Cổ phiếu Regeneron Cập nhật: 3/12/2021
Cổ phiếu Regeneron một vài tháng trở lại đây vào tháng 12 năm 2020, chúng tôi đã thảo luận về lý do tại sao cổ phiếu Regeneron (NASDAQ: REGN) bị định giá thấp. Cổ phiếu kể từ đó đã có một chuyến đi đầy biến động với mức tăng 7% từ đầu tháng 12 năm 2020 đến cuối tháng 1 năm 2021, sau đó là mức giảm 15% xuống còn 468 USD hiện tại.
Vào tuần đầu tiên của tháng 2 năm 2021, Regeneron đã báo cáo kết quả quý 4 của mình. đứng đầu ước tính về đường phố. Tổng doanh thu 2,4 tỷ USD của công ty, tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ Eylea, một loại thuốc điều trị thoái hóa điểm vàng, và thuốc chữa bệnh chàm – Dupixent – bán được nhiều hơn.
Nhìn vào điểm mấu chốt, thu nhập không phải GAAP là 9,53 USD trên mỗi cổ phiếu, tăng 27% so với cùng kỳ và cao hơn nhiều so với ước tính đồng thuận là 8,39 USD.
Đồng thời, công ty cũng công bố kết quả khả quan đối với loại cocktail kháng thể Covid-19 trong một thử nghiệm lâm sàng giai đoạn cuối. Mặc dù cổ phiếu REGN chắc chắn đã có những thăng trầm dựa trên những phát triển xung quanh loại cocktail kháng thể Covid-19, nhưng theo quan điểm của chúng tôi, nó sẽ không thực sự là một động lực lớn cho doanh nghiệp hàng đầu của nó về lâu dài.
Loại kháng thể này chỉ thu về 146 triệu USD trong doanh số bán hàng trong quý 4 và hiện tại với số ca tiêm Covid-19 đang giảm và tỷ lệ tiêm chủng tăng, nhu cầu có thể sẽ thấp hơn so với dự đoán trước đó, một phần giải thích sự sụt giảm trong nguồn cung REGN.
Tuy nhiên, động lực thúc đẩy hoạt động kinh doanh của Regeneron là ba loại thuốc – Eylea, Dupixent và Libtayo. Eylea dự kiến sẽ tiếp tục thu về gần 8 tỷ USD doanh thu hàng năm trong vài năm tới, trong khi doanh thu đỉnh cao của Dupixent được ước tính là 10 tỷ USD ở phía bắc, so với 4,0 tỷ USD đã thấy vào năm 2020.
Cuối cùng là Libtayo, công ty gần đây đã bảo đảm cho Mỹ Sự chấp thuận của FDA cho điều trị đầu tiên đối với một loại ung thư phổi nhất định, có thể thấy doanh thu cao nhất của nó ở phía bắc là 1 tỷ USD, so với 348 triệu USD được thấy vào năm 2020.
Hiện tại, doanh thu năm 2021 ước tính sẽ tăng trưởng mạnh do kháng thể Covid-19 và doanh số bán hàng sẽ giảm vào năm 2022, sau sự sụt giảm nhu cầu liên quan đến Covid-19.
Từ quan điểm định giá, sẽ hợp lý hơn nếu nhìn vào thu nhập năm 2022 của Regeneron, thay vì năm 2021. Ở mức giá hiện tại là 468 USD, cổ phiếu REGN đang giao dịch ở mức cao gấp 12 lần thu nhập điều chỉnh dự kiến là 39,74 USD vào năm 2022, so với mức phía bắc gấp 15 lần trong năm 2018 và 2019, ngụ ý rằng cổ phiếu hiện đang được định giá thấp. Do đó, chúng tôi cho rằng cổ phiếu REGN có thể tăng điểm mạnh trong tương lai.
[Cập nhật: 12/2/2020] Mua hoặc bán cổ phiếu REGN
Trong khi cổ phiếu Regeneron (NASDAQ: REGN) tăng 38% kể từ đầu năm, thì nó đã giảm khoảng 20% so với mức cao nhất trong tháng 7 là khoảng 660 USD.
Sau đợt sụt giảm gần đây, cổ phiếu REGN có thể tăng giá trong thời gian tới, vì doanh thu của công ty trong ba quý vừa qua đã tăng 29%, chủ yếu được hỗ trợ bởi thị phần tăng cho Eylea, một phương pháp điều trị các bệnh nghiêm trọng về mắt, bao gồm cả thoái hóa điểm vàng và bệnh võng mạc tiểu đường. Điều này có thể sẽ thúc đẩy tốc độ tăng trưởng thu nhập của công ty trong thời gian tới – dẫn đến tăng trưởng giá cổ phiếu.
Mặc dù thu nhập tốt hơn ước tính trong quý 2 và quý 3 đã giúp cổ phiếu REGN trong năm nay, phần lớn biến động trong cổ phiếu dựa trên những phát triển liên quan đến việc điều trị bằng Covid-19 cũng như vắc xin do các công ty dược phẩm khác phát triển.
Công ty vào cuối tháng 11 đã được FDA Hoa Kỳ cấp phép Sử dụng Khẩn cấp cho hỗn hợp kháng thể casirivimab và imdevimab để điều trị cho bệnh nhân bị Covid-19 từ nhẹ đến trung bình.
Phương pháp điều trị của Regeneron dường như có nhiều ưu điểm hơn so với những phương pháp khác đang được phát triển hoặc phê duyệt. Điều trị Regeneron có thể hữu ích về lâu dài, vì nó có thể giúp ích cho người già và bệnh nhân có hệ thống miễn dịch bị suy giảm, những người thường không đáp ứng tốt với vắc xin.
Tuy nhiên, với sự phát triển của vắc xin. với Pfizer vắc xin đã được Vương quốc Anh phê duyệt ngày hôm nay, sẽ có mức độ tin cậy thấp hơn và cần có các lựa chọn điều trị.
Điều đó nói lên rằng, các công ty như Regeneron thu được phần lớn doanh thu từ các sản phẩm lâu đời khác và thị trường có khả năng không gán giá trị lớn cho các phương pháp điều trị Coronavirus, ngay từ đầu, do nhu cầu dài hạn không đáng có.
Ngoài ra, nhiều phương pháp điều trị Coronavirus là những loại thuốc ban đầu được phát triển cho các bệnh khác có nghĩa là chi phí liên quan đến phát triển có thể không cao.
Cổ phiếu REGN có vẻ hấp dẫn ở mức hiện tại bất chấp mức tăng 38% trong năm nay, vì nó tiếp tục chứng kiến sự tăng thị phần đối với Eylea và các loại thuốc khác.
Nhìn vào một khoảng thời gian rộng hơn, cổ phiếu REGN tăng 38% kể từ đầu năm 2019. Một số giá cổ phiếu tăng so với năm ngoái hoặc lâu hơn là hợp lý bởi mức tăng trưởng khoảng 17% được thấy trong doanh thu của Regeneron từ 6,7 tỷ USD trong năm 2018 lên 7,9 tỷ USD trong 2019, và con số này là 9,2 tỷ USD trong 4 quý vừa qua.
Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận ròng của công ty giảm 26% từ 36% xuống 27%, dẫn đến thu nhập giảm 13%. Trên cơ sở mỗi cổ phiếu, thu nhập giảm 14% từ 22,65 USD xuống 19,38 USD, một phần do tổng số cổ phiếu lưu hành do phát hành cổ phiếu tăng 1,4%.
Việc thu hẹp tỷ suất lợi nhuận chủ yếu có thể là do chi phí R&D tăng 39%, do khoản thanh toán trước 400 triệu USD cho Alnylam liên quan đến thỏa thuận hợp tác giữa hai công ty. Nhìn vào chín tháng đầu năm 2020, R &
Cuối cùng, tỷ lệ P / E của Regeneron đã mở rộng trong những năm gần đây. Nó đã tăng từ 16,5 lần trong năm 2018 lên 19,4 lần vào năm 2019.
Trong khi P / E của công ty hiện đã tăng lên 26,5 lần thu nhập sau đó, nó có thể thấy sự mở rộng hơn nữa do lợi ích kinh doanh của mình từ việc mở rộng Eylea, đồng thời doanh thu và thu nhập cao hơn tăng trưởng vào năm 2020 và hơn thế nữa.
Coronavirus ảnh hưởng đến cổ phiếu REGN như thế nào?
Sự lây lan toàn cầu của Coronavirus đồng nghĩa với việc không có nhiều người đến gặp bác sĩ vì những trường hợp không khẩn cấp và một số loại phẫu thuật tự chọn đang bị hoãn lại, ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh số của các công ty dược phẩm, chẳng hạn như Regeneron.
Trong khi phương pháp điều trị Covid-19 của công ty có thể không phải là một loại thuốc lớn về mặt doanh số sau khi vắc-xin được tung ra thị trường, Eylea của Regeneron có vẻ khá mạnh và Dupixent một loại kháng thể được sử dụng cho các bệnh dị ứng, được đồng phát triển với Sanofi cũng hứa hẹn đáng kể.
Doanh số bán hàng của Eylea đạt khoảng 4,6 tỷ USD và khoảng 2,3 tỷ USD cho Dupixent vào năm 2019, với Sanofi chỉ ra rằng Dupixent có thể đạt doanh số cao nhất trên 10 tỷ USD. Giờ đây, khi nền kinh tế mở cửa, Regeneron có thể mở rộng doanh số bán các loại thuốc này.
Sau biện pháp kích thích của Fed – điều đặt ra mức sàn cho nỗi sợ hãi thị trường đã sẵn sàng “nhìn qua” giai đoạn yếu kém hiện tại và có một cái nhìn dài hạn hơn.
Với việc các nhà đầu tư tập trung chú ý vào kết quả năm 2021, việc định giá trở nên quan trọng trong việc tìm kiếm giá trị. Mặc dù tâm lý thị trường có thể thay đổi và bằng chứng về sự gia tăng trong các trường hợp mới có thể khiến các nhà đầu tư một lần nữa kinh hãi.
Xem xét tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn từ việc mở rộng doanh số bán Eylea và tiềm năng mạnh mẽ cho Dupixent, công ty có vẻ là một vụ đặt cược hợp lý, với khả năng tăng thêm. Ở mức 515 USD, cổ phiếu REGN đang giao dịch ở mức 14 lần thu nhập ước tính điều chỉnh năm 2021 là 36,81 USD.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
