Mặc dù đã tăng hơn 2 lần so với mức thấp vào tháng 3 năm 2020, với mức giá hiện tại là 98 USD / cổ phiếu, chúng tôi tin rằng cổ phiếu của Dolby Laboratories (NYSE: DLB) có tiềm năng tăng giá hơn nữa.
Cổ phiếu Dolby đã tăng từ 47 USD lên 98 USD so với mức đáy năm 2020, nhiều hơn chỉ số S&P đã tăng khoảng 70% so với mức thấp của nó. Hơn nữa, cổ phiếu chỉ tăng khoảng 35% so với mức trước đại dịch.
Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng cổ phiếu Dolby có thể tăng hơn 10% lên mức cao hơn mức cao gần đây là 102 USD, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về nhu cầu mạnh mẽ và kết quả quý 1 năm 2021 mạnh mẽ bất chấp đại dịch.
Giá cổ phiếu tăng kể từ cuối năm 2018 là do doanh thu tăng 10% từ 1,05 tỷ USD trong năm tài chính 2018 lên 1,16 tỷ USD trong năm tài chính 2020 (năm tài chính của Dolby kết thúc vào tháng 9).
Hơn nữa, số lượng cổ phiếu lưu hành giảm 3%, dẫn đến doanh thu trên mỗi cổ phiếu tăng 13% lên 11,55 USD vào năm 2020 từ 10,20 USD vào năm 2018.
Hệ số P / S (giá trên doanh số) của Dolby giảm từ khoảng 6 lần trong năm 2018 xuống 5,6 lần vào cuối năm 2019, nhưng kể từ đó đã tăng lên 8,5 lần, thúc đẩy sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ.
Chúng tôi cho rằng tỷ lệ P / S của công ty có khả năng tăng cao hơn nữa trong thời gian tới với kỳ vọng nhu cầu tiếp tục tăng và chính sách hoàn vốn cho cổ đông thuận lợi, do đó sẽ thúc đẩy giá cổ phiếu tăng cao hơn.
Cổ phiếu đứng đầu ở đâu?
Sự lây lan toàn cầu của virus coronavirus và kết quả là việc đóng cửa đã dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu đối với các hệ thống âm thanh quy mô từ trung bình đến lớn, vì các rạp hát vẫn đóng cửa và các sự kiện quy mô lớn không thường xuyên do đại dịch.
Điều này đã dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu đối với các sản phẩm của Dolby, điều này thể hiện rõ ràng từ kết quả quý 1 năm 2021 của họ, trong đó doanh thu sản phẩm và dịch vụ đạt 17 triệu USD, bằng một nửa trong quý 1 năm 2020.
Tuy nhiên, với doanh số bán máy chơi game và hệ thống giải trí gia đình tăng , doanh thu cấp phép tăng 1,5 lần từ 257 triệu USD lên 373 triệu USD trong giai đoạn này.
Điều này dẫn đến tổng doanh thu tăng từ 291 triệu USD lên 390 triệu USD. Với việc cấp phép chiếm phần lớn doanh thu, giá vốn hàng bán và chi phí hoạt động ở mức thấp, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận hoạt động tăng từ 16,7% lên 42,2%. Điều này đã giúp tăng EPS từ 0,49 USD lên 1,34 USD trong giai đoạn này.
Chúng tôi kỳ vọng doanh thu từ giấy phép sẽ duy trì mạnh trong trung hạn và với việc dỡ bỏ lệnh cấm cửa và các rạp chiếu mở cửa trở lại, chúng tôi tin rằng công ty cũng sẽ chứng kiến sự hồi sinh về doanh thu sản phẩm và dịch vụ.
Những yếu tố này sẽ nâng cao kỳ vọng của nhà đầu tư hơn nữa, làm tăng bội số P / S của công ty. Chúng tôi tin rằng cổ phiếu của Dolby Laboratories có thể tăng hơn 10% so với mức hiện tại, lên mức cao mới trên 102 USD.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
