Cổ phiếu ArcelorMittal (NYSE: MT) đã phục hồi đáng kể 157% kể từ mức thấp nhất vào tháng 3 năm 2020. Con số này cao hơn nhiều so với mức tăng 60% trong S&P 500. Điều quan trọng cần lưu ý là, cổ phiếu đã tăng 40% chỉ trong vòng hai tháng cuối cùng sau quyết định của Cleveland-Cliffs mua lại các hoạt động của ArcelorMittal tại Hoa Kỳ.
Thương vụ này sẽ giúp MT giảm bớt gánh nặng nợ nần và tăng lợi nhuận cho cổ đông thông qua việc mua lại. Mặc dù giá cổ phiếu tăng mạnh như vậy từ 7 đô la vào tháng 3 năm 2020 lên 18 đô la hiện tại, nhưng cổ phiếu vẫn bị định giá thấp hơn một chút. Tuy nhiên, chúng tôi khó có thể sớm thấy lặp lại đà tăng gần đây, với cổ phiếu dự kiến sẽ tăng hơn 10% từ đây một chút, xem xét lợi ích kỳ vọng của thỏa thuận với CLF và sự phục hồi dự kiến của thị trường thép.
Một số sự sụt giảm giá cổ phiếu trong giai đoạn 2017-2019 là do sự sụt giảm 48% của bội số P / S (giá trên doanh số). Điều này bất chấp doanh thu tăng tích lũy 2,8% từ năm 2017 đến năm 2019, do đó dẫn đến doanh thu trên mỗi cổ phiếu tăng 3,5% trong giai đoạn này do số lượng cổ phiếu lưu hành giảm nhẹ. Bất chấp sự gia tăng này, hệ số P / S giảm mạnh do giá cổ phiếu giảm kể từ năm 2017. Giá thép toàn cầu giảm do chiến tranh thương mại Mỹ-Trung, trong khi giá nguyên liệu thô sơ cấp (quặng sắt) vẫn tăng, dẫn đến việc công ty báo cáo lỗ vào năm 2019. Điều này đã gây thiệt hại nặng nề cho giá cổ phiếu, ảnh hưởng đến bội số định giá của nó.
Hệ số P / S giảm một nửa từ 0,50 lần vào cuối năm 2017 xuống 0,25 lần vào cuối năm 2019. Hệ số này thậm chí còn giảm hơn nữa vào năm 2020 chỉ phục hồi trong những tháng gần đây sau khi công bố các biện pháp kích thích. Hiện tại bội số gần bằng 0,26x. Sự sụt giảm bội số P / S vào đầu năm 2020 là do giá thép tiếp tục giảm sau sự bùng phát của virus corona. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng hệ số P / S của công ty có khả năng tăng nhẹ so với mức hiện tại, dẫn đến việc tăng giá cổ phiếu trong thời gian tới.
Cổ phiếu được đặt ở đâu?
Virus coronavirus gây ra tình trạng khóa cửa ở các thành phố khác nhau trên toàn cầu đã ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế và công nghiệp. Điều này dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu thép từ các công ty trong ngành, do đó tác động đến việc xác định giá sản phẩm của công ty. Nhu cầu thấp hơn từ các công ty xây dựng và ô tô, đã dẫn đến việc giảm giá thép toàn cầu vào năm 2020, vốn đã giảm do cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung đang diễn ra. Điều này đã được xác nhận ở một mức độ nhất định trong kết quả quý 2 năm 2020, nơi chúng tôi thấy doanh thu của ArcelorMittal giảm 43%, trong khi công ty cũng báo cáo khoản lỗ 0,50 USD / cổ phiếu so với mức lỗ 0,44 USD / cổ phiếu trong quý 2 năm 2019. Có một số sự phục hồi trong quý 3 năm 2020, nơi công ty ghi nhận doanh thu giảm 20% so với cùng kỳ nhưng tăng 21% (so với quý 2 Năm 2020). Điều này chủ yếu là do các lô hàng cao hơn và giá thực tế tăng.
Tuy nhiên, với việc dỡ bỏ các chốt khóa và khi nền kinh tế toàn cầu mở cửa, nhu cầu thép dự kiến sẽ tăng trong khi hạn chế về nguồn cung cũng sẽ giảm, dẫn đến việc tăng các lô hàng thép. Công suất sử dụng thép thô của Hoa Kỳ trong tuần kết thúc vào ngày 28 tháng 11 năm 2020 là 70,6%, vẫn thấp hơn mức 78,8% được ghi nhận trong cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, đây là một sự cải thiện so với mức sử dụng 51% vào đầu tháng 5 năm 2020, điều này cho thấy có dấu hiệu phục hồi hoạt động trong lĩnh vực thép. Kỳ vọng về doanh thu và thu nhập sẽ tăng vào cuối năm 2020 và với sự tập trung của các nhà đầu tư chuyển sang con số năm 2021, cổ phiếu của ArcelorMittal sẽ còn tăng trong thời gian tới. Ngoài ra, các kế hoạch nâng cao lợi nhuận của cổ đông với việc mua lại và dự kiến lãi suất thấp hơn là điềm tốt cho cổ phiếu.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
