Cổ phiếu Roblox – một công ty trò chơi điện tử dành cho trẻ em đã lên sàn chứng khoán vào ngày 10 tháng 3 và thêm hơn 15 tỷ USD vào vốn hóa thị trường của nó trong ngày – kết thúc ngày trị giá 45 tỷ USD.
Bạn có nên mua cổ phiếu không? Mặc dù có rất nhiều điều thích ở công ty này, nhưng hãy tránh cổ phiếu ít nhất cho đến khi nó cho thấy liệu nó có thể chiến thắng trong trò chơi đánh bại của Phố Wall hay không.
Đây là những gì khiến tôi tạm dừng:
- Tăng trưởng doanh thu có thể chậm lại khi các trường học mở cửa
- Định giá để lại ít chỗ cho sai sót
- Giám đốc điều hành có quá nhiều quyền kiểm soát
(Tôi không có lợi ích tài chính đối với chứng khoán được đề cập).
Roblox 101
Được thành lập vào năm 2004, Roblox có trụ sở tại San Mateo là nền tảng trò chơi nhiều người chơi trực tuyến miễn phí lưu trữ hàng chục triệu trò chơi do người chơi tạo ra bằng các công cụ mà Roblox cung cấp. Vào năm 2020, hơn một nửa trong số 33 triệu người dùng hàng ngày của Roblox dưới 13 tuổi, theo Wall Street Journal.
Doanh thu của Roblox – bắt nguồn từ dịch vụ đăng ký cho phép người dùng mua tiền ảo Robux hàng tháng với giá chiết khấu – đã tăng 82% vào năm 2020 lên 923,9 triệu USD. Khoản lỗ ròng 253 triệu USD của nó nhiều hơn khoảng bốn lần so với năm trước. Tin tốt: dòng tiền hoạt động 524 triệu USD của nó đã tăng gấp 5 lần, tờ Journal lưu ý.
Việc niêm yết trực tiếp của Roblox đánh dấu sự gia tăng giá trị mới nhất. Nó được định giá 4 tỷ USD vào tháng 2 năm 2020 và 11 tháng sau đó, nó đã huy động được hơn 500 triệu USD với mức định giá 29,5 tỷ USD.
Định giá đó là cơ sở cho giá tham chiếu cổ phiếu 45 USD của nó (nơi nó mở cửa ngày hôm qua trên sàn NYSE), theo Journal. Roblox đã kết thúc giao dịch ngày 10 tháng 3 trị giá 45 tỷ USD đánh dấu tốc độ tăng trưởng kép hàng năm khổng lồ 602% chỉ trong vòng 13 tháng.
Có gì để thích về Roblox
Dưới đây là hai lý do cho thấy triển vọng của Roblox rất sáng sủa:
- Tăng trưởng mạnh mẽ – mặc dù đang chậm lại. Roblox dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2021 trong khoảng 56% đến 64% trong khi số lượng người dùng hàng ngày của họ dự kiến sẽ tăng 10% lên 36,4 triệu, “được hỗ trợ bằng cách thu hút người dùng lớn tuổi hơn cơ sở chủ yếu của Thế hệ Z và từ các khu vực như Tây Âu và Đông Á , ”Tạp chí lưu ý.
- Quỹ đạo tăng trưởng dài hạn. Roblox có suy nghĩ về một quỹ đạo tăng trưởng dài hạn – mong đợi thêm các nhóm khách hàng mới – những người chơi lớn tuổi hơn – từ các khu vực địa lý mới – đặc biệt là những người ở Trung Quốc – khi nó cập nhật các công nghệ để cho phép tám triệu nhà phát triển trò chơi có sở thích sản xuất các trò chơi chất lượng cao hơn, theo Wall Street Journal.
Tuy nhiên, có ba mối quan tâm mà tôi thấy rắc rối – bao gồm cả những sai sót trong hai lý do rõ ràng này cho sự lạc quan.
Nguy cơ tăng trưởng chậm lại
Đối với tín dụng của mình, các trò chơi của Roblox đã giúp chiếm thời gian của những người trẻ tuổi, những người chủ yếu học ở nhà vào năm ngoái. Khi nhiều người nhận vắc-xin Covid-19 hơn, các trường học sẽ ngày càng mở cửa cho việc học trực tiếp.
Điều này có nghĩa là Roblox sẽ tăng trưởng chậm hơn trong tương lai. Doug Clinton, đối tác quản lý tại công ty nghiên cứu và đầu tư Loup Ventures, nói với Tạp chí , “Tôi không nghĩ rằng sự tăng trưởng mà chúng ta sẽ thấy trong năm nay sẽ phản ánh tiềm năng dài hạn của doanh nghiệp … Trong hai năm tới hoặc nhiều năm, lượt đặt phòng có thể tăng 20% đến 30%. “
Mọi người đang dành ít thời gian hơn cho Roblox trong năm nay. Theo Sensor Tower, trung bình người dùng hoạt động hàng ngày tại Hoa Kỳ đã dành 100 phút mỗi ngày trên Roblox trong những tháng cao điểm của năm 2020.
Trong quý đầu tiên năm 2021, thời gian đó đã giảm từ 30% xuống còn 70 phút – “phù hợp với sự sụt giảm thời gian dành cho các trò chơi di động phổ biến khác”, theo Investor’s Business Daily.
Định giá cao
Với tốc độ tăng trưởng chậm lại, dường như đặc biệt khó để chứng minh cho mức định giá cao ngất ngưởng của Roblox. Làm thế nào như vậy? Roblox đã kết thúc giao dịch vào tháng 3 với mức gấp 25 lần doanh thu khoảng 1,5 tỷ USD mà công ty dự kiến cho năm 2021.
Tỷ lệ giá / doanh số đó cao hơn bốn lần so với “doanh số bán hàng kỳ hạn sáu lần mà tại đó Activision Blizzard, Nghệ thuật điện tử, Tương tác Take-Two, Zynga và Playtika mới công khai hiện đang giao dịch, ”theo Wall Street Journal.
Một phần quan trọng trong chiến lược tăng trưởng của Roblox – việc nhận ra điều này có thể biện minh cho việc định giá cao hơn – là mở rộng ra ngoài đối tượng chính của mình “khoảng 2/3 trong số đó dưới 14 tuổi”.
Các nhà đầu tư nghi ngờ Roblox có thể đạt được nhiều thị phần như vậy trong các nhóm tuổi lớn hơn. Tạp chí báo cáo rằng một cuộc khảo sát nhà đầu tư của Bernstein “đưa ra xác suất 43% về khả năng Roblox có thể đạt được mức độ thâm nhập thị trường tương tự với các nhóm tuổi lớn hơn”.
Quá nhiều quyền kiểm soát trong tay CEO
Người đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành 58 tuổi David Baszucki – người có bằng kỹ sư điện tại Stanford kiểm soát 70% quyền biểu quyết của Roblox, theo Journal.
Điều đó có thể tuyệt vời miễn là anh ta có thể quản lý Roblox để nó vượt qua dự báo tăng trưởng doanh thu và thu nhập của Phố Wall trong khi nâng cao hướng dẫn mỗi quý.
Nếu anh ta không thể làm điều đó, quyền kiểm soát biểu quyết của anh ta có nghĩa là anh ta sẽ gắn bó với tư cách là Giám đốc điều hành bao lâu anh ta muốn.
Với tốc độ tăng trưởng của Roblox đang chậm lại, có thể không khôn ngoan nếu bạn giữ đủ lâu để tìm hiểu.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
