Cổ phiếu của Texas Instruments (NASDAQ : TXN) đã tăng gần 50% kể từ đầu năm 2020 và với mức giá hiện tại là $ 187 / cổ phiếu, chúng tôi tin rằng cổ phiếu TI có khả năng giảm khoảng 15%.
Tại sao vậy? Niềm tin của chúng tôi bắt nguồn từ thực tế là Texas Instruments cổ phiếu tăng gần 2 lần kể từ cuối năm 2018 và từ mức thấp nhất vào tháng 3 năm 2020. Hơn nữa, sau khi công bố kết quả hỗn hợp cả năm 2020, rõ ràng là TI không được lợi nhiều từ đại dịch.

Giá cổ phiếu tăng kể từ cuối năm 2018 diễn ra bất chấp doanh thu giảm 8% từ 15,8 tỷ USD trong năm tài chính 2018 xuống 14,5 tỷ USD trong năm tài chính 2020.
Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận ròng tăng 9,5%, có nghĩa là thu nhập ròng gần như không thay đổi trong giai đoạn này và được hỗ trợ bởi số lượng cổ phiếu đang lưu hành giảm 5%, EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu) đã tăng khoảng 6% trong giai đoạn này.
Hệ số P / E (giá trên thu nhập) của TI đã tăng từ 16,5 lần trong năm 2018 lên 27 lần vào cuối năm 2020 và kể từ đó đã tăng lên 31 lần, thúc đẩy sự phục hồi của cổ phiếu công nghệ, nhưng với kết quả hỗn hợp của năm tài chính 2020 của TI, có thể có nhược điểm rủi ro cho bội số của nó.
Vậy đâu là nguyên nhân có thể gây ra và thời điểm dẫn đến nhược điểm này?
Sự lây lan toàn cầu của coronavirus và kết quả là việc khóa máy đã dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu công nghiệp và chất bán dẫn nhúng. Trong khi nhu cầu tăng vào nửa cuối năm 2020, doanh thu của TI trong năm tài chính 2020 đạt 14,5 tỷ đô la, tăng nhẹ so với 14,4 tỷ đô la năm 2019, nhưng vẫn thấp hơn gần 10% so với mức 15,8 tỷ đô la năm 2018 trước khi dư cung chất bán dẫn bắt đầu. , tỷ suất lợi nhuận hoạt động cũng đạt 40,8%, cao hơn mức 39,8% năm 2019 nhưng thấp hơn mức 42,5% năm 2018.
Tuy nhiên, điều này kết hợp với sự gia tăng thu nhập khác và thuế suất thực tế thấp hơn (7% so với 12,4% vào năm 2019 và 16,5% vào năm 2018), đã chứng kiến thu nhập ròng tăng lên 5,6 tỷ đô la, cùng mức với năm 2018.
Tuy nhiên, với việc tăng trưởng doanh thu dự kiến sẽ vẫn yếu trong thời gian gần và trung hạn, khả năng sinh lời có thể bị ảnh hưởng.
Chúng tôi tin rằng cổ phiếu sẽ chứng kiến P / E giảm nhiều lần từ mức hiện tại là 31 lần xuống còn khoảng 27 lần, kết hợp với việc giảm doanh thu và tỷ suất lợi nhuận có thể khiến giá cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất là 160 đô la, giảm khoảng 15%. từ mức giá hiện tại khoảng $ 187.
Mặc dù cổ phiếu của Texas Instruments hiện không có vẻ hấp dẫn, nhưng năm 2020 đã tạo ra nhiều sự gián đoạn về giá có thể mang lại cơ hội giao dịch hơn nữa.
Ví dụ: bạn sẽ ngạc nhiên về cách định giá cổ phiếu cho Activision Blizzard so với DR Horton cho thấy sự không kết nối với tốc độ tăng trưởng hoạt động tương đối của họ.
kinhdoanhfx.com tổng hợp