Cổ phiếu Moody’s – Sau khi tăng khoảng 90% kể từ mức thấp nhất ngày 23 tháng 3 năm ngoái, với mức giá hiện tại là $ 315 / cổ phiếu, chúng tôi tin rằng Moody’s Corporation Stock (NYSE: MCO) đang giao dịch cao hơn một chút so với tiềm năng trong ngắn hạn.
Moody’s Corporation là một công ty dịch vụ tài chính của Mỹ đóng vai trò là công ty mẹ cho Moody’s Investors Service (cung cấp xếp hạng tín dụng) và Moody’s Analytics (bán dữ liệu và giải pháp phân tích).
Nó đã chứng kiến sự phục hồi của cổ phiếu từ $ 165 lên $ 315 so với mức đáy tháng 3 năm 2020 so với S&P, mức tăng khoảng 85% – cổ phiếu đi trước một chút so với các thị trường rộng lớn hơn và đã tăng 9% so với đầu năm.
Sự phục hồi gần đây có thể là do khối lượng phát hành nợ mạnh trong quý đầu tiên của năm tài chính 2021, mang lại lợi ích cho hoạt động kinh doanh xếp hạng của công ty – Phát hành thị trường vốn nợ đã tăng 25% so với cùng kỳ trong quý đầu tiên.
Xu hướng trên được thúc đẩy bởi hai yếu tố – thứ nhất, lãi suất thấp hơn – Fed duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức 0% đến 0,25% và lãi suất chiết khấu liên bang không đổi ở mức 0,25% (theo cập nhật ngày 17 tháng 3); thứ hai, nhu cầu tài trợ cao hơn cho các doanh nghiệp và chính phủ do tác động của cuộc khủng hoảng Covid-19 và suy thoái kinh tế.
Nguồn cung của Moody đã vượt qua mức trước khi sụt giảm vào tháng 2 năm 2020 do sự bùng phát coronavirus trở thành đại dịch. Điều này dường như làm cho nó hơi tốn kém vì trên thực tế, doanh thu khó có thể tăng đáng kể so với năm ngoái.
Trong khi tổng doanh thu của công ty tăng khoảng 12% từ 4,4 tỷ đô la vào năm 2018 lên khoảng 5,4 tỷ đô la vào năm 2020, điều này dẫn đến mức tăng 36% trong con số thu nhập ròng. Tỷ suất lợi nhuận ròng cũng tăng từ 29,5% lên 33,1% so với cùng kỳ, do chi phí hoạt động giảm và chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp giảm theo% doanh thu.
Công ty đã chứng kiến sự tăng trưởng ổn định về doanh thu và lợi nhuận trong giai đoạn 2018-2020 và hệ số P / E đã tăng lên. Chúng tôi tin rằng cổ phiếu đang giao dịch cao hơn một chút so với tiềm năng ngắn hạn sau sự tăng trưởng gần đây và điểm yếu tiềm ẩn do suy thoái do bùng phát Covid gây ra.

Hệ số P / E của Moody’s đã thay đổi từ mức chỉ dưới 21 lần trong năm tài chính 2018 lên gần mức 31 lần trong năm tài chính 2020.
Mặc dù P / E của công ty hiện ở mức khoảng 33 lần, nhưng vẫn có một số khả năng giảm khi P / E hiện tại được so sánh với các mức đã thấy trong những năm qua – P / E bội số khoảng 32 lần vào cuối năm 2019 và 31 lần vào cuối năm 2020.
Vậy cổ phiếu đứng đầu ở đâu?
Moody’s báo cáo hoạt động kinh doanh mạnh mẽ vào năm 2020 – doanh thu tăng 11% so với cùng kỳ lên 5,4 tỷ USD. Điều này có thể là do doanh thu Dịch vụ Nhà đầu tư của Moody tăng 15% yoy, tiếp theo là mảng Moody’s Analytics tăng 6%.
Sự tăng trưởng trong mảng MIS, đóng góp khoảng 60% tổng doanh thu, chủ yếu được thúc đẩy bởi việc phát hành nợ doanh nghiệp cao hơn (cả cấp đầu tư và lợi suất cao).
Đáng chú ý, khoản phát hành nợ doanh nghiệp cấp độ đầu tư toàn cầu đã chạm mức 4,8 nghìn tỷ USD vào năm 2020 (tăng 22% so với cùng kỳ), tiếp theo là khoản nợ có lợi suất cao 547 tỷ USD theo thỏa thuận của Refinitiv..
Các mức phát hành nợ doanh nghiệp cao hơn được thúc đẩy bởi nhu cầu tăng cường vị thế tiền mặt để xử lý tác động của cuộc khủng hoảng Covid-19 và môi trường lãi suất thấp hơn trong năm.
Cả hai yếu tố này vẫn đúng và có khả năng thúc đẩy doanh thu của Moody’s trong năm tài chính 2021. Điều đó cho thấy, mức phát hành nợ khó có thể vượt qua mức năm 2020 trong năm tài chính 2021.
Do đó, tốc độ tăng trưởng MIS có thể sẽ bị ảnh hưởng, hạn chế tốc độ tăng trưởng doanh thu của công ty. Doanh thu của Moody’s tăng trưởng thấp hơn mong đợi có thể coi như một sự kiểm tra thực tế đối với khách hàng, tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu của công ty.
Sau biện pháp kích thích của Fed – điều đặt ra mức sàn cho nỗi sợ hãi – thị trường đã sẵn sàng “nhìn qua” giai đoạn yếu kém hiện tại và có một cái nhìn dài hạn hơn.
Với việc các nhà đầu tư tập trung chú ý vào kết quả năm 2021, việc định giá trở nên quan trọng trong việc tìm kiếm giá trị. Mặc dù tâm lý thị trường có thể thay đổi và bằng chứng về sự gia tăng trong các trường hợp mới có thể khiến các nhà đầu tư một lần nữa kinh hãi.
kinhdoanhfx.com tổng hợp