Cổ phiếu Texas Instruments (NASDAQ: TXN) tăng khoảng 33% kể từ đầu năm 2020 và với mức giá hiện tại là 170 USD / cổ phiếu, chúng tôi tin rằng cổ phiếu TI có khả năng giảm khoảng 15%.
Tại sao vậy? Niềm tin của chúng tôi xuất phát từ thực tế là cổ phiếu TI đã tăng khoảng 80% so với mức thấp được thấy vào cuối năm 2018, hơn 2 năm trước. Hơn nữa, sau khi công bố các con số hỗn hợp cho cả năm 2020 và với nhu cầu vẫn chưa đạt đến mức trước Covid, chúng tôi tin rằng cổ phiếu TI có thể giảm xuống.
Cổ phiếu TI tăng mạnh kể từ cuối năm 2018 mặc dù doanh thu gần như không thay đổi từ năm 2019 đến năm 2020. Do dư cung chất bán dẫn cạn kiệt, giá bán tăng, đưa tỷ suất lợi nhuận ròng từ 34,9% lên 38,7%. Điều này, kết hợp với việc số lượng cổ phiếu lưu hành giảm 2%, dẫn đến thu nhập trên mỗi cổ phiếu tăng khoảng 13%.
Ngoài ra, tỷ lệ P / E (giá trên thu nhập) của TI đã tăng từ khoảng 18 lần trong năm 2018 lên 21 lần vào năm 2019, do dư cung chất bán dẫn cạn kiệt, cho thấy nhu cầu tăng. Hiện tại, bội số đã tăng lên 28 lần, phù hợp với sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ. Tuy nhiên, với lợi nhuận hỗn hợp trong năm tài chính 2020 của TI, có thể có rủi ro giảm đối với bội số của TI, đặc biệt là khi so sánh với các năm trước: P / E là 18 lần vào cuối năm 2018 và 21 lần vào gần đây vào năm 2019.
Vậy đâu là nguyên nhân có thể gây ra và thời điểm dẫn đến nhược điểm này?
Sự lây lan toàn cầu của coronavirus và kết quả là việc khóa máy đã dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu chất bán dẫn công nghiệp. Trong khi nhu cầu tăng vào nửa cuối năm 2020, doanh thu của TI trong năm tài chính 2020 đạt 14,5 tỷ USD, tăng nhẹ so với mức 14,4 tỷ USD trong năm 2019, nhưng vẫn thấp hơn gần 10% so với mức 15,8 tỷ USD vào năm 2018 trước khi dư cung tăng mạnh. Hơn nữa , tỷ suất lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cũng đạt 40,8%, cao hơn mức 39,8% của năm 2019 nhưng vẫn thấp hơn mức 42,5% của năm 2018. Tuy nhiên, công ty đã chứng kiến sự sụt giảm trên tất cả các chi phí đầu và điều này kết hợp với sự gia tăng thu nhập khác thuế suất hiệu dụng thấp hơn (7% so với 12,4% vào năm 2019 và 16,5% vào năm 2018), đã chứng kiến thu nhập ròng tăng lên 5,6 tỷ đô la, cùng mức với năm 2018.
Tuy nhiên, với việc tăng trưởng doanh thu dự kiến sẽ vẫn yếu trong thời gian gần và trung hạn, khả năng sinh lời có thể bị ảnh hưởng. Chúng tôi tin rằng cổ phiếu sẽ có mức P / E giảm nhiều lần từ mức hiện tại là 28 lần xuống còn khoảng 25 lần, kết hợp với việc giảm doanh thu và tỷ suất lợi nhuận có thể khiến giá cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất là 150 đô la, giảm gần 15% từ mức giá hiện tại khoảng 170 USD.
KINHDOANHFX.COM TỔNG HỢP
