Cổ phiếu Keurig Dr Pepper mặc dù đã tăng hơn 50% kể từ mức thấp nhất trong tháng 3 năm nay, với mức giá hiện tại khoảng 31 USD / cổ phiếu, chúng tôi tin rằng Keurig Dr Pepper (NYSE: KDP) vẫn bị định giá thấp. Cổ phiếu KDP đã tăng từ dưới 20 đô la lên hơn 30 đô la so với mức đáy gần đây, thấp hơn một chút so với chỉ số S&P đã tăng 60% so với mức thấp gần đây. Mặc dù cổ phiếu cao hơn khoảng 20% so với mức tại thời điểm cuối năm 2018 và 4% so với mức cao trước Covid (tháng 2 năm 2020) là $ 29,50, chúng tôi tin rằng cổ phiếu của KDP có thể tăng khoảng 10% so với hiện tại , được thúc đẩy bởi kỳ vọng về nhu cầu tăng cao và việc nới lỏng các hạn chế về nguồn cung sau khi dỡ bỏ dần các biện pháp khóa cửa. Ngoài ra, việc công ty ít phụ thuộc vào thức ăn cô đặc và tiếp xúc nhiều hơn với cà phê và hệ thống pha chế sẽ thúc đẩy cổ phiếu tăng thêm.
Giá cổ phiếu tăng từ năm 2018 đến 2019 là do doanh thu của KDP tăng gần 50%. Tăng trưởng doanh thu chủ yếu là do Keurig Green Mountain mua lại Dr Pepper Snapple, dẫn đến sự hình thành của Keurig Dr Pepper. Hiệu ứng này càng được khuếch đại bởi tỷ suất lợi nhuận ròng tăng 43%, tăng từ 7,9% trong năm 2018 lên 11,3% vào năm 2019. Trên cơ sở mỗi cổ phiếu, thu nhập tăng 65% từ 0,54 đô la lên 0,89 đô la do số lượng cổ phiếu lưu hành cũng tăng do cổ phiếu của cả hai công ty được kết hợp.
Hệ số P / E của KDP đã giảm mạnh từ 48 lần xuống 33 lần trong giai đoạn này. Điều này không phải do sự thay đổi trong các nguyên tắc cơ bản của công ty mà là do EPS tăng mạnh sau thương vụ mua lại. Giá cổ phiếu chỉ tăng với tốc độ khiêm tốn trong khoảng thời gian từ tháng 12 năm 2018 đến tháng 12 năm 2019 do tác động của việc mua lại đã được tính vào giá, dẫn đến P / E giảm. Bất chấp đại dịch coronavirus tấn công thế giới vào năm 2020, KDP đã gần như miễn nhiễm với cuộc khủng hoảng như được phản ánh trong hệ số P / E hiện tại là 35 lần, cao hơn mức năm 2019.
Cổ phiếu hướng đến đâu ?
Sự lây lan toàn cầu của coronavirus vào đầu năm 2020 đã ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế và công nghiệp, ảnh hưởng đến tiêu dùng và chi tiêu của người tiêu dùng. Tuy nhiên, KDP không bị ảnh hưởng nhiều bởi đại dịch. Điều này thể hiện rõ qua kết quả kinh doanh các quý gần đây của công ty. Doanh thu của Keurig Dr Pepper ghi nhận mức tăng trưởng yoy lần lượt là 1,8% và 5,2% trong quý 2 năm 2020 và quý 3 năm 2020.
Điều gì đã giúp KDP vượt lên trên thị trường? Nó là sự pha trộn doanh thu của công ty. Hầu như không có 13% tổng doanh thu của KDP đến từ sản phẩm cô đặc (được bán cho các chi nhánh sản xuất xi-rô dùng trong đồ uống có ga). Việc kiểm dịch và giam giữ tại nhà đã dẫn đến sự sụt giảm doanh số bán đài phun nước và nhu cầu về thức ăn tinh giảm tương ứng. Nhưng KDP, công ty có 44% doanh thu từ đồ uống đóng chai (tập trung vào các cửa hàng tạp hóa và tiện lợi) và 38% doanh thu từ các hệ thống sản xuất bia Keurig và K-Cups, đang hưởng lợi trực tiếp từ lượng tiêu thụ tại nhà tăng đột biến, với khả năng kiểm soát được với việc giảm doanh số bán cô đặc. Với việc mọi người chuyển dần đồ uống có ga và thay thế đồ uống tương tự như cà phê, KDP có lợi thế hơn đối thủ Coca-Cola và PepsiCo vì mảng cà phê của công ty (38% thị phần doanh thu) sẽ tăng trưởng do hàng triệu người làm việc tại nhà sẽ mang lại lợi ích cho việc bán cà phê K-Cup được cấp phép và trực tiếp của công ty. Ngoài ra, doanh thu của KDP tập trung ở Mỹ và Canada, với bộ phận quốc tế duy nhất – Mỹ Latinh – chỉ chiếm 5% doanh thu. Điều này đã giúp KDP ít bị gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu hơn do Covid-19 so với các công ty như Coca-Cola có hệ thống phân phối toàn cầu lớn.
Sự phục hồi thực tế và thời gian của nó phụ thuộc vào việc ngăn chặn sự lây lan rộng hơn của coronavirus. Khi các lệnh cấm vận toàn cầu dần được dỡ bỏ, hoạt động kinh doanh của công ty dự kiến sẽ còn tăng trưởng nhanh hơn, do nhu cầu dự kiến sẽ tăng lên. Ngoài ra, ban lãnh đạo cũng khẳng định lại triển vọng cả năm 2020 của mình. Công ty đã vượt trội so với các công ty cùng ngành trong ngành thực phẩm & đồ uống và sự tập trung của các nhà đầu tư đã chuyển sang con số năm 2021. Do đó, doanh thu và lợi nhuận tiếp tục tăng trưởng với hệ số P / E tăng cao có khả năng khiến cổ phiếu KDP tăng khoảng 10%. Theo phân tích của Trefis, định giá của Keurig Dr Pepper là 33 USD / cổ phiếu.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
