Cổ phiếu UnitedHealth (NYSE: UNH) tăng 20% kể từ đầu năm và nó đã tăng khoảng 80% so với mức thấp nhất trong tháng 3. Bất chấp sự phục hồi gần đây, UnitedHealth có thể mang lại lợi thế trong thời gian tới, vì doanh thu của công ty trong hai quý vừa qua đã tăng 5%.
Cuộc khủng hoảng Covid-19 đang diễn ra đã dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn, mang lại lợi ích cho công ty đăng ký các kế hoạch của chính phủ. Ngoài ra, chi phí y tế đã thấp hơn cho đến nay vào năm 2020, do việc hoãn các ca phẫu thuật tự chọn vào đầu năm. Điều này có thể sẽ thúc đẩy tốc độ tăng trưởng thu nhập của công ty trong thời gian tới – dẫn đến tăng trưởng giá cổ phiếu.
Cổ phiếu UNH đã tăng từ $ 194 lên $ 352 so với mức đáy gần đây so với S&P, mức tăng 61% trong cùng khoảng thời gian. Nhu cầu bảo hiểm y tế cao hơn đã giúp cổ phiếu này đánh bại thị trường chung. Hơn nữa, cổ phiếu đã tăng 60% so với mức được thấy vào đầu năm 2018, hơn hai năm trước. Nguồn dự trữ UNH đã phục hồi hoàn toàn về mức trước khi sụt giảm vào tháng Hai do sự bùng phát coronavirus trở thành đại dịch. Bất chấp mức tăng 80% kể từ mức thấp nhất ngày 23 tháng 3, chúng tôi cảm thấy rằng cổ phiếu của công ty vẫn có tiềm năng vì nó đã được hưởng lợi trong cuộc khủng hoảng hiện tại và định giá của nó ngụ ý rằng nó còn phải tiến xa hơn nữa.
Một số sự gia tăng giá cổ phiếu trong 2 năm qua là do sự tăng trưởng khoảng 20% trong doanh thu của UnitedHealth từ 201 tỷ đô la năm 2017 lên 242 tỷ đô la vào năm 2019. Điều này có nghĩa là với tỷ lệ biên ròng mở rộng 9% từ 5,2% lên 5,7%. thu nhập tăng 31%. Trên cơ sở mỗi cổ phiếu, thu nhập tăng 33% từ 10,95 đô la lên 14,55 đô la, dẫn đến giảm 1,4% tổng số cổ phiếu đang lưu hành do mua lại cổ phiếu.
Cuối cùng, tỷ lệ P / E của UnitedHealth không mở rộng mặc dù doanh thu và thu nhập tăng cao hơn. Nó vẫn ở mức khoảng 20 lần trong năm 2017, 2018 và năm 2019. Trong khi P / E của công ty hiện đã tăng lên 24 lần thu nhập sau đó, nó có thể thấy khả năng mở rộng hơn nữa do lợi ích kinh doanh của công ty trong đại dịch hiện tại, đồng thời tăng trưởng doanh thu và thu nhập cao hơn vào năm 2020 và 2021.
Coronavirus ảnh hưởng đến cổ phiếu UNH như thế nào?
Sự lây lan toàn cầu của Coronavirus có nghĩa là không có nhiều người đến gặp bác sĩ cho các trường hợp không khẩn cấp và một số loại phẫu thuật tự chọn đang bị hoãn lại, dẫn đến chi phí y tế thấp hơn cho UNH, được chuyển thành tỷ lệ MBR của nó giảm xuống còn 77,7% trong giai đoạn chín tháng kết thúc vào tháng 9 năm 2020, so với con số 82,5% trong cùng kỳ năm trước. Điều này cũng hỗ trợ thu nhập của công ty, tăng 28% lên 13,90 đô la cho đến nay vào năm 2020, so với 10,82 đô la trong giai đoạn năm trước. Cần lưu ý rằng đây là lợi ích tạm thời cho công ty. Khi các nền kinh tế mở cửa và ngày càng có nhiều ca phẫu thuật tự chọn, tỷ lệ MBR cũng sẽ tăng lên. Trên thực tế, nếu chúng ta nhìn thuần túy vào Q3, tỷ lệ MBR ở mức 81,9%, thấp hơn một chút so với con số 82,4% được thấy trong quý năm trước.
Từ quan điểm bán hàng, UnitedHealth dự kiến sẽ chứng kiến sự tăng trưởng trong bảo hiểm do chính phủ tài trợ, do tỷ lệ thất nghiệp cao vào năm 2020. Về phía Optum của doanh nghiệp, OptumRX tiếp tục mở rộng nhờ tăng trưởng thanh toán trung bình cho mỗi đơn thuốc trong khi OptumHealth đã chứng kiến mở rộng đáng kể, dẫn đầu bởi các chi nhánh mới. Doanh thu 10,5 tỷ USD của OptumHealth trong quý 3 phản ánh mức tăng trưởng vững chắc 29% so với cùng kỳ năm ngoái. Những lợi ích trên đã dẫn đến một quý 3 mạnh mẽ cho UnitedHealth, với doanh thu tăng 8% lên 65 tỷ đô la, trong khi thu nhập trên cơ sở cổ phiếu giảm 10% xuống 3,34 đô la so với 3,73 đô la trong quý năm trước. Sự sụt giảm thu nhập chủ yếu có thể là do sự gia tăng chi phí hoạt động và giá thành sản phẩm bán ra trong quý 3 năm 2020, do ảnh hưởng của đại dịch hiện nay.
Nhìn chung, quý 3 tốt hơn so với ước tính trên đường phố và chúng tôi dự đoán nhu cầu bảo hiểm và chăm sóc sức khỏe tổng thể sẽ vẫn cao hơn vào năm 2020 do sự không chắc chắn do sự bùng phát của coronavirus khiến chúng tôi tin rằng cổ phiếu hiện đang được định giá thấp.
Nhìn vào nền kinh tế rộng lớn hơn, sự phục hồi thực tế và thời gian của nó là bản lề của việc ngăn chặn sự lây lan của coronavirus. Xu hướng ở Hoa Kỳ Các trường hợp Covid-19 cung cấp cái nhìn tổng quan về cách mà đại dịch đã lây lan ở Hoa Kỳ và trái ngược với xu hướng ở Brazil và Nga. Sau biện pháp kích thích của Fed – vốn đặt ra một mức sàn cho nỗi sợ hãi thị trường đã sẵn sàng “nhìn qua” giai đoạn yếu kém hiện tại và có một cái nhìn dài hạn hơn.
Với việc các nhà đầu tư tập trung chú ý vào kết quả năm 2021, việc định giá trở nên quan trọng trong việc tìm kiếm giá trị. Mặc dù tâm lý thị trường có thể thay đổi và bằng chứng về sự gia tăng trong các trường hợp mới có thể khiến các nhà đầu tư kinh hãi một lần nữa. Ở mức 350 đô la, cổ phiếu UnitedHealth đang giao dịch ở mức 19 lần thu nhập ước tính năm 2021 là 18,33 đô la, so với mức hơn 20 lần được thấy trong những năm gần đây, ngụ ý rằng cổ phiếu vẫn còn một số dư địa để tăng trưởng.
Nhận tư vấn đầu tư cổ phiếukinhdoanhfx.com tổng hợp
