Abbott Labs (NYSE: ABT) trông hấp dẫn ở mức hiện tại là 120 đô la, mặc dù cổ phiếu tăng gấp 2 lần so với mức 62 đô la vào ngày 23 tháng 3 năm 2020, khi các thị trường rộng lớn hơn tạo đáy do sự lan rộng của Covid-19.
Điều này đánh dấu sự hoạt động tốt hơn so với S&P đã tăng 78% kể từ mức thấp nhất vào tháng 3 năm 2020, với sự phục hồi của các hoạt động kinh tế khi các biện pháp khóa sổ dần dần được dỡ bỏ và các chương trình tiêm chủng đã được bắt đầu ở nhiều quốc gia.
Hiệu suất vượt trội này chủ yếu có thể là do nhu cầu rất cao đối với thử nghiệm Covid-19 đã hỗ trợ tăng trưởng doanh số bán hàng của Abbott trong những quý gần đây.
Như chúng tôi mong đợi, số lượng thử nghiệm có thể sẽ vẫn cao vào năm 2021, nhưng sẽ giảm sau đó do nhiều người được tiêm chủng hơn.
Trong khi mảng kinh doanh chẩn đoán của công ty đã chứng kiến nhu cầu tăng vọt do thử nghiệm Covid-19, các mảng kinh doanh khác của nó, bao gồm cả bán thiết bị y tế, đã bị ảnh hưởng bất lợi do việc hoãn các cuộc phẫu thuật tự chọn trong nửa đầu năm 2020.
Giờ đây, việc tiêm chủng sẽ giúp chống lại vi rút, điều đó cũng có nghĩa là sẽ tăng số lần đến bệnh viện và khối lượng các cuộc phẫu thuật tự chọn, mang lại kết quả tốt cho tuyến hàng đầu của Abbott mở rộng và tăng trưởng cổ phiếu của nó. Nhìn vào một khoảng thời gian dài hơn, cổ phiếu ABT đã tăng 66% so với mức được thấy vào cuối năm 2018.
Các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ của Abbott biện minh cho sự tăng giá của cổ phiếu trong những năm gần đây. Doanh thu 34,6 tỷ đô la của công ty vào năm 2020 phản ánh mức tăng trưởng 13% so với con số 30,6 tỷ đô la được thấy trong năm 2018.
Điều này phần lớn có thể là do doanh thu mảng Chẩn đoán tăng 44% lên 10,8 tỷ đô la vào năm 2020, chiếm khoảng một phần ba doanh thu tổng doanh thu của công ty.
Abbott không chỉ tăng trưởng doanh thu mà còn tăng tỷ suất lợi nhuận ròng từ 7,7% năm 2018 lên 13,0% năm 2020. Điều này dẫn đến Thu nhập ròng của công ty thay đổi 90% từ 2,4 tỷ đô la lên 4,5 tỷ đô la so với cùng kỳ.
Tổng số cổ phiếu của Abbott vẫn ở mức 1,8 tỷ, dẫn đến tăng trưởng 88% trong thu nhập lên 2,52 đô la vào năm 2020 so với 1,34 đô la vào năm 2018 trên cơ sở mỗi cổ phiếu.
Mặc dù có các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ, hệ số P / E của Abbott đã giảm xuống, và chúng tôi tin rằng nó có thể sẽ mở rộng trong tương lai.
Hệ số P / E của Abbott được ký hợp đồng từ 54 lần trong năm 2018 lên 44 lần vào năm 2020 dựa trên EPS GAAP theo dõi. Mặc dù P / E của công ty hiện ở mức 48 lần, nhưng nó có thể thấy sự mở rộng trong thời gian tới, dẫn đầu bởi sự tăng trưởng lợi nhuận ổn định. Chúng ta thảo luận thêm trong phần bên dưới.
Vậy đâu là yếu tố có thể kích hoạt và thời gian cho sự tăng giá?
Mặc dù mảng kinh doanh chẩn đoán của Abbott là động lực tăng trưởng chính vào năm 2020 và có thể sẽ là vào năm 2021, chúng tôi kỳ vọng mảng kinh doanh thiết bị y tế sẽ đóng vai trò đó trong những năm tới. Công ty đã tập trung vào đổi mới để cải tiến các thiết bị.
Ví dụ, dòng FreeStyle Libre của nó là một sản phẩm mang tính đột phá, hoàn toàn không cần phải chích ngón tay để theo dõi mức đường huyết, trong khi BinaxNOW, cung cấp kết quả kiểm tra Covid-19 trong 15 phút, rất hữu ích trong việc kiểm tra coronavirus.
FreeStyle Libre 2, đo mức đường huyết mỗi phút và tuổi thọ của nó là 14 ngày, lâu hơn nhiều so với các thiết bị khác trên thị trường. Cả hai sản phẩm này – BinaxNOW và FreeStyle Libre 2 – đều được vinh danh trong Giải thưởng Sáng tạo LỚN năm 2021.
Với việc tiếp tục tập trung vào đổi mới và tập hợp đa dạng các lĩnh vực kinh doanh, bao gồm thiết bị y tế, chẩn đoán, dược phẩm và các sản phẩm dinh dưỡng đã được thành lập, công ty dự kiến sẽ mở rộng quy mô hàng đầu ổn định trong thời gian dài.
Hơn nữa, việc mở rộng biên lợi nhuận của công ty cũng sẽ củng cố lợi nhuận của công ty. Không phải chỉ có lợi nhuận GAAP đã được cải thiện. Ngay cả khi chúng ta nhìn vào tỷ suất lợi nhuận ròng không phải GAAP là 18,9% vào năm 2020, nó phản ánh mức tăng 215 bps từ con số 16,8% được thấy vào năm 2018.
Cuối cùng, nhìn vào định giá, ở mức giá hiện tại là 120 đô la, cổ phiếu ABT đang giao dịch ở mức 24 lần EPS điều chỉnh ước tính là 5,05 đô la vào năm 2021 và điều này phần lớn phù hợp với mức 24 lần được thấy trong năm 2019 và 22 lần được thấy trong năm 2018.
Ngoài ra, ABT cổ phiếu đang giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với các công ty cùng ngành – Medtronic và Boston Scientific. Hệ số P / E 24 lần của Abbott dựa trên thu nhập kỳ hạn so với 27 lần của Medtronic và 25 lần của Boston Scientific.
Mặc dù chúng tôi nhận thấy rằng sự khác biệt không lớn, nhưng điều đáng chú ý là Abbott đã vượt qua giai đoạn đầy thử thách vào năm 2020 với mức tăng trưởng doanh thu 8%, trong khi Boston Scientific công bố doanh thu giảm 8% và doanh số bán hàng của Medtronic giảm 3 % trong khoảng thời gian mười hai tháng qua.
Hiện tại, với sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ dự kiến trong những năm tới từ Abbott, chúng tôi tin rằng hệ số P / E của công ty cũng sẽ mở rộng, dẫn đến sự tăng giá của cổ phiếu ABT.
Mặc dù cổ phiếu ABT có thể có mức cao hơn, nhưng năm 2020 đã tạo ra nhiều sự gián đoạn về giá có thể mang lại cơ hội giao dịch hấp dẫn.
Ví dụ: bạn sẽ ngạc nhiên về cách định giá cổ phiếu phản trực giác của UnitedHealth vs Ingevity.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
