BlackRock (NYSE: BLK) dự kiến sẽ báo cáo kết quả tài chính quý 1 năm 2021 vào thứ Năm, ngày 15 tháng 4. Chúng tôi hy vọng BlackRock có thể sẽ đánh bại các ước tính đồng thuận về doanh thu và thu nhập. BLK, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã mang lại kết quả tốt hơn mong đợi trong mỗi quý trong bốn quý vừa qua.
Công ty đã cố gắng đạt được mức tăng trưởng doanh thu dương trong doanh thu cả năm 2020, chủ yếu là nhờ tăng trưởng Tài sản được quản lý (AuM).
Hơn nữa, sự tăng trưởng cũng được thúc đẩy bởi sự biến động của thị trường do suy thoái kinh tế và những trở ngại trong các ngành bị ảnh hưởng trực tiếp bởi cuộc khủng hoảng Covid-19, cũng là nguyên nhân khiến các quỹ đầu tư chuyển hướng sang BlackRock.
Chúng tôi kỳ vọng các yếu tố trên cũng sẽ thúc đẩy kết quả kinh doanh quý đầu tiên của năm tài chính 2021.
(1) Doanh thu dự kiến sẽ vượt một chút so với ước tính đồng thuận trong Quý 1
Trefis ước tính doanh thu quý 1 năm 2021 của BlackRock vào khoảng 4,34 tỷ đô la, cao hơn một chút so với ước tính đồng thuận 4,28 tỷ đô la. Công ty báo cáo doanh thu 16,2 tỷ đô la trong cả năm 2020 – tăng 11% so với cùng kỳ. Điều này có thể là do Tài sản được quản lý (AuM) tăng 17% so với cùng kỳ từ 7,43 nghìn tỷ đô la lên 8,68 nghìn tỷ đô la vào cuối tháng 12 năm 2020. AuM được hưởng lợi từ việc định giá tài sản cao hơn và dòng vốn ròng khoảng 391 tỷ đô la trong năm. Chúng tôi kỳ vọng việc định giá tài sản cao hơn và dòng vốn ròng sẽ thúc đẩy kết quả kinh doanh quý đầu tiên.
Mặc dù BlackRock đã có được tình cảm của nhà đầu tư thuận lợi vào năm 2020, nhưng một phần là do những khó khăn trong các ngành truyền thống bị ảnh hưởng trực tiếp bởi cuộc khủng hoảng Covid-19. Với sự cải thiện của nền kinh tế và sự sẵn có hàng loạt của vắc-xin Covid-19, chúng tôi hy vọng một số nhà đầu tư sẽ chuyển hướng sang các ngành công nghiệp khác. Điều đó cho thấy BLK đang cố gắng làm cho các dịch vụ của mình cạnh tranh hơn để giành thị phần và thu hút nhiều quỹ hơn. Gần đây, nó đã giảm phí trên một bộ gồm chín quỹ đầu tư theo phong cách cổ phần của Hoa Kỳ đầu tư vào các quỹ trao đổi trao đổi. Điều này có thể giúp doanh thu của công ty đạt 18 tỷ đô la trong năm tài chính 2021. Bảng điều khiển của chúng tôi về doanh thu BlackRock cung cấp thêm thông tin chi tiết về các phân khúc của công ty.
2) EPS có thể cao hơn một chút so với ước tính đồng thuận
Thu nhập điều chỉnh trong Q1 / 2021 của BlackRock trên mỗi cổ phiếu dự kiến là 8,37 đô la theo phân tích của Trefis, cao hơn một chút so với ước tính đồng thuận là 8,32 đô la. Công ty báo cáo thu nhập ròng tăng trưởng 10% so với cùng kỳ năm 2020, giúp con số EPS của công ty cải thiện từ 28,43 đô la lên 31,85 đô la.
Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận hoạt động của công ty giảm từ 38,2% xuống 35,1% trong năm, chủ yếu do chi phí bồi thường cao hơn và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng – tác động tiêu cực của chi phí cao hơn được bù đắp bởi tăng trưởng thu nhập ngoài hoạt động. Nhìn chung, BLK đã báo cáo tỷ suất lợi nhuận ròng giảm nhẹ vào năm 2020, từ 30,8% xuống 30,4%. Chúng tôi kỳ vọng xu hướng tương tự sẽ tiếp tục trong Q1.
Sau đó, chúng tôi kỳ vọng con số biên thu nhập ròng sẽ duy trì ở mức tương đương với con số năm 2020 cho cả năm 2021, dẫn đến EPS là 35,78 đô la.
(3) Giá cổ phiếu ước tính cao hơn 6% so với giá thị trường hiện tại
Theo định giá BlackRock của chúng tôi , với ước tính EPS khoảng 35,78 đô la và P / E bội số gần 23 lần trong năm tài chính 2021, điều này chuyển thành giá 830 đô la, cao hơn 6% so với giá thị trường hiện tại là khoảng 782 đô la.
Lưu ý: Hệ số P / E dựa trên Giá cổ phiếu tại thời điểm cuối năm và được báo cáo (hoặc dự kiến) Thu nhập điều chỉnh cho cả năm
kinhdoanhfx.com tổng hợp
