Cổ phiếu BlackRock Cập nhật 26/03/2020
Cổ phiếu BlackRock (NYSE: BLK) đã tăng hơn 120% kể từ mức thấp nhất vào ngày 23 tháng 3 của năm ngoái và với mức giá hiện tại là 728 USD / cổ phiếu, thấp hơn khoảng 10% so với giá trị hợp lý là 830 USD.
BLK, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình tăng vọt kể từ mức đáy tháng 3 năm 2020, một phần do thu nhập vượt kỳ vọng trong mỗi quý trong bốn quý vừa qua và một phần do những cơn gió ngược trong các ngành khác do Covid-19 đại dịch.
Công ty đã báo cáo dòng vốn ròng vào khoảng 391 tỷ đô la trong năm, nâng tổng Tài sản đang được quản lý (AuM) lên 8,68 nghìn tỷ đô la vào cuối tháng 12 năm 2020 – tăng 17% so với cùng kỳ. Điều này dẫn đến tăng trưởng 11% yoy trong doanh thu cả năm 2020 lên 16,2 tỷ đô la.
Các công ty phát hành quỹ giao dịch trao đổi như BlackRock, Vanguard và Charles Schwab, v.v. đang ở giữa một cuộc chiến giá gay gắt để tối đa hóa thị phần của họ và cạnh tranh.
Trong một diễn biến gần đây, BlackRock đã thông báo họ sẽ giảm phí trên một bộ gồm chín quỹ ETF đầu tư theo phong cách cổ phần của Hoa Kỳ với tài sản tích lũy là 7,6 tỷ đô la. Điều này có khả năng làm cho các dịch vụ của BlackRock trở nên cạnh tranh hơn, thu hút nhiều dòng vốn hơn và bù đắp cho việc mất doanh thu phí.
Hơn nữa, với sự sẵn có hàng loạt dự kiến của vắc-xin Covid-19 và sự phục hồi tiềm năng của nền kinh tế, chúng tôi kỳ vọng doanh thu của BlackRock đạt 18 tỷ USD vào năm 2021 – tăng 11% so với cùng kỳ năm trước. Biên thu nhập ròng có khả năng sẽ duy trì ở mức tương đương với con số năm 2020, dẫn đến EPS là 35,78 đô la cho năm tài chính 2021. Điều này cùng với P / E bội số khoảng 23 lần, sẽ dẫn đến định giá 830 đô la.
[Cập nhật 13/11/2020] Cổ phiếu BlackRock gần đạt giá trị hợp lý
Đã tăng hơn 100% kể từ mức đáy tháng 3, cổ phiếu BlackRock (NYSE: BLK) gần với tiềm năng trong ngắn hạn. chúng tôi ước tính định giá của BlackRock vào khoảng 707 USD / cổ phiếu – cao hơn giá thị trường hiện tại khoảng 5%.
Bất chấp cuộc khủng hoảng Covid-19, BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã chứng kiến doanh thu của mình tăng trưởng theo từng quý trong ba quý gần đây so với cùng kỳ năm ngoái.
Điều này có thể là do sự phục hồi trên các thị trường tài chính toàn cầu đã cải thiện giá trị tài sản và thu hút nhiều quỹ đầu tư hơn. Trong quý 3 năm 2020, BlackRock báo cáo thu nhập tăng đột biến với tổng doanh thu là 4,37 tỷ đô la, tăng 18% so với cùng kỳ. Hơn nữa, công ty đã báo cáo 129 tỷ đô la vào dòng vốn ròng trong quý.
Chúng tôi kỳ vọng doanh thu của BlackRock sẽ cải thiện hơn nữa trong những tháng tới, chủ yếu là do định giá tài sản cao hơn. Nó có khả năng báo cáo doanh thu 15,4 tỷ đô la cho năm tài chính 2020 – cao hơn 6% so với con số của năm trước. Hơn nữa, thu nhập ròng của công ty có khả năng tăng 4% so với cùng kỳ, nâng con số EPS lên 30,82 đô la cho năm tài chính 2020.
Sau đó, doanh thu dự kiến đạt 16,6 tỷ đô la trong năm tài chính 2021, chủ yếu nhờ tăng trưởng vốn chủ sở hữu, thu nhập cố định và các phân khúc đầu tư thay thế. . Hơn nữa, con số EPS có khả năng cải thiện lên mức 33,95 đô la, cùng với mức P / E bội số chỉ dưới 21 lần sẽ dẫn đến định giá khoảng 707 đô la.
[Cập nhật 30/07/2020] Cổ phiếu BlackRock đã tăng 76% trong những tháng gần đây, nó có thể tăng thêm không?
Cổ phiếu BlackRock (NYSE: BLK) mất hơn 34% – giảm từ 499 đô la vào cuối năm 2019 xuống còn khoảng 327 đô la vào cuối tháng 3 – sau đó tăng vọt 76% lên khoảng 570 đô la bây giờ. Điều này có nghĩa là nó cao hơn 14% so với đầu năm.
Có hai lý do rõ ràng cho điều này: Sự bùng phát Covid-19 và suy thoái kinh tế có nghĩa là kỳ vọng của thị trường cho năm 2020 và định giá tài sản trên thị trường chứng khoán giảm xuống.
Điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu của BlackRock vì nó thúc đẩy phần lớn doanh thu từ tư vấn đầu tư, phí quản lý và doanh thu cho vay chứng khoán, được tính theo tỷ lệ phần trăm Tài sản được Quản lý (AuM). Khoản kích thích trị giá hàng tỷ đô la của Fed đã tạo ra một mức sàn, và sự phục hồi của chứng khoán là nhờ rất nhiều vào điều đó.
Nhưng đây không phải là kết thúc của câu chuyện đối với cổ phiếu BlackRock
Trefis ước tính định giá của BlackRock vào khoảng 620 USD / cổ phiếu – cao hơn khoảng 10% so với giá thị trường hiện tại – dựa trên một kích hoạt sắp tới và một yếu tố rủi ro được giải thích bên dưới.
Kích hoạt là một quỹ đạo được cải thiện cho doanh thu của BlackRock trong nửa cuối năm. Chúng tôi kỳ vọng công ty sẽ báo cáo doanh thu 15,1 tỷ đô la cho năm 2020 – cao hơn khoảng 4% so với con số của năm 2019.
Dự báo của chúng tôi xuất phát từ niềm tin của chúng tôi rằng nền kinh tế có khả năng mở cửa trong quý 3. Hơn nữa, sự phục hồi trên thị trường chứng khoán, sau đợt kích thích trị giá hàng tỷ đô la vào cuối tháng 3, đã cải thiện định giá tài sản.
Điều này có lợi cho BlackRock vì nó tính doanh thu phí của mình theo tỷ lệ phần trăm Tài sản đang được Quản lý (AuM), tạo thành một phần đáng kể trong doanh thu hàng đầu của nó.
Công ty cũng đã được hưởng lợi từ dòng vốn vào ròng tích cực – khoảng 100 tỷ đô la trong quý thứ hai của năm và động lực này dự kiến sẽ tiếp tục trong những tháng tới. Ngoài ra, việc nới lỏng các hạn chế về khóa cửa ở hầu hết các quốc gia trên thế giới có thể sẽ giúp nhu cầu của người tiêu dùng, có lợi cho kịch bản kinh doanh chung.
Sau đó, doanh thu của BlackRock dự kiến sẽ tiếp tục tăng lên 16,1 tỷ đô la trong năm tài chính 2021. Điều này có khả năng chuyển thành thu nhập ròng được điều chỉnh cao hơn, cùng với số lượng cổ phiếu dự kiến thấp hơn do mua lại cổ phiếu, sẽ dẫn đến con số EPS là 32,05 đô la cho năm tài chính 2021.
Cuối cùng, thị trường nên trả bao nhiêu cho mỗi đô la thu nhập của BlackRock? Vâng, để kiếm được gần 32,05 đô la mỗi năm từ ngân hàng, bạn phải gửi khoảng 3500 đô la vào tài khoản tiết kiệm ngay hôm nay, như vậy khoảng 110 lần thu nhập mong muốn. Với giá cổ phiếu hiện tại của BlackRock là khoảng 570 USD, chúng ta đang nói về mức P / E bội số khoảng 18 lần. Và chúng tôi nghĩ rằng một con số gần 19x sẽ phù hợp.
Điều đó nói rằng, quản lý tài sản là một ngành kinh doanh rủi ro ngay bây giờ. Mặc dù sự tăng trưởng có vẻ khả thi, nhưng sự thay đổi trong tâm lý thị trường hiện tại có thể ảnh hưởng đến triển vọng ngắn hạn. Điều gì đằng sau đó?
BlackRock là công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, với Tài sản được quản lý là gần 7,4 nghìn tỷ đô la (tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2019). Mô hình kinh doanh của công ty rất nhạy cảm với sự chuyển động của giá tài sản.
Trong khi các thị trường rộng lớn hơn đang trên quỹ đạo tăng trưởng (tăng 45%) kể từ mức thấp nhất ngày 23 tháng 3, bất kỳ sự suy thoái nào trong điều kiện kinh tế hoặc sự gia tăng đột ngột của các trường hợp coronavirus có thể đảo ngược đà tăng. Điều này có thể làm ảnh hưởng đến doanh thu của BlackRock do việc định giá tài sản giảm do tổn thất thị trường ròng.
Một cái gì đó tương tự có thể nhìn thấy trên các đồng nghiệp của BlackRock – Morgan Stanley.
Các nhánh quản lý tài sản và tài sản của nó đã chứng kiến sự gia tăng Tài sản được quản lý (AuM) trong hai quý vừa qua và chúng tôi kỳ vọng AuM của ngân hàng sẽ tăng trưởng trong năm FY2020 so với năm trước.
Nhìn chung, cổ phiếu của Morgan Stanley hiện có giá cổ phiếu khoảng 51 đô la nhưng có vẻ như EPS dự kiến vào khoảng 5,02 đô la trong năm tài chính 2021.
Mặc dù cổ phiếu BlackRock có thể được định giá thấp hơn một chút, nhưng năm 2020 đã tạo ra nhiều sự gián đoạn về giá có thể mang lại cơ hội giao dịch hấp dẫn. Ví dụ: bạn sẽ ngạc nhiên về cách định giá cổ phiếu cho Home Depot so với DR Horton cho thấy sự không kết nối với tốc độ tăng trưởng hoạt động tương đối của họ.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
