Cổ phiếu Citigroup Cập nhật 25/01/2021
Cổ phiếu Citigroup (NYSE: C) hiện đang giao dịch gần $ 62, cao hơn 75% so với mức thấp nhất ngày 23 tháng 3 của năm ngoái và thấp hơn gần 21% so với mức đỉnh trước Covid. Ước tính định giá của Citigroup vào khoảng $ 78 mỗi cổ phiếu cao hơn giá thị trường hiện tại khoảng 25%. Mặc dù ngân hàng đã báo cáo thu nhập tăng đột biến trong kết quả quý 4 được công bố gần đây, nhưng doanh thu của ngân hàng lại không đạt được các ước tính đồng thuận. Nó báo cáo tổng doanh thu là 16,5 tỷ USD giảm 10% so với cùng kỳ.
Trong khi Nhóm khách hàng tổ chức báo cáo mức giảm nhẹ 1% so với cùng kỳ năm ngoái do doanh thu từ các giải pháp ngân hàng đầu tư và kho bạc & thương mại giảm, kết hợp chặt chẽ với tăng trưởng trong Bán hàng & Giao dịch, nhóm hàng đầu chủ yếu bị ảnh hưởng do Người tiêu dùng toàn cầu giảm 14%. Phân khúc ngân hàng. Điều này có thể được cho là do môi trường lãi suất thấp hơn và khối lượng thẻ giảm.
Citigroup đã báo cáo doanh thu 74,3 tỷ USD cho cả năm 2020 bằng với cùng kỳ năm trước. Nó được dẫn dắt bởi sự tăng trưởng trong mảng ICG (mảng kinh doanh bán hàng & thương mại và ngân hàng đầu tư), điều này bù đắp cho sự yếu kém trong doanh thu ngân hàng cốt lõi của nó.
Chúng tôi kỳ vọng doanh thu ngân hàng cốt lõi sẽ tiếp tục giảm trong năm tài chính 2021 do môi trường lãi suất giảm và tác động tiêu cực của cuộc khủng hoảng Covid-19 đối với nhu cầu của người tiêu dùng. Hơn nữa, doanh thu bán hàng & kinh doanh và doanh thu ngân hàng đầu tư dự kiến sẽ bình thường hóa trong các quý tiếp theo. Điều này có khả năng hạn chế doanh thu của Citigroup xuống khoảng 70,3 tỷ USD trong năm tài chính 2021 giảm 5% so với cùng kỳ năm ngoái.
Con số thu nhập bị ảnh hưởng trong năm 2020 do phải trích lập dự phòng rủi ro tín dụng khá lớn để đối phó với rủi ro vỡ nợ trong danh mục cho vay của ngân hàng EPS giảm 39% so với cùng kỳ xuống còn 4,87 USD. Rủi ro vỡ nợ gắn liền với suy thoái kinh tế. Khi điều kiện kinh tế được cải thiện, sức khỏe tài chính của khách hàng có khả năng phục hồi, giảm rủi ro vỡ nợ và thúc đẩy lợi nhuận của Citigroup.
Chúng tôi kỳ vọng con số EPS sẽ duy trì ở mức $ 6,88 trong năm tài chính 2021. Ngoài ra, ngân hàng có khả năng sẽ bắt đầu chương trình mua lại cổ phần từ quý đầu tiên của năm 2021. Nhìn chung, EPS là 6,88 USD cùng với bội số P / E chỉ trên 11 lần sẽ dẫn đến định giá khoảng 78 USD.
[Cập nhật 12/10/2020] Cổ phiếu Citigroup vẫn có một số tiềm năng
Trong khi cổ phiếu Citigroup (NYSE: C) đã tăng khoảng 70% kể từ mức đáy tháng 3, thì nó vẫn giảm 25% so với đầu năm. Ước tính định giá của Citigroup khoảng $ 65 / cổ phiếu cao hơn giá thị trường hiện tại khoảng 10%. Citigroup, công ty cổ phần dịch vụ tài chính toàn cầu hàng đầu hoạt động tại hơn 160 quốc gia, nắm giữ danh mục dư nợ khá lớn và rất nhạy cảm với những thay đổi của lãi suất. Trong kết quả kinh doanh quý 3 mới công bố gần đây, Citigroup đã báo cáo Tổng Doanh thu là 17,3 tỷ USD, giảm 7% so với cùng kỳ.
Mặc dù Nhóm Khách hàng Tổ chức báo cáo mức tăng trưởng 5% yoy chủ yếu nhờ vào doanh thu từ Bán hàng & Thương mại và ngân hàng đầu tư cao hơn, nhưng con số này được bù đắp nhiều hơn bởi sự giảm 13% trong phân khúc Ngân hàng Tiêu dùng Toàn cầu do thu nhập lãi thuần giảm.
Chúng tôi kỳ vọng doanh thu của Citigroup kết quả kinh doanh quý vừa qua có sự tăng trưởng, chủ yếu nhờ phân khúc ngân hàng tiêu dùng cải thiện nhẹ và hoạt động kinh doanh bán hàng & thương mại tiếp tục phục hồi. Nó có khả năng báo cáo doanh thu 74,3 tỷ USD cho năm tài chính 2020 thấp hơn một chút so với con số của năm trước. Hơn nữa, tỷ suất lợi nhuận ròng của nó có khả năng giảm từ 24,5% trong năm 2019 xuống 10% trong năm hiện tại do dự phòng rủi ro tín dụng tăng vọt, làm giảm con số EPS xuống 3,44 USD cho năm 2020.
Sau đó, doanh thu dự kiến sẽ giảm xuống. 71,2 tỷ USD trong năm tài chính 2021, chủ yếu do sự sụt giảm trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư và kinh doanh bán hàng & thương mại. Tuy nhiên, con số EPS có khả năng cải thiện lên 6,09 USD do dự phòng rủi ro tín dụng giảm. Điều này cùng với P / E bội số chỉ dưới 11 lần sẽ dẫn đến mức định giá khoảng 65 USD.
[Cập nhật 22/7/2020] Bạn có nên đầu tư vào cổ phiếu Citigroup ?
Cổ phiếu Citigroup (NYSE: C) mất hơn 55% giảm từ 79 USD vào cuối năm 2019 xuống còn khoảng 35 USD vào cuối tháng 3 sau đó tăng vọt 46% lên khoảng 52 USD hiện nay. Mặc dù vậy, cổ phiếu đã mất 34% giá trị trong năm nay.
Điều này có thể là do 2 yếu tố Sự bùng phát của Covid-19 và suy thoái kinh tế có nghĩa là kỳ vọng của thị trường cho năm 2020 và nhu cầu tiêu dùng trong thời gian ngắn hạn giảm mạnh. Điều này có thể gây ra thiệt hại đáng kể cho các doanh nghiệp và cá nhân, ảnh hưởng đến khả năng trả nợ của họ và khiến Citigroup phải gánh chịu những khoản lỗ khoản vay lớn. Khoản kích thích trị giá hàng tỷ đô la của Fed đã tạo ra một mức sàn, và sự phục hồi của chứng khoán là nhờ rất nhiều vào điều đó.
Nhưng đây không phải là kết thúc của câu chuyện đối với cổ phiếu Citigroup
Ước tính định giá của Citigroup vào khoảng 61 USD / cổ phiếu cao hơn khoảng 20% so với giá thị trường hiện tại – dựa trên một yếu tố kích hoạt sắp tới được giải thích bên dưới và một yếu tố rủi ro.
Kích hoạt là một quỹ đạo cải thiện cho doanh thu của Citigroup trong nửa cuối năm. Chúng tôi kỳ vọng công ty sẽ báo cáo doanh thu 74,8 tỷ USD cho năm 2020 cao hơn một chút so với con số của năm 2019. Dự báo của chúng tôi xuất phát từ niềm tin của chúng tôi rằng nền kinh tế có khả năng mở cửa trong quý 3. Khi các hạn chế về khóa cửa đang được nới lỏng ở hầu hết các quốc gia trên thế giới, nhu cầu của người tiêu dùng có thể sẽ tăng lên, dẫn đến cải thiện chi tiêu kinh doanh.
Hơn nữa, hoạt động Kinh doanh & Bán hàng của ngân hàng đã thúc đẩy tăng trưởng doanh thu tích cực trong Quý 1 và Quý 2 do khối lượng giao dịch cao hơn, tiếp theo là tăng trưởng cao hơn trong hoạt động kinh doanh ngân hàng đầu tư do doanh thu bảo lãnh tăng vọt sau khi Fed kích thích. Điều này đã bù đắp phần lớn ảnh hưởng của doanh thu yếu kém ở các mảng khác. Mặc dù thu nhập từ giao dịch dự kiến sẽ giảm so với hai quý đầu năm, nhưng nó có khả năng sẽ thúc đẩy tăng trưởng tích cực trong nửa cuối năm.
Sau đó, doanh thu của Citigroup dự kiến sẽ giảm nhẹ xuống còn 73,2 tỷ USD trong năm tài chính 2021, chủ yếu do hoạt động kinh doanh buôn bán & kinh doanh giảm sút. Hơn nữa, biên thu nhập ròng có thể sẽ cải thiện do dự phòng rủi ro tín dụng giảm, dẫn đến EPS là 6,13 USD cho năm tài chính 2021.
Cuối cùng, thị trường nên trả bao nhiêu cho mỗi USD thu nhập của Citigroup ? Chà, để kiếm được gần 6,13 USD mỗi năm từ ngân hàng, bạn phải gửi khoảng 675 USD vào tài khoản tiết kiệm ngay hôm nay, như vậy khoảng 110 lần thu nhập mong muốn. Với giá cổ phiếu hiện tại của Citigroup là khoảng 51 USD, chúng ta đang nói về hệ số P / E chỉ hơn 8x. Và chúng tôi nghĩ rằng con số gần 10x sẽ phù hợp.
Điều đó cho thấy, ngân hàng là một ngành kinh doanh rủi ro ngay bây giờ. Tăng trưởng có vẻ kém hứa hẹn hơn và triển vọng ngắn hạn kém hơn màu hồng. Điều gì đằng sau đó ?
Suy thoái kinh tế có thể gây ra thiệt hại đáng kể cho các doanh nghiệp và cá nhân, ảnh hưởng đến khả năng trả nợ của họ. Điều này có thể dẫn đến thiệt hại lớn cho Citigroup, vì nó có danh mục cho vay tiêu dùng và thương mại đáng kể. Điều này cũng được thể hiện rõ từ việc ngân hàng trích lập dự phòng rủi ro cho vay trong quý 1 và quý 2 tăng vọt. Hơn nữa, khi nền kinh tế tăng trưởng chậm lại, ngân hàng có thể sẽ trở nên tốn kém hơn trong việc thu hút nguồn vốn, tác động tiêu cực đến mọi hoạt động của ngân hàng.
Xu hướng tương tự cũng có thể nhìn thấy trên các công ty cùng ngành của Citigroup Morgan Stanley. Doanh thu của nó dự kiến sẽ được hưởng lợi từ sự tăng trưởng tích cực của mảng kinh doanh thương mại và ngân hàng đầu tư trong năm 2020. Điều này sẽ giải thích tại sao cổ phiếu của Morgan Stanley hiện có giá cổ phiếu trên 52 USD nhưng có vẻ như EPS dự kiến vào khoảng 5,02 USD trong năm tài chính 2021 (với mức P / E bội số gần 11,5 lần).
kinhdoanhfx.com tổng hợp
