Cổ phiếu 3M đã tăng 52% so với mức vào ngày 23 tháng 3 năm 2020, khi các thị trường rộng lớn tạo đáy do sự lan rộng của Covid-19.
Điều này đánh dấu sự kém hiệu quả so với chỉ số S&P đã tăng 70% kể từ mức thấp nhất vào tháng 3 năm 2020, với sự phục hồi của các hoạt động kinh tế khi các biện pháp khóa sổ dần được dỡ bỏ và các chương trình tiêm chủng đã được bắt đầu ở nhiều quốc gia.
Hoạt động kém hiệu quả này một phần có thể là do các nhà đầu tư lo ngại về các vụ kiện xung quanh các vấn đề môi trường liên quan đến các nhà máy sản xuất, cũng như về độ an toàn của sản phẩm (nút tai). MMM cổ phiếu cũng giảm 25% so với mức khoảng 235 USD được thấy vào đầu năm 2018.
Phần lớn mức giảm 25% trong 3 năm qua có thể là do hệ số P / E của công ty giảm. Nhìn vào các nguyên tắc cơ bản của công ty, tổng doanh thu của công ty đã dao động quanh mốc 32 tỷ USD từ năm 2018 đến năm 2020, do sự tăng trưởng trong phân khúc Chăm sóc sức khỏe bù đắp cho doanh thu thấp hơn đối với các phân khúc An toàn & Công nghiệp và Vận tải & Điện tử.
Tỷ suất lợi nhuận ròng của 3M cũng duy trì ổn định ở mức 16,7% vào năm 2020, so với 16,3% vào năm 2018. Tỷ suất lợi nhuận này nằm trong câu lạc bộ với mức giảm 2% trong tổng số cổ phiếu lưu hành do mua lại cổ phiếu, có nghĩa là thu nhập của công ty tăng 2,5% lên 9,32 USD vào năm 2020, so với lên 9,09 USD vào năm 2018, trên mỗi cổ phiếu và trên cơ sở GAAP. Mặc dù hoạt động ổn định trong những năm gần đây, cổ phiếu MMM đã giảm và chúng tôi tin rằng nó có khả năng tăng giá trong thời gian tới.
Hệ số P / E của 3M được ký hợp đồng từ 24 lần trong năm 2018 lên 18 lần vào năm 2020. Trong khi P / E của công ty hiện là 19 lần (dựa trên EPS theo dõi), có tiềm năng tăng do EPS dự kiến tăng trưởng trong những năm tới, cũng như so sánh bội số P / E với mức 24 lần đã thấy trong năm 2018.
Vậy đâu là yếu tố có thể kích hoạt và thời gian cho đà tăng?
Bất chấp môi trường hiện tại đầy thách thức do đại dịch, 3M không thấy có sự sụt giảm nào về tổng doanh thu trong năm 2020 nhờ mảng Chăm sóc sức khỏe và nhu cầu về khẩu trang N95 và PPE (thiết bị bảo vệ cá nhân) tăng lên. Khi chúng tôi nhìn vào quý 4 năm 2020, 3M đã chứng kiến mức tăng trưởng doanh thu 6%, dẫn đầu bởi nhu cầu tiếp tục đối với các sản phẩm an toàn.
Trên thực tế, doanh thu An toàn & Công nghiệp đã tăng 13% trong quý. Công ty cũng đã cố gắng tăng tỷ suất lợi nhuận ròng của mình lên 430 điểm cơ bản lên 16,9% trong quý 4 năm 2020, dẫn đầu là chi phí bán hàng & quản lý và R&D thấp hơn. Doanh thu tăng trưởng ổn định cùng với việc mở rộng tỷ suất lợi nhuận có nghĩa là EPS của 3M đã tăng 43% so với cùng kỳ.
Trong tương lai, có nhiều yếu tố có khả năng dẫn đến tăng trưởng giá cổ phiếu trong những năm tới.
- Mảng Chăm sóc sức khỏe của công ty đã nhận thấy lợi ích từ việc mua lại Acelity và M * Modal vào năm 2019. Acelity chuyên về chăm sóc vết thương trước trong khi M * Modal tạo ra các hệ thống hỗ trợ AI dựa trên đám mây cho các câu chuyện của bệnh nhân. Những thương vụ mua lại này sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh thu tổng thể cũng như mở rộng tỷ suất lợi nhuận trong tương lai, mang lại hiệu quả tốt cho cổ phiếu của công ty.
- Công ty cũng đang khám phá khả năng cắt đứt mảng kinh doanh an toàn thực phẩm, vốn có thể thu về 3,5 tỷ USD, mở ra giá trị cho các cổ đông.
- Trong khi Covid-19 đã dẫn đến nhu cầu cải thiện đối với các sản phẩm an toàn cũng như các sản phẩm chăm sóc gia đình và cải thiện nhà cửa, doanh số bán sản phẩm văn phòng cùng với hậu mãi ô tô đã giảm.
- Hiện tại, khi cuộc khủng hoảng Covid-19 lắng xuống, xu hướng này có thể sẽ đảo ngược với nhu cầu về vật liệu chăm sóc sức khỏe và an toàn có thể sẽ chậm lại, trong khi nhu cầu về hậu mãi ô tô, điện tử và các sản phẩm công nghiệp khác sẽ có xu hướng cao hơn. Điều này rất quan trọng vì các doanh nghiệp Chăm sóc sức khỏe và An toàn cá nhân chiếm 37% tổng doanh thu, trong khi các ngành hàng Tiêu dùng, Công nghiệp, Vận tải và Điện tử chiếm phần còn lại.
Cuối cùng, nhìn vào định giá, với mức giá hiện tại là 175 USD, 3M đang giao dịch ở mức 18 lần EPS điều chỉnh ước tính khoảng 9,60 USD vào năm 2021, so với mức 26 lần được thấy trong năm 2017 và 20 lần được thấy vào năm 2019 và 2020, có nghĩa là có nhiều dư địa hơn. để tăng trưởng cho cổ phiếu MMM. Ngay cả khi so sánh với một số công ty công nghiệp khác, bao gồm Honeywell và Johnson Controls, 3M đang giao dịch ở mức bội số thấp hơn. Con số 18 lần của 3M dựa trên EPS năm 2021, so với con số 26 lần của Honeywell và 22 lần của Johnson Controls.
Mặc dù cổ phiếu MMM có thể có mức cao hơn, nhưng năm 2020 đã tạo ra nhiều sự gián đoạn về giá có thể mang lại cơ hội giao dịch hấp dẫn.
Ví dụ : Bạn sẽ ngạc nhiên về cách định giá cổ phiếu phản trực giác giữa Honeywell và Roper Industries.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
