Cổ phiếu của Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) dự kiến sẽ báo cáo kết quả quý 1 năm 2021 vào thứ Ba, ngày 20 tháng 4. Chúng tôi hy vọng J&J sẽ báo cáo doanh thu và thu nhập thấp hơn một chút so với ước tính đồng thuận.
Doanh số bán dược phẩm sẽ được thúc đẩy bởi sự gia tăng thị phần của Imbruvica, Darzalex và Stelara, nhiều hơn là bù đắp cho sự sụt giảm doanh số của Zytiga và Remicade, do sự cạnh tranh tương tự.
Hoạt động kinh doanh Thiết bị Y tế đã bị ảnh hưởng vào năm ngoái do ít thủ tục hơn, một xu hướng đã đảo ngược trong những quý gần đây. Tuy nhiên, tăng trưởng phân khúc có thể bị ảnh hưởng do sự gia tăng số ca Covid-19 từ các biến thể mới hơn trên toàn cầu.
Chúng tôi kỳ vọng công ty sẽ điều hướng tốt dựa trên những xu hướng này trong quý gần nhất.
Tương tự, sự gián đoạn của Covid-19 có thể cũng ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh chăm sóc sức khỏe người tiêu dùng của công ty.
J&J đã bắt đầu triển khai vắc-xin Covid-19 một liều ở Mỹ vào đầu tháng 3 năm 2021 và nguồn cung ngắn hạn dự kiến sẽ giảm do công ty phải đối mặt với một số thách thức trong sản xuất. Điều đó nói rằng, công ty nói rằng họ đang đi đúng hướng để cung cấp 100 triệu liều cho chính phủ Hoa Kỳ vào cuối tháng Năm.
Ngoài ra, cơ quan y tế của Liên minh châu Âu đang điều tra các báo cáo rằng một số người đã phát triển cục máu đông nghiêm trọng sau khi tiêm vắc xin J&J’s Covid-19 ở Mỹ. ở EU Trong khi J&J tập trung vào vắc-xin của mình, không có nhiều điều từ quan điểm tăng giá cổ phiếu, vì đây là sản phẩm phi lợi nhuận của công ty.
Nhìn chung, Theo quan điểm của chúng tôi, các loại thuốc điều trị ung thư và miễn dịch sẽ là động lực tăng trưởng chính cho J&J trong thời gian tới.
Mặc dù chúng tôi tin rằng J&J sẽ công bố kết quả Q1 thấp hơn một chút so với kỳ vọng chung, nhưng cổ phiếu JNJ vẫn hấp dẫn ở mức hiện tại. Dự báo của chúng tôi chỉ ra rằng định giá của J&J là khoảng $ 196 / cổ phiếu, cao hơn 22% so với giá thị trường hiện tại là $ 160.
(1) Doanh thu dự kiến sẽ thấp hơn một chút so với ước tính đồng thuận
Trefis ước tính doanh thu quý 1 năm 2021 của J&J vào khoảng 21,9 tỷ USD, thấp hơn một chút so với ước tính đồng thuận 22,0 tỷ USD. J&J vào năm 2020 đã chứng kiến sự sụt giảm doanh thu thiết bị y tế do việc hoãn các ca phẫu thuật tự chọn do sự lan rộng của Covid-19.
Tuy nhiên, sự sụt giảm này được bù đắp nhiều hơn là do doanh số bán dược phẩm tiếp tục tăng trưởng nhờ các loại thuốc điều trị ung thư và miễn dịch học.
Ba loại thuốc của công ty – Stelara, Imbruvica và Darzalex – đạt doanh thu 16 tỷ đô la vào năm 2020, hay 1/5 tổng doanh thu của công ty. Mảng dược phẩm có thể sẽ vẫn là động lực tăng trưởng chính của J&J trong Q1.
2) EPS có khả năng thấp hơn ước tính đồng thuận
Thu nhập điều chỉnh trong quý 1 năm 2021 của J&J trên mỗi cổ phiếu dự kiến là 2,28 đô la trên mỗi phân tích của Trefis, thấp hơn 2% so với ước tính đồng thuận là 2,33 đô la.
Thu nhập ròng đã điều chỉnh của J&J là 5,0 tỷ USD trong Q4 năm 2020 phản ánh mức giảm khiêm tốn 1% so với cùng kỳ năm ngoái.
Điều này có thể là do tỷ suất lợi nhuận ròng giảm hơn 200 bps, một phần là do đầu tư vào R&D tăng lên.
Tuy nhiên, khi doanh số bán hàng tăng trở lại, tỷ suất lợi nhuận dự kiến sẽ được cải thiện, thúc đẩy tăng trưởng thu nhập tổng thể vào năm 2021. Trong cả năm 2021, chúng tôi kỳ vọng EPS điều chỉnh sẽ cao hơn ở mức 9,52 USD so với 8,03 USD vào năm 2020.
(3) Giá cổ phiếu ước tính cao hơn 22% so với giá thị trường hiện tại
Theo Định giá Johnson & Johnson của chúng tôi , với ước tính EPS khoảng 9,52 đô la và P / E bội số khoảng 21 lần vào năm 2021, điều này chuyển thành giá 196 đô la, cao hơn 22% so với giá thị trường hiện tại là khoảng 160 đô la.
Ở mức hiện tại là 160 đô la, cổ phiếu JNJ đang giao dịch ở mức 17 lần EPS dự kiến là 9,52 đô la vào năm 2021 và con số 17x so với mức 20 lần được thấy gần đây vào cuối năm 2020, cho thấy cổ phiếu JNJ còn nhiều khả năng tăng trưởng hơn.
Lưu ý: Hệ số P / E dựa trên Giá cổ phiếu tại thời điểm cuối năm và được báo cáo (hoặc dự kiến) Thu nhập điều chỉnh cho cả năm
Mặc dù cổ phiếu JNJ có thể bị định giá thấp, nhưng năm 2020 đã tạo ra nhiều sự gián đoạn về giá có thể mang lại cơ hội giao dịch hấp dẫn.
Ví dụ: bạn sẽ ngạc nhiên về cách định giá cổ phiếu phản trực giác của Johnson & Johnson vs Regeneron Pharmaceuticals.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
