Cổ phiếu Boston (NYSE: BXP) có tiềm năng tăng 42% trong 1 – 1,5 năm, một khi diện tích văn phòng mở cửa hoàn toàn và nhu cầu trên thị trường cho thuê bất động sản thương mại cải thiện lên mức trước Covid. BXP hiện giao dịch ở mức 102 đô la và nó đã mất 26% giá trị từ đầu năm đến nay. Nó được giao dịch ở mức cao trước Covid là 145 đô la vào tháng 2 và thấp hơn 29% so với mức đó hiện tại. Ngoài ra, cổ phiếu BXP đã tăng 31% từ mức thấp 78 USD vào tháng 3 năm 2020, sau khi gói kích thích trị giá hàng tỷ USD được chính phủ Mỹ công bố, đã giúp thị trường chứng khoán hồi phục ở mức độ lớn. Cổ phiếu đang tụt hậu so với các thị trường rộng lớn hơn (S&P 500 tăng khoảng 60% kể từ đáy tháng 3), do các nhà đầu tư thận trọng về việc đóng cửa các văn phòng do đại dịch Covid-19 và tác động của nó đối với REITs (Quỹ đầu tư bất động sản)
Công ty phát triển, sở hữu và vận hành danh mục đầu tư chủ yếu là không gian văn phòng Hạng A tại các thị trường lớn bao gồm Boston, San Francisco và Washington, DC, tổng diện tích khoảng 48,4 triệu feet vuông và bao gồm 164 khu văn phòng. Để đối phó với cuộc khủng hoảng gần đây, các công ty đã áp dụng mô hình Work-From-Home để tiếp tục hoạt động. Điều này đã dẫn đến nhu cầu về mặt bằng cho thuê thương mại thấp hơn. Điều tương tự cũng thể hiện rõ khi doanh thu lũy kế của BXP trong ba quý đầu năm 2020 giảm – giảm 5% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, sức mạnh của nhân viên tại các văn phòng có thể sẽ được cải thiện khi vắc xin được phát hành cho công chúng, dẫn đến nhu cầu cao về các đặc tính của nó. Mặc dù có một số tăng trưởng trong cổ phiếu BXP kể từ cuối tháng 3, chúng tôi tin rằng cổ phiếu có khả năng tăng trưởng trong tương lai gần với điều kiện là không có sự tăng đột biến nào trong các trường hợp Covid-19 dẫn đến các hạn chế tiếp tục bị khóa.
Cuộc khủng hoảng Coronavirus năm 2020
- 12/12/2019: Các trường hợp nhiễm Coronavirus lần đầu tiên được báo cáo ở Trung Quốc.
- 1/1/2020: WHO ban bố tình trạng khẩn cấp về sức khỏe toàn cầu.
- 19/02/2020: Dấu hiệu kiềm chế hiệu quả ở Trung Quốc và hy vọng nới lỏng tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn giúp S&P 500 đạt mức cao kỷ lục.
- 23/3/2020: S&P 500 giảm 34% so với mức cao nhất được thấy vào ngày 19 tháng 2, khi các trường hợp Covid-19 tăng tốc bên ngoài Trung Quốc. Không giúp giá dầu lao dốc vào giữa tháng 3 trong bối cảnh cuộc chiến giá cả do Ả Rập Xê Út dẫn đầu.
- Từ 24/3/2020: S&P 500 phục hồi 62% từ mức thấp được thấy vào ngày 23 tháng 3, khi gói kích thích trị giá hàng tỷ đô la của Fed ngăn chặn lo lắng tồn tại trong ngắn hạn và truyền thanh khoản vào hệ thống.
Ngược lại, đây là cách BXP và thị trường rộng lớn hơn đã hoạt động trong cuộc khủng hoảng 2007/2008.
Dòng thời gian của cuộc khủng hoảng 08-2007
- 10/1/2007: Khoảng đỉnh trước khủng hoảng trong chỉ số S&P 500.
- 9/1/2008 – 10/1/2008: Thị trường suy giảm nhanh tương ứng với việc Lehman đệ đơn phá sản (15/9/08)
- 3/1/2009: Gần chạm đáy của chỉ số S&P 500.
- 1/1/2010: Phục hồi ban đầu lên mức trước khi giảm nhanh (khoảng 9/1/2008)
Tài sản Boston so với hiệu suất của S&P 500 trong cuộc khủng hoảng tài chính 08-2007
Cổ phiếu BXP đã giảm từ mức khoảng 108 đô la vào tháng 10 năm 2007 (đỉnh trước khủng hoảng) xuống còn khoảng 37 đô la vào tháng 3 năm 2009 (khi thị trường chạm đáy), ngụ ý rằng cổ phiếu đã mất tới 66% giá trị so với trước đỉnh điểm khủng hoảng. Điều này đánh dấu mức giảm mạnh hơn so với S&P rộng hơn, giảm khoảng 51%.
Tuy nhiên, BXP đã phục hồi mạnh mẽ sau cuộc khủng hoảng năm 2008 lên khoảng 67 đô la vào đầu năm 2010 – tăng 81% từ tháng 3 năm 2009 đến tháng 1 năm 2010. Trong khi đó, S&P đã phục hồi khoảng 48% so với cùng kỳ.
Các nguyên tắc cơ bản của bất động sản Boston trong những năm gần đây có vẻ mạnh mẽ
Doanh thu của Boston Properties tăng 20% từ 2,5 tỷ USD năm 2015 lên 3 tỷ USD năm 2019. Tuy nhiên, thu nhập ròng đã điều chỉnh của công ty giảm từ 572,6 triệu USD xuống 511 triệu USD so với cùng kỳ, chủ yếu do thu nhập từ việc bán tài sản bất động sản trong năm 2015. Doanh thu quý 3 năm 2020 của công ty thấp hơn 7% so với cùng kỳ năm trước, làm giảm con số EPS từ 0,70 đô la xuống 0,58 đô la.
Các bất động sản ở Boston có đủ tiền mặt để đáp ứng các nghĩa vụ của mình thông qua cuộc khủng hoảng Coronavirus không ?
Tổng nợ của Boston Properties tăng từ 9,3 tỷ đô la năm 2016 lên 12,6 tỷ đô la vào cuối quý 3 năm 2020, trong khi tổng tiền mặt của công ty tăng từ 356,9 triệu đô la lên khoảng 1,7 tỷ đô la so với cùng kỳ. Công ty đã tạo ra khoảng 782,4 triệu đô la tiền mặt từ các hoạt động của mình trong chín tháng đầu năm 2020 và nếu tình hình tiền mặt của nó xấu đi nữa, sẽ rất khó khăn cho công ty, dựa trên các con số.
PHẦN KẾT LUẬN
Các giai đoạn của cuộc khủng hoảng Covid-19:
- Đầu đến giữa tháng 3 năm 2020: Nỗi sợ hãi về sự bùng phát virus coronavirus lây lan nhanh chóng trở thành hiện thực , với số ca bệnh tăng nhanh trên toàn cầu.
- Cuối tháng 3 năm 2020 trở đi: Các biện pháp tạo khoảng cách xã hội + khóa cửa.
- Tháng 4 năm 2020: Sự kích thích của Fed ngăn chặn sự lo lắng về sự tồn tại trong ngắn hạn.
- Tháng 5 đến tháng 6 năm 2020: Nhu cầu phục hồi , với việc dỡ bỏ dần các khóa đóng cửa – không còn hoảng sợ nữa mặc dù số vụ việc tăng đều đặn.
- Từ tháng 7 đến tháng 10 năm 2020: Kết quả quý 2 và quý 3 yếu kém, nhưng nhu cầu và tiến độ tiếp tục được cải thiện cùng với tâm lý thị trường phát triển vắc xin.
Hãy ghi nhớ quỹ đạo trong năm 2009 – 2010, điều này cho thấy khả năng phục hồi lên khoảng 145 đô la (tăng 42%) một khi điều kiện kinh tế bắt đầu có dấu hiệu cải thiện, miễn là tình hình nợ của nó không có gì xấu đi nữa. Điều này đánh dấu sự phục hồi hoàn toàn đối với cổ phiếu của Boston Properties ở mức 145 đô la trước khi đợt bùng phát virus coronavirus đạt được động lực toàn cầu.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
