Chúng tôi tin rằng giá cổ phiếu của Sarepta Therapeutics (NASDAQ: SRPT), một công ty công nghệ sinh học tập trung vào việc khám phá và phát triển liệu pháp điều trị nhắm mục tiêu RNA và liệu pháp gen để điều trị các bệnh hiếm gặp, đang được định giá thấp ở mức hiện tại là 71 đô la.
Cổ phiếu SRPT giảm 20% so với mức đáy tháng 3 năm 2020 so với S&P đã tăng 85%. Cổ phiếu SRPT đã hoạt động kém hơn đáng kể so với các thị trường rộng lớn hơn, chủ yếu là do sự phát triển xung quanh đường ống của nó.
Trước đó vào tháng 1 năm 2021, công ty đã công bố một kết quả không thuận lợi từ các thử nghiệm lâm sàng đối với một trong những loại thuốc của họ, SRP-9001, được sử dụng để điều trị chứng loạn dưỡng cơ Duchenne, và cổ phiếu SRPT đã giảm 52% trong một phiên giao dịch sau thông báo.
Tuy nhiên, hiện tại cổ phiếu đã điều chỉnh (giảm 40% trong một năm qua) mặc dù doanh thu tăng 42% so với cùng kỳ trong 4 quý vừa qua, chúng tôi cho rằng cổ phiếu SRPT có khả năng tăng cao hơn.
Nhìn trong khoảng thời gian dài hơn, cổ phiếu SRPT thực tế đã giảm 35% so với mức được thấy vào cuối năm 2018.
Việc giá cổ phiếu sụt giảm trong hai năm qua có thể là do những thay đổi bất lợi trong hệ số P / S của công ty.
Doanh thu của công ty có xu hướng cao hơn, tăng 79% từ 301 triệu đô la năm 2018 lên 540 triệu đô la năm 2020, dẫn đến nhu cầu cao hơn đối với các phương pháp điều trị bằng DMD.
Trong khi công ty đạt mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ trong những năm gần đây, nó cũng phát hành thêm cổ phiếu, dẫn đến tổng số cổ phiếu lưu hành tăng 18%.
Do đó, trên cơ sở mỗi cổ phiếu, doanh thu đã tăng 53% từ 4,54 đô la năm 2018 lên 6,93 đô la vào năm 2020.
Mặc dù tăng trưởng RPS mạnh mẽ, hệ số P / S của công ty đã thực sự thu hẹp, giảm từ mức hơn 24 lần được thấy trong giai đoạn 2018 và 2020 xuống 10x hiện tại.
Quan điểm
Năm 2020 là một năm vững chắc cho sự tăng trưởng doanh thu của Sarepta nhờ các phương pháp điều trị bằng DMD. Sự phát triển xung quanh SRP-9001 chắc chắn là tiêu cực cho công ty, vì có thể sẽ có hai năm trì hoãn trong nghiên cứu và một biện pháp xử lý từ Pfizer bây giờ dự kiến sẽ dẫn đầu.
Tuy nhiên, Sarepta có một đường ống lớn với 42 chương trình, và SRP-9003, được sử dụng để điều trị một loại bệnh teo cơ, có khả năng là một phương pháp điều trị bom tấn, sau khi công ty công bố kết quả khả quan từ các thử nghiệm lâm sàng.
Ngoài ra, FDA Hoa Kỳ đã phê duyệt Amondys 45, một loại thuốc được sử dụng để điều trị một số bệnh nhân bị DMD. Amondys là loại thuốc thứ ba của Sarepta, sau Exondys 51 và Vyondys 53, tất cả đều được sử dụng để điều trị DMD, và kết hợp này bao gồm 30% bệnh nhân DMD ở Hoa Kỳ
Trong tương lai, Sarepta có thể sẽ thấy nhu cầu về các phương pháp điều trị DMD tăng lên do thị trường rộng lớn và dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ CAGR là 11% trong vài năm tới.
Trong khi các đợt ngừng hoạt động liên quan đến Covid-19 trước đó đã ảnh hưởng đến việc mở rộng một số loại thuốc vào năm 2020, do sự chậm trễ trong việc tiếp nhận bệnh nhân mới, xu hướng đã đảo ngược phần lớn trong những tháng gần đây.
Bây giờ là 40% dân số Hoa Kỳ đã nhận được ít nhất một liều vắc-xin Covid-19, đặc biệt là Hoa Kỳ đang tiến nhanh đến mức bình thường.
Cuối cùng, nhìn vào định giá, chúng tôi tin rằng cổ phiếu SRPT đang được định giá thấp ở mức hiện tại là $ 71. Hiện tại, các nhà đầu tư dường như đang lo lắng về đường ống và doanh thu chỉ phụ thuộc vào các phương pháp điều trị bằng DMD.
Tuy nhiên, theo các con số, doanh thu của Sarepta được ước tính sẽ tăng 65% trong giai đoạn 2020-2022.
Điều này có nghĩa là trên cơ sở mỗi cổ phiếu, doanh thu của công ty sẽ tăng từ 6,93 đô la vào năm 2020 lên khoảng 11,45 đô la vào năm 2022.
Theo mức giá hiện tại là 71 đô la, cổ phiếu SRPT đang giao dịch ở mức chỉ 9 lần vào năm 2021 và 6 lần RPS năm 2022, so với mức 24 lần được thấy trong những năm gần đây, ngụ ý rằng cổ phiếu SRPT hiện đang được định giá thấp.
Ở một mức độ nào đó, sự sụt giảm của bội số P / S là hợp lý do sự trì hoãn của SRP-9001, nhưng việc bán ra hiện tại dường như đã quá hạn và chúng tôi tin rằng cổ phiếu có thể sẽ tăng trở lại mạnh mẽ trong thời gian tới.
Mặc dù cổ phiếu SRPT có thể ở mức cao hơn, nhưng năm 2020 đã tạo ra nhiều sự gián đoạn về giá có thể mang lại cơ hội giao dịch hấp dẫn.
Ví dụ: bạn sẽ ngạc nhiên về cách định giá cổ phiếu phản trực giác đối với Catalent so với Giải pháp sinh học nổi bật .
kinhdoanhfx.com tổng hợp
