chế về tỷ lệ lấp đầy hay việc chính phủ bắt buộc phải đóng cửa, bóng ma của Covid vẫn là một trở ngại cho sự lạc quan.
8. Sự thay đổi trong cảm tính và giao dịch theo thuật toán. Máy móc và thuật toán rất mạnh mẽ, và khi tâm lý ‘mạo hiểm’ quay trở lại, các động thái thị trường có thể được đẩy nhanh. Để chắc chắn, một phản ứng thái quá có thể tạo cơ hội cho nhà đầu tư hiểu biết. Nhưng một nhà đầu tư cảm tính có thể nghĩ rằng đây là ‘giá lớn’ và bán có thể thúc đẩy hoạt động đi xuống.
9. Sự kiện toàn cầu không xác định. Chúng tôi đã có sự ổn định tương đối trên toàn cầu, điều này khó có thể là tình trạng lâu dài. Ví dụ, vài tuần qua chứng kiến sự sụt giảm đáng kể của chứng khoán Trung Quốc do các bình luận của các cơ quan quản lý Trung Quốc. Sự suy thoái mạnh và nhanh chóng này là một lời nhắc nhở nhỏ về việc hàng tỷ giá trị trên thị trường chứng khoán có thể bị mất rất nhanh.
Bất chấp những rủi ro này, trường hợp tăng giá là thanh khoản rất lớn và không biến mất.
Fed tiếp tục tập trung nhiều hơn vào việc làm hơn là lạm phát. Quốc hội sẽ chi tiêu cho cơ sở hạ tầng, thu nhập sẽ tăng (mặc dù với tốc độ chậm hơn so với kết quả hoạt động lịch sử của quý gần đây nhất) và đổi mới đang cải thiện năng suất.
Tiền phải đi đâu đó và với lợi suất trái phiếu thấp, các nhà đầu tư không có lựa chọn nào khác ngoài việc chuyển sang cổ phiếu.
Tôi không giảm giá trường hợp tăng giá dài hạn này – với điều kiện Jerome Powerful tiếp tục có sự hỗ trợ của thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể khôn ngoan khi tạm dừng trước khi đổ tiền mới vào hoạt động, và thay vào đó tìm kiếm một điểm vào lệnh thuận lợi hơn.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
