Cổ phiếu AO Smith (NYSE: AOS), nhà sản xuất thiết bị đun nước và động cơ điện, đã chứng kiến doanh thu giảm 8% trong 4 quý vừa qua.
Mặc dù vậy, cổ phiếu AOS đã tăng 27% chuyển từ $ 45,39 lên $ 57,67 trong 12 tháng qua.
Trên thực tế, cổ phiếu của công ty hiện cao hơn 30% so với mức đỉnh trước Covid là 44,52 USD.
Và chúng tôi tin rằng sự không phù hợp này giữa tăng trưởng doanh thu và di chuyển hàng tồn kho trong các quý gần đây dẫn đến khả năng giảm nguồn cung của AO Smith trong tương lai gần.
Cũng cần lưu ý rằng tăng trưởng EPS của nhà sản xuất máy nước nóng giảm 16% trong năm 2019 ngay cả trước đại dịch.
Tất cả các yếu tố này đều hướng tới doanh thu hữu cơ và sự sụt giảm EPS có thể tiếp tục diễn ra sau Covid, dẫn đến giá cổ phiếu của công ty có thể đi xuống.
Cổ phiếu AO Smith đã hoạt động kém hơn một chút so với các thị trường rộng lớn hơn từ năm tài chính 2018 đến nay.
Cổ phiếu của nhà bán lẻ này thấp hơn khoảng 6% so với thời điểm cuối năm tài chính 2017, so với mức tăng trưởng 37% trong S&P.
Mặc dù cổ phiếu AOS đã giảm 30% từ khoảng 61 đô la trong năm tài chính 2017 xuống gần 43 đô la trong năm tài chính 2018 nó đã phục hồi một phần 12% lên khoảng 48 đô la trong năm tài chính 2019.
Công ty có doanh thu không đổi và thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng 30% từ năm 2017 đến 2019 Điều này được thúc đẩy bởi tỷ suất lợi nhuận ròng tăng 250 bps từ 9,9% lên 12,4% và lượng cổ phiếu lưu hành trong giai đoạn này giảm khoảng 4%.
Cuối cùng, tỷ lệ P / E của AOSmith giảm từ khoảng 36 lần vào cuối năm tài chính 2017 xuống 21 lần vào cuối năm tài chính 2019.
Trong khi P / E của công ty hiện ở mức 26 lần, nó có thể giảm trong tương lai do nhu cầu về máy nước nóng thương mại yếu hơn. khối lượng so với nhu cầu có thể thay đổi trong khối lượng máy nước nóng dân dụng.
AO Smith đã tập trung vào hai thị trường cốt lõi: Bắc Mỹ và Phần còn lại của Thế giới (RoW). Mặc dù chiếm khoảng 2/3 doanh thu từ việc thay thế ở thị trường Bắc Mỹ đang phát triển chậm lại, nhưng Trung Quốc (chiếm hơn 94% trong phân khúc RoW này) lại mang đến cơ hội lớn về việc tăng cường phát triển nhà ở.
Tuy nhiên, công ty nhận thấy nhu cầu của người dùng cuối ở Trung Quốc liên tục giảm trong vài quý do nền kinh tế tăng trưởng chậm lại trong giai đoạn 2018-2019.
Ngoài ra, những khó khăn về tiền tệ không thuận lợi và sự kết hợp sản phẩm bao gồm mẫu mã có giá ký quỹ thấp hơn, đã dẫn đến doanh số bán hàng ở Trung Quốc yếu hơn.
Coronavirus ảnh hưởng đến cổ phiếu AOS như thế nào ?
Doanh thu của AOS đã giảm 8% xuống còn hơn 2 tỷ USD cho đến nay, phần lớn là do sự sụt giảm 26% trong phân khúc RoW (bao gồm Trung Quốc, Ấn Độ, Châu Âu) và doanh số không đổi ở thị trường Bắc Mỹ.
Biên lợi nhuận gộp trong giai đoạn này thấp hơn 150 bps do sản lượng tiêu thụ giảm. Ngoài ra, EPS điều chỉnh cũng giảm 14% trong giai đoạn này.
Trong tương lai, công ty dự kiến doanh thu hợp nhất sẽ giảm khoảng 6-7% trong năm 2020 so với năm 2019 do doanh số bán hàng tại Trung Quốc giảm trong nửa đầu năm 2020, cũng như sản lượng máy nước nóng thương mại và doanh số bán nồi hơi ở Mỹ giảm.
Điều này sẽ bù đắp nhiều hơn mức tăng trưởng doanh số dự kiến 22-24% trong các sản phẩm xử lý nước ở Bắc Mỹ và dự kiến tăng 4% trong sản lượng ngành máy nước nóng dân dụng của Mỹ.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
