Vào khoảng 5:00 sáng Thứ Hai, AstraZeneca (AZNCF) đã thông báo rằng vắc-xin COVID-19 mới của họ đã chứng minh hiệu quả trung bình là 70% trong các thử nghiệm thực nghiệm.
Trong ngày thứ Hai thứ ba liên tiếp, có tin tức về vắc-xin đã đẩy mức trung bình chính cao hơn vào ngày thứ Hai mở cửa. Mức mở cửa của S&P 500 vào thứ Hai tuần trước chỉ cao hơn 0,25% trong khi thứ Hai trước đó, S&P 500 đã tăng 0,42%. Tất nhiên, tin tức về Pfizer vào ngày 9 tháng 11 đã kích hoạt mức mở cửa cao hơn 2,1% trong S&P 500.
Trong tuần, chỉ số S&P 500 đã tăng 2,3%, khi nó một lần nữa tụt lại mức tăng 3,9% trong iShares Russell 2000 và mức tăng 3% trong Chỉ số Nasdaq 100 (NDX). Tính đến thời điểm hiện tại (YTD), NDX tăng 40,4%, ngay cả khi không thay đổi vào tháng 12, sẽ khiến năm 2020 trở thành năm có hiệu suất tốt nhất trong thập kỷ qua.
Chỉ số trung bình vận tải Dow Jones đã tăng thêm 2,7% vào tuần trước và hiện tăng 15,2% so với đầu năm, vì nó đã vượt trội so với hiệu suất 12,6% so với đầu năm trong chỉ số S&P 500. Đó là một tuần khó khăn đối với SPDR Gold Shares, và mức đóng cửa hàng tháng giảm mạnh trong tháng có thể có nghĩa là một sự sụt giảm hơn nữa trong những tháng tới.
Cuối tuần trước , hành động kỹ thuật trên thị trường chứng khoán, tâm lý tăng giá cao và khả năng tái cân bằng danh mục đầu tư vào cuối tháng đã tạo điều kiện cho một đợt điều chỉnh. Có một số dấu hiệu tái cân bằng vào cuối thứ Sáu tuần trước, ngày 20 tháng 11, khi hai đơn đặt hàng lớn với tổng trị giá 1,5 tỷ cổ phiếu được giao dịch trong ETF Trái phiếu Kho bạc 7-10 năm iShares (IEF). Trong tuần đó, 2,2 tỷ đô la đã được rút từ ETF, “nhiều nhất kể từ năm 2014”.
Đó là một tuần khác mà cổ phiếu giá trị vượt trội hơn mức tăng trưởng, khi S&P Growth Index Cash ($ IGX) tăng 1,94% trong khi S&P Value Index Cash ($ IVX) tăng 2,78%. Vào tháng 10 , tôi đã xem xét biểu đồ tỷ lệ dài hạn của $ IGX đến $ IVX. Cho đến nay trong tháng này, tỷ lệ này đã giảm 3,65%, khi đóng cửa vào thứ Sáu ở mức 2.000, giảm từ mức cao nhất của tháng Bảy là 2,143.
Mặc dù sự sụt giảm tỷ lệ này là đáng kể, nhưng điều đó không khẳng định rằng một đỉnh lớn đã được hình thành như những gì đã xảy ra vào năm 2000 (điểm 1). Như biểu đồ chỉ ra, từ cuối năm 2000 cho đến cuối năm 2007, giá trị cổ phiếu vượt trội so với cổ phiếu tăng trưởng. Kể từ đó, tăng trưởng đã dẫn đầu rõ ràng, đặc biệt là vào năm 2020 khi tỷ lệ này tăng nhanh lên mức tăng. Biểu đồ trung bình động hàng tháng hội tụ-phân kỳ (MACD) đã giảm, nhưng vẫn nằm trên đường 0.
Tuy nhiên, đỉnh năm 2000 đã mất một thời gian để hình thành. Như biểu đồ hàng tuần của tỷ lệ $ IGX: IVX cho thấy, nó đã đạt mức cao nhất vào tháng 3 năm 2000 là 1.5602, và sau đó giảm trong 10 tuần trước khi chạm đáy vào tháng 5 năm 2000 khi đạt đến mức hỗ trợ (đường b). Từ mức thấp này, tỷ lệ này đã tăng trở lại trong sáu tuần và vượt một chút so với mức cao trước đó (dòng a).
Sự sụt giảm từ mức cao đã vi phạm hỗ trợ quan trọng (đường b) trong tháng 9 và hoàn thành quá trình hình thành đỉnh kép. Như biểu đồ dài hạn cho thấy, tỷ lệ này đã cố gắng ổn định trong giai đoạn 2002-2003 khi thị trường chứng khoán nói chung chạm đáy. Khi thị trường tăng giá mới bắt đầu vào năm 2003, giá trị tiếp tục dẫn đầu tăng trưởng.
Cho đến nay vào tháng 11, $ IGX tăng 9,6% trong khi $ IVX tăng 13,8%. Biểu đồ hàng tuần và hàng ngày của cả hai chỉ số đều tích cực và không có dấu hiệu đạt đỉnh, nhưng giao dịch cổ phiếu giá trị dường như đã trở nên quá phổ biến.
Cuộc khảo sát tháng 11 của Ngân hàng Mỹ về các nhà quản lý, cùng có 526 tỷ USD được quản lý, lưu ý rằng “24% nhà đầu tư được khảo sát kỳ vọng cổ phiếu giá trị sẽ tốt hơn cổ phiếu tăng trưởng, cao nhất kể từ tháng 2 năm 2019”. Vào năm 2019, tỷ lệ này sau đó đã đạt mức cao mới vào ba tháng sau vào tháng 5 và tăng trưởng đã mạnh hơn nhiều kể từ đó.
Quan điểm rằng các cổ phiếu tăng trưởng có thể trở lại vượt giá trị trong vài tháng tới không chỉ gắn liền với sự gia tăng mạnh trong tâm lý tăng giá ủng hộ giá trị, mà còn từ triển vọng kỹ thuật. Chỉ còn một ngày trong tháng, Niềm tin QQQ của Invesco (QQQ) tăng 11%. Biểu đồ hàng tuần cho thấy hình dạng cờ (đường a và b) vẫn còn nguyên vẹn mặc dù mức tăng tốt này.
Mức đóng cửa quyết định trên mức cao nhất tháng 9 là $ 303,06 sẽ hoàn thành quá trình hình thành. Chỉ báo vùng trung bình Starc Bands+ hàng tuần ở mức $ 318,74, cao hơn 6,6% so với mức đóng cửa của ngày thứ Sáu. Các mục tiêu biểu đồ ban đầu từ việc hình thành là trong khu vực $ 330- $ 340. Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 20 tuần đang tăng ở mức $ 275,63 hiện là hỗ trợ tốt.
Đường tăng / giảm 100 của Nasdaq đã tạo thêm một mức cao mới vào tuần trước, có nghĩa là giá sẽ theo sau. Sẽ cần một sự sụt giảm xuống dưới đường trung bình động có trọng số đang tăng (WMA) và mức thấp gần đây để làm suy yếu triển vọng.
Trái ngược với QQQ, iShares Russell 2000 (IWM) định hướng giá trị hơn đã tăng 20,4% cho đến nay trong tháng này. Nó đóng cửa chỉ thấp hơn 0,6% so với ban nhạc starc + của tuần này ở mức $ 185,56. Biểu đồ cho thấy nó đã bứt phá lên trên ranh giới trên của kênh giao dịch (đường a) ba tuần trước.
Dòng Russell 2000 A / D đang tăng mạnh, nhưng vẫn chưa vượt qua mức cao từ tháng 1 năm 2020 (dòng c). Việc đường A / D hoạt động yếu hơn, không mạnh hơn giá là lý do để thận trọng. Sự phân kỳ tiêu cực (hoặc giảm giá) này sẽ mất một thời gian trước khi nó có thể được giải quyết.
Từ các bảng xếp hạng hàng tuần, IWM được mở rộng hơn nhiều so với QQQ. Điều này cho thấy QQQ đã sẵn sàng để làm tốt hơn IWM vào tháng 12. Điều này có thể có nghĩa là QQQ sẽ bắt đầu tăng mạnh hơn IWM, hoặc cách khác là IWM sẽ điều chỉnh mạnh hơn QQQ.
Mức tăng trong tuần trước rất ấn tượng, nhưng theo quan điểm của tôi, vẫn có một số trung bình và ETF nằm trong khu vực rủi ro cao. Nếu chúng ta không nhận được sự điều chỉnh rõ ràng nhưng ngắn gọn mà tôi đã tìm kiếm, có thể chúng ta sẽ chứng kiến sự luân chuyển ngành nhiều hơn khi chúng ta bắt đầu vào cuối năm. Có một số cổ phiếu chỉ đang hoàn thành việc điều chỉnh từ mức cao nhất của tháng 10, chẳng hạn như JinkoSolar Holding (JKS).
kinhdoanhfx.com dịch theo Tom Aspray
