Cổ phiếu Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) đã thất bại trong nỗ lực lật lại phán quyết trị giá 2 tỷ đô la liên quan đến amiăng trong trẻ em và các sản phẩm bột talc khác. Mặc dù công ty có kế hoạch kháng cáo lên tòa án tối cao, họ đã dành số tiền 2 tỷ đô la để dự phòng cho phán quyết. Johnson & Johnson đã phải đối mặt với một số vụ kiện tụng trong quá khứ và nó đã chi khoảng 9 tỷ đô la chi phí kiện tụng kể từ năm 2017.
Điều đó nói rằng, bản án 2 tỷ đô la sẽ không phải là mối quan tâm lớn đối với các nhà đầu tư ngay cả khi công ty không lật lại nó ở tối cao. tòa án, cho rằng số dư tiền mặt và các khoản đầu tư của Johnson & Johnson là hơn 30 tỷ đô la, trong khi nợ ngắn hạn của nó chỉ là 5 tỷ đô la.
Ngoài ra, công ty đã tạo ra 15 tỷ đô la tiền mặt từ các hoạt động cho đến nay vào năm 2020, có nghĩa là công ty có đủ tiền mặt để trả nợ ngắn hạn và các nghĩa vụ khác.
Chúng tôi tin rằng trọng tâm vẫn nên tập trung vào sự tăng trưởng thu nhập tiềm năng của Johnson & Johnson trong những năm tới nhờ việc tăng thị phần cho các loại thuốc bom tấn của hãng, bao gồm Stelara, Imbruvica và Darzalex, cộng lại đã thu về 11,4 tỷ đô la doanh thu trong chín tháng đầu năm 2020, phản ánh mức tăng trưởng 22% yoy.
Mặc dù cổ phiếu của Johnson & Johnson đã tăng khoảng 34% kể từ mức thấp nhất vào tháng 3, nhưng nó vẫn có vẻ được định giá hợp lý, giao dịch ở mức khoảng 16 lần thu nhập dự kiến vào năm 2021 là 9 đô la, so với mức 18 lần được thấy vào cuối năm 2019.
Cập nhật vắc xin của Johnson & Johnson
Về mặt vắc xin, Johnson & Johnson đang mở rộng quan hệ đối tác với Bộ Y tế và Dịch vụ Nhân sinh để phát triển liên tục ứng cử viên vắc xin Covid-19 mang tính điều tra của Johnson & Johnson.
Johnson & Johnson cam kết 604 triệu đô la và Cơ quan phát triển và nghiên cứu y sinh tiên tiến của HHS sẽ cam kết 454 triệu đô la để hỗ trợ thử nghiệm ENSEMBLE giai đoạn 3 đang diễn ra để đánh giá ứng cử viên vắc xin Covid-19 đang điều tra của công ty dưới dạng một liều duy nhất cho tối đa 60.000 tình nguyện viên trên toàn thế giới.
Mới đây, Thượng nghị sĩ Rob Portman thông báo rằng ông đã tham gia thử nghiệm vắc xin của Johnson & Johnson’s để khuyến khích việc tiêm chủng. Johnson & Johnson đang nhắm đến một loại vắc xin tiêm một mũi, không giống như hầu hết các ứng cử viên vắc xin khác, có khả năng cần tiêm hai mũi. Mặc dù Johnson & Johnson vào đầu tuần này đã bắt đầu một thử nghiệm mới nhắm vào 30.000 tình nguyện viên đối với loại vắc xin hai liều.
Định giá của Johnson & Johnson (Cập nhật 26/10/2020)
Cổ phiếu của Johnson & Johnson mất hơn 23% giảm từ 146 đô la vào đầu năm xuống dưới 112 đô la vào cuối tháng 3 sau đó tăng vọt 30% lên khoảng 145 đô la hiện nay. Điều đó có nghĩa là nó đã phục hồi hoàn toàn về mức mà nó đã bắt đầu năm.
Tại sao? Trong khi sự bùng phát Covid-19 và các đợt đóng cửa liên quan dẫn đến triển vọng không chắc chắn cho các thị trường rộng lớn hơn, thì biện pháp kích thích trị giá hàng tỷ đô la của Fed được công bố vào cuối tháng 3 đã giúp thị trường phục hồi mạnh mẽ. Việc mở cửa các nền kinh tế và nối lại các thủ tục bầu cử, sẽ là điềm lành cho Johnson & Johnson. Ngoài ra, công ty đã công bố một Q3 tốt hơn dự kiến, dẫn đầu bởi sự tăng trưởng ổn định trong lĩnh vực kinh doanh Dược phẩm.
Nhưng đây có phải là tất cả những gì ?
Không hẳn. Bất chấp đợt tăng giá gần đây, Trefis ước tính Định giá của Johnson & Johnson vào khoảng 178 USD / cổ phiếu, cao hơn khoảng 23% so với giá thị trường hiện tại dựa trên hai cơ hội chính và rủi ro ngắn hạn.
Cơ hội đầu tiên mà chúng tôi nhận thấy là tăng trưởng Doanh thu của Johnson & Johnson trong những năm tới. Bây giờ các hạn chế về khóa đang được dỡ bỏ ở hầu hết các thành phố, các cơ sở chăm sóc sức khỏe đã bắt đầu tham gia vào các cuộc phẫu thuật tự chọn, vốn đã được hoãn lại trước đó.
Điều này có nghĩa là số lượt đến bệnh viện tăng dần, số lượng thủ thuật được thực hiện và số lượng đơn thuốc được cấp cao hơn, mang lại hiệu quả tốt cho Johnson & Johnson. 3 loại thuốc quan trọng của công ty Imbruvica, Darzalex và Stelara đang chiếm thị phần và có khả năng họ sẽ thu về hơn 20 tỷ đô la trong doanh thu năm 2022, phản ánh mức tăng trưởng mạnh mẽ 60% kể từ năm 2019.
Cơ hội quan trọng thứ hai bắt nguồn từ bội số định giá của Johnson & Johnson so với các công ty cùng ngành. Cổ phiếu hiện giao dịch ở mức gấp 18 lần thu nhập điều chỉnh dự kiến vào năm 2020 của nó là khoảng 8,01 đô la.
Trong khi đó, để kiếm được gần 8 đô la mỗi năm từ ngân hàng, bạn phải gửi khoảng 800 đô la vào tài khoản tiết kiệm ngày hôm nay (giả sử lãi suất 1%), như vậy thu nhập gấp khoảng 100 lần mong muốn. Với giá cổ phiếu hiện tại của Johnson & Johnson là khoảng 145 đô la, chúng ta đang nói về mức P / E bội số khoảng 18 lần dựa trên thu nhập điều chỉnh dự kiến vào năm 2020 là 8,01 đô la, thấp hơn so với mức 19 lần được thấy vào năm 2017.
Và chúng tôi cho rằng con số gần hơn 22 lần sẽ thích hợp. Mặc dù con số 22x có vẻ cao so với mức đã thấy trong những năm gần đây, đó là do EPS năm 2020 sẽ thấp hơn do tác động của Covid-19. EPS Non-GAAP ước tính là 8,01 đô la vào năm 2020 so với con số 8,18 đô la và 8,68 đô la được thấy trong năm 2018 và 2019 tương ứng.
Với việc các hoạt động kinh doanh của công ty dự kiến sẽ tăng trưởng ổn định từ năm tới và việc tăng thị phần đối với một số loại thuốc bom tấn của Johnson & Johnson, cộng với việc mở rộng tỷ suất lợi nhuận do kết hợp sản phẩm tốt hơn và các biện pháp cắt giảm chi phí, sẽ dẫn đến tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong những năm tới.
Trên thực tế, chúng tôi ước tính EPS Non-GAAP năm 2021 là 9,02 đô la / cổ phiếu và ở mức giá hiện tại là 145 đô la, cổ phiếu JNJ đang giao dịch ở mức thu nhập chỉ 16 lần năm 2021 (dự kiến). Ngoài ra, bội số P / E của Johnson & Johnson thấp hơn so với một số công ty cùng ngành, chẳng hạn như Eli Lilly hiện giao dịch ở mức 20 lần thu nhập dự kiến vào năm 2020, trong khi Abbott giao dịch ở mức 33 lần.
Điều đó nói rằng, có một rủi ro ngắn hạn trong phân khúc Thiết bị Y tế của công ty.
Với đại dịch Covid-19 hiện tại, một số loại phẫu thuật tự chọn đã bị hoãn lại trong nửa đầu năm, dẫn đến ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động kinh doanh Thiết bị y tế của Johnson & Johnson. Trên thực tế, công ty đã chứng kiến doanh thu mảng Thiết bị Y tế giảm mạnh 34% trong quý 2.
Tuy nhiên, tình hình đã được cải thiện trong Q3 với việc nền kinh tế dần mở cửa và doanh số bán phân khúc chỉ giảm 3,6% (so với cùng kỳ) trong Q3. Chứng kiến sự phục hồi, Johnson & Johnson cũng nâng hướng dẫn thu nhập cho cả năm lên trong khoảng từ 7,95 đô la đến 8,05 đô la trên cơ sở điều chỉnh và trên mỗi cổ phiếu, so với phạm vi được cung cấp trước đó là 7,75 đô la và 7,95 đô la.
Sự phục hồi thực tế và thời gian của nó phụ thuộc vào việc ngăn chặn sự lây lan rộng hơn của coronavirus. Bảng điều khiển của chúng tôi Xu hướng ở Hoa Kỳ Các trường hợp Covid-19 cung cấp cái nhìn tổng quan về cách mà đại dịch đã lây lan ở Hoa Kỳ và trái ngược với xu hướng ở Brazil và Nga.
Sau biện pháp kích thích của Fed vốn đặt ra một mức sàn cho nỗi sợ hãi thị trường đã sẵn sàng “nhìn qua” giai đoạn yếu kém hiện tại và có một cái nhìn dài hạn hơn. Với việc các nhà đầu tư tập trung chú ý vào kết quả năm 2021, việc định giá trở nên quan trọng trong việc tìm kiếm giá trị. Mặc dù tâm lý thị trường có thể thay đổi và bằng chứng về sự gia tăng trong các trường hợp mới có thể khiến các nhà đầu tư kinh hãi một lần nữa.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
