Cổ phiếu Itamar Medical, Itamar Medical là một công ty đại chúng có vốn hóa thị trường dưới 1 tỷ USD, phải vật lộn để thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư. Để vượt qua ngưỡng đó, CEO phải tăng trưởng doanh thu hàng đầu của công ty nhanh hơn 30% mà không tiêu tốn quá nhiều tiền mặt, đồng thời đánh bại và nâng cao dự báo hàng quý của các nhà phân tích.
Đơn đặt hàng cao đó xuất hiện trong tâm trí khi xem xét số phận của Caesarea, Itamar Medical có trụ sở tại Israel, một công ty kiểm tra chứng ngưng thở khi ngủ, với giá trị vốn hóa thị trường 356 triệu USD, gần đây đã mua lại Spry Health, nhà sản xuất “thiết bị đeo tay” theo dõi và gửi dữ liệu đến bác sĩ khi một bệnh nhân ngủ.
Bạn có nên mua cổ phiếu của Itamar không ? Trong khi tôi ngưỡng mộ sứ mệnh của Giám đốc điều hành Gilad Glick, công ty phải vượt qua những thách thức đáng kể để vượt qua 1 tỷ USD vốn hóa thị trường.
Tuy nhiên, định giá của nó đã tăng với tốc độ trung bình hàng năm gần 30% kể từ khi Glick tiếp quản. Anh ấy nhắm sản phẩm cốt lõi của mình vào một cơ hội thị trường lớn hơn và nếu anh ấy có thể kiếm tiền từ thương vụ mua lại mới nhất của công ty và giữ cho doanh thu của Itamar tăng nhanh hơn 30%, cổ phiếu của nó có thể đạt 70$ vào năm 2026.
Hiệu suất cổ phiếu Itamar Medical
Itamar Medical phát minh và tiếp thị các thiết bị y tế chẩn đoán và theo dõi rối loạn thở khi ngủ. Sản phẩm quan trọng nhất của nó là WatchPAT, một thiết bị di động mà bệnh nhân có thể sử dụng tại nhà để chẩn đoán chứng ngưng thở khi ngủ.
Tăng trưởng doanh thu của Itamar đang tăng nhanh nhưng nó đang đốt tiền mặt. Trong ba năm qua, doanh thu của nó đã tăng với tỷ lệ kép hàng năm 19,2%, theo Morningstar.
Tăng trưởng doanh thu hàng đầu của nó đang tăng nhanh tăng 26% lên 11 triệu đô la trong quý 3 năm 2020, theo một thông cáo báo chí vào tháng 11 năm 2020 từ công ty. Sự tăng trưởng được thúc đẩy bởi sự phổ biến của sản phẩm WatchPAT doanh thu của nó đã tăng 55% lên 8,9 triệu USD trong quý.
Vị thế tiền mặt của nó có thể mạnh hơn. Itamar nắm giữ 25,1 triệu USD tiền mặt vào cuối tháng 9, sau khi tiêu hết 12,5 triệu đô la trong quý, theo thông cáo.
Itamar đã ban hành hướng dẫn cả năm 2020 về tăng trưởng doanh thu 26% đến 29% trong phạm vi từ 39,5 triệu đến 40,5 triệu USD. Vào ngày 7 tháng 1, Itamar báo cáo doanh thu năm 2020 sơ bộ tăng trưởng khoảng 31% trong khoảng 40,8 triệu đến 41,1 triệu USD.
“Chúng tôi tiếp tục tin rằng việc chuyển sang chăm sóc tại nhà đã thúc đẩy kế hoạch của chúng tôi là tiếp cận nhiều người trong số 80% bệnh nhân chưa được chẩn đoán ước tính bị ngưng thở khi ngủ ở Hoa Kỳ và các nơi khác trên thế giới”.
Như Glick đã nói, Itamar nhìn thấy một cơ hội thị trường lớn chưa được khai thác.
Liệu Itamar có thể phát triển đủ để tăng gấp ba lần vốn hóa thị trường chứng khoán ở phía bắc 1 tỷ USD ? Tôi nghĩ câu trả lời phụ thuộc vào sức mạnh của chiến lược tăng trưởng của nó. Sau đây là đánh giá của tôi về năm yếu tố chính của chiến lược đó.
Tư duy chiến lược: Kiến tạo tương lai
Glick tự nhận mình là Giám đốc điều hành Tạo tương lai . Như anh ấy giải thích trong một cuộc phỏng vấn ngày 19 tháng 1, “Tôi là người có tầm nhìn xa. Mắt tôi tập trung vào 80% trong số 60 triệu người Mỹ không được chẩn đoán là ngưng thở khi ngủ. Tất cả những gì chúng tôi làm đều nhằm mục đích cải thiện việc chẩn đoán và điều trị chứng ngưng thở khi ngủ một cách an toàn. Đạt được kết quả là một quá trình chậm. Chúng tôi thuê những người có chung tầm nhìn đó và thực hiện để mang lại cho bệnh nhân một cuộc sống tốt đẹp hơn ”.
Glick cho biết các CEO đang hướng tới nhiệm kỳ dài hạn điều này sẽ khiến họ sẵn sàng tự ăn thịt mình có nhiều khả năng có tư duy Tạo tương lai . Ngược lại, những CEO không mong đợi một nhiệm kỳ dài có khả năng giữ đầu của họ trong cát vì họ không muốn đặt tiền thưởng của mình vào rủi ro bằng cách đầu tư dài hạn điều này sẽ gây nguy hiểm cho khả năng đạt được các mục tiêu tài chính ngắn hạn của công ty. .
Glick người đã gia nhập Itamar vào tháng 7 năm 2013 sau 19 năm làm việc tại J&J có một thành tích dài trong việc thúc đẩy quy mô của các doanh nghiệp mà anh ta điều hành. Như anh ấy đã nói với tôi vào tháng 9 năm ngoái, anh ấy đã làm việc tại Biosense Webster trong 18 tháng trước Johnson & Johnson mua lại nó với giá 400 triệu USD. Trong 19 năm tiếp theo, Glick đã giúp tăng doanh thu của mình từ 1 triệu USD lên 1,5 tỷ USD vào thời điểm anh rời đi. Công ty tiếp tục giành được 50% thị trường hệ thống quản lý Rung nhĩ AFib trị giá 6 tỷ USD.
Kể từ khi gia nhập Itamar, Cổ phiếu Itamar Medical vốn hóa thị trường chứng khoán của nó đã tăng với tỷ lệ kép hàng năm 29,8% từ 50 triệu USD lên 356 triệu USD vào ngày 22 tháng 1. Nếu giá trị thị trường của Itamar tiếp tục tăng với tốc độ đó, nó sẽ đạt 1 tỷ USD vào năm 2026.
Mục tiêu của Công ty: Tăng trưởng 30% đến 40%, Dòng tiền hòa vốn
Để thực hiện tầm nhìn của mình, Itamar sẽ cần tiếp cận nguồn vốn. Và để làm được điều đó, Glick tin rằng họ phải tăng vốn hóa thị trường lên trên 1 tỷ USD. Liệu nó có nên giảm tốc độ tăng trưởng để tạo ra dòng tiền dương hay tăng trưởng nhanh nhất có thể mà không liên quan đến việc đốt tiền mặt ?
“Bạn muốn thu hút loại nhà đầu tư nào? Một nhà đầu tư giá trị tập trung vào lợi nhuận hay một nhà đầu tư tăng trưởng đang tìm kiếm các công ty có tốc độ tăng trưởng doanh thu nhanh? ”
Như Glick đã nói: Itamar đang tìm kiếm sự cân bằng tối ưu giữa hai điều này.
Công ty tăng trưởng mà ông trích dẫn là iRhythm Technologies, một công ty chẩn đoán rối loạn nhịp tim. Nó có “ vốn hóa thị trường chứng khoán được định giá bằng gần 28 lần doanh số bán hàng; tăng trưởng ở mức 30% đến 40%; doanh thu mỗi quý của nó là 70 triệu đô la vì nó đốt cháy 20 triệu đô la tiền mặt, ”ông nói.
Cổ phiếu Itamar Medical giá trị công ty mà ông đã trích dẫn có vốn hóa thị trường thấp hơn nhiều. “Semler Scientific công ty thực hiện xét nghiệm lưu lượng máu tại phòng khám kéo dài 4 phút không phát triển nhanh nhưng nó có lãi.”
Giá trị vốn hóa thị trường của Semler là 606 triệu USD gấp 20 lần doanh số, tỷ suất lợi nhuận ròng là 32% trong khi tăng trưởng doanh thu trong quý gần đây nhất là 21% một sự chậm lại lớn so với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm 64% trong ba năm, theo Morningstar.
Mục tiêu của Glick cho Itamar là ở mức trung bình anh ấy muốn công ty hòa vốn trong khi tăng trưởng ở mức 30% đến 40%.
Sản phẩm Tập trung vào khách hàng: Phát triển thị trường mới gồm các bác sĩ tim mạch coi chứng ngưng thở khi ngủ là nguyên nhân của AFib
Để đạt được mục tiêu này, Itamar nhận thấy cần phải nhắm đến cơ hội thị trường hàng tỷ người. “Bạn phải nhắm đến một thị trường rộng lớn doanh thu 500 triệu USD là không đủ vì ngay cả khi bạn có được một nửa thị trường, các nhà đầu tư sẽ thấy tiềm năng tăng trưởng hạn chế. Một câu hỏi quan trọng là nên nhắm mục tiêu một thị trường lớn đã được thiết lập tốt, đã thâm nhập vào thị trường lớn hay một thị trường chưa được khai thác với tiềm năng đáng kể ? ”
Itamar chọn cái sau. Như anh ấy đã nói với tôi vào tháng 9 năm ngoái, chìa khóa để hồi sinh Itamar là cố gắng thuyết phục các bác sĩ tim mạch trong đó có 35.000 – 5.000 bác sĩ về giấc ngủ mua sản phẩm của mình.
Bằng cách nhắm vào các bác sĩ tim mạch, Cổ phiếu Itamar Medicalđã mở rộng quy mô cơ hội thị trường của mình. Tuy nhiên, để phát triển thị trường, Glick đã chọn tập trung vào những bác sĩ tim mạch có ảnh hưởng nhất. Như anh ấy nói, “Chúng tôi bắt đầu với những nhà lãnh đạo có tư tưởng ảnh hưởng đến đồng nghiệp của họ bằng cách công bố dữ liệu lâm sàng và kết quả nghiên cứu mà họ cũng chia sẻ thông qua hội thảo trên web về giáo dục y tế liên tục (CME) mà chúng tôi tài trợ cho 400 bác sĩ ở Hoa Kỳ được hàng nghìn người theo dõi. ”
Đề xuất Giá trị Khách hàng: Hoạt động Tốt hơn với 10% Chi phí
Mặc dù dễ dàng nói rằng bạn sẽ nhắm đến một thị trường rộng lớn, nhưng làm thế nào để bạn giành được khách hàng đặc biệt là trong một thị trường đang phát triển ?
Itamar không thể chỉ nói chuyện với khách hàng và hỏi họ những gì họ cần vì họ không biết. “Bạn có thể nói chuyện với các bác sĩ, quản trị viên, y tá, giám đốc điều hành phụ trách trị liệu hô hấp và giám đốc tài chính. Nhưng nếu bạn hỏi bác sĩ tim mạch họ cần gì khi chẩn đoán và theo dõi chứng ngưng thở khi ngủ, thì chính họ cũng không biết ”.
Để giành được thị phần, một công ty như Itamar phải cung cấp các sản phẩm hoạt động hiệu quả hơn nhiều so với những sản phẩm do các công ty đương nhiệm cung cấp.
Ví dụ: WatchPAT có giá 200 USD khoảng 10% chi phí của một lần ở lại qua đêm trong phòng thí nghiệm về giấc ngủ phương pháp chẩn đoán ngưng thở khi ngủ của các bác sĩ giấc ngủ. Và kinh nghiệm cho bệnh nhân là ít căng thẳng hơn nhiều.
Tất nhiên, bệnh nhân không chọn các phương pháp điều trị này bác sĩ làm. Để thuyết phục các bác sĩ về giấc ngủ và bác sĩ tim mạch kê đơn WatchPAT, Itamar phải chứng minh rằng nó có thể đáp ứng các tiêu chí mua của bác sĩ. Chúng bao gồm sức mạnh của bằng chứng lâm sàng, sự sẵn có của các khoản bồi hoàn từ các công ty bảo hiểm và chất lượng dịch vụ.
Cổ phiếu Itamar Medical đã có thể cho các bác sĩ tim mạch thấy rằng WatchPAT của nó có thể giúp loại bỏ yếu tố nguy cơ AFib. Trước Covid-19, 90% các bài kiểm tra ngưng thở khi ngủ xảy ra ở phòng khám chuyên khoa giấc ngủ, chỉ 10% được thực hiện qua WatchPAT. Kể từ Covid-19, các phòng thí nghiệm về giấc ngủ nơi bệnh nhân được chẩn đoán bằng cách dành một đêm trong bệnh viện để kết nối với thiết bị chẩn đoán đã đóng cửa, đây là một lợi ích lớn đối với chúng tôi, ”ông nói vào tháng 9 năm ngoái.
Công cụ phân phối giá trị
Để phát triển các sản phẩm mới mà khách hàng sẵn sàng mua, Itamar hợp tác với khách hàng trong mọi bước của quá trình phát triển sản phẩm. Như Glick giải thích, “Chúng tôi liên quan đến khách hàng trong quá trình phát triển yêu cầu, thiết kế, xác thực, thử nghiệm lâm sàng, khởi chạy, thương mại hóa, tiếp thị, bồi hoàn và phê duyệt theo quy định.”
Sở trường công nghệ của Itamar Âm động mạch ngoại vi (PAT): khả năng đo lường những thay đổi trong lưu lượng xung động mạch ngoại vi của bệnh nhân sẽ được đưa vào thử nghiệm vì nó hoạt động để kiếm tiền từ việc mua lại Spry Health.
Như Glick giải thích, việc mua lại sẽ là một “người thay đổi cuộc chơi. Một thiết bị đeo sẽ được đeo trên cổ tay của bệnh nhân khi họ ngủ và nó sẽ cung cấp cho bác sĩ dữ liệu họ cần để xem liệu phương pháp điều trị có hiệu quả hay không. Bệnh nhân, bác sĩ và hầu hết là… hệ thống chăm sóc sức khỏe sẽ tốt hơn vì chứng ngưng thở khi ngủ không được điều trị sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến các phương pháp điều trị bệnh tim ”.
Tuy nhiên, Itamar không hy vọng sẽ thương mại hóa sản phẩm của Spry cho đến năm 2022. “Giống như WatchPAT, chúng tôi sẽ bán sản phẩm Spry cho các bác sĩ về giấc ngủ và bác sĩ tim mạch. Nó sẽ cung cấp cho các bác sĩ động lực tài chính như nhau. Sản phẩm Spry được phát triển hơn 10 năm dành cho những người hút thuốc mắc COPD Bệnh phổi tắc nghẽn mãn tính, ”Glick nói.
Các rào cản kỹ thuật phải được khắc phục trước khi sản phẩm Spry có thể hoạt động để theo dõi chứng ngưng thở khi ngủ. “Trong khi các thuật toán của chúng tôi theo dõi hành vi của mạch máu ở ngón tay, sản phẩm của Spry lại đi trên cổ tay. Chúng tôi sẽ áp dụng kiến thức của mình về cách các mạch máu hoạt động để phát triển một thuật toán theo dõi cổ tay đối với gánh nặng bệnh tật tích lũy của chứng ngưng thở khi ngủ. Chúng tôi sẽ thực hiện các thử nghiệm lâm sàng và nhận được giấy phép từ FDA mà chúng tôi mong đợi sẽ xảy ra vào năm 2022, ”ông giải thích.
Liệu Itamar có thể tăng gấp ba lần vốn hóa thị trường của mình và vượt qua ngưỡng 1 tỷ USD cần thiết để nhận được nhiều sự quan tâm hơn từ các nhà đầu tư ?
Nhà phân tích Ram Selvaraju của HC Wainwright đã nhắc lại xếp hạng Mua trên Itamar Medical vào ngày 14 tháng 1 nhưng mục tiêu giá 30 USD của anh ta thấp hơn khoảng 70 đô la một cổ phiếu cần thiết để đạt được mục tiêu đó.
Nếu đặt cược của Glick vào chứng ngưng thở khi ngủ thành công và cổ phiếu của Itamar tiếp tục tăng trưởng 29% một năm, tôi ước tính mục tiêu đó sẽ đạt được vào năm 2026.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
