Sau hơn 130% tăng kể từ mức thấp nhất vào ngày 23 tháng 3 năm ngoái, với mức giá hiện tại là 66 USD / cổ phiếu, chúng tôi tin rằng Charles Schwab Stock (NYSE: SCHW) đang giao dịch trên mức tiềm năng ngắn hạn của nó.
Charles Schwab, công ty môi giới lớn nhất ở Mỹ (sau thương vụ mua lại TD Ameritrade), đã chứng kiến mức tăng giá cổ phiếu của mình từ 29 USD lên 66 USD so với mức đáy tháng 3 năm 2020 so với S&P, mức tăng khoảng 75% – cổ phiếu đang dẫn đầu các thị trường rộng lớn hơn bởi một tỷ suất lợi nhuận lớn và đã tăng 96% trong mười hai tháng qua.
Gã khổng lồ đầu tư bán lẻ đã vượt xa các ước tính đồng thuận về cả doanh thu và thu nhập trong kết quả quý 4 được công bố gần đây – khoản thu nhập đầu tiên sau vụ sáp nhập TD Ameritrade. Nó chủ yếu được thúc đẩy bởi hoạt động giao dịch cao hơn và việc có thêm 15,8 triệu khách hàng mới, dẫn đến thu nhập lãi thuần tăng 13% cùng với doanh thu giao dịch tăng 6 lần. Điều này đã thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư vào cổ phiếu của SCHW.
Nguồn cung của Charles Schwab đã vượt qua mức trước khi sụt giảm vào tháng 2 năm 2020 do sự bùng phát coronavirus trở thành đại dịch. Mặc dù việc sáp nhập với TD Ameritrade đã mang lại lợi ích cho việc định giá của nó, nhưng mức hiện tại có vẻ hơi đắt. Trên thực tế, hoạt động giao dịch cao hơn có thể sẽ bình thường hóa với sự phục hồi của nền kinh tế.
Trong khi tổng doanh thu của công ty tăng khoảng 15% từ 10,1 tỷ USD năm 2018 lên khoảng 11,7 tỷ USD vào năm 2020, thì con số thu nhập ròng lại giảm 9%. Sự khác biệt về con số tăng trưởng chủ yếu là do chi phí hoạt động tăng vọt khi% doanh thu từ 55% năm 2018 lên 63,2% năm 2020.
Công ty đã có mức tăng trưởng doanh thu ổn định trong giai đoạn 2018-2020 và hệ số P / E đã tăng lên. Chúng tôi tin rằng cổ phiếu đang được định giá quá cao và có khả năng sẽ thấy một số suy giảm sau sự tăng trưởng gần đây và sự suy yếu tiềm ẩn do suy thoái do bùng phát Covid gây ra.
Hệ số P / E của Charles Schwab đã thay đổi từ mức chỉ dưới 17 lần trong năm tài chính 2018 lên khoảng 25 lần trong năm tài chính 2020. Trong khi P / E của công ty gần 31 lần hiện tại, có một nhược điểm khi P / E hiện tại được so sánh với mức được thấy trong trong những năm qua – P / E bội số khoảng 25 lần vào cuối năm 2020.
Vậy cổ phiếu đứng đầu ở đâu ?
Charles Schwab đã hoàn tất việc mua lại TD Ameritrade vào đầu tháng 10 năm 2020, tạo ra một công ty với tài sản khách hàng khoảng 6 nghìn tỷ USD trên 28 triệu tài khoản môi giới. Các con số tiếp tục cải thiện lên 6,69 nghìn tỷ USD tài sản khách hàng và 29,6 triệu tài khoản môi giới vào cuối năm 2020 – tăng lần lượt 66% và 140% so với cùng kỳ năm ngoái.
Mặc dù SCHW báo cáo doanh thu cả năm 2020 tăng trưởng khả quan, nhưng kết quả kinh doanh quý 4 mới tạo nên sự khác biệt. Thu nhập lãi thuần của công ty, chiếm hơn 50% tổng doanh thu, đã cải thiện trong quý IV. Tuy nhiên, USD do sự tăng trưởng của tài sản sinh lãi được thúc đẩy bởi dòng vốn tài sản khách hàng cao hơn và việc mua lại TD Ameritrade, được bù đắp một phần bởi sự sụt giảm tỷ suất lợi nhuận ròng do trái chiều lãi suất.
Ngoài ra, tăng trưởng doanh thu giao dịch trong quý 4 chủ yếu là do hoạt động mua lại gần đây và hoạt động giao dịch trên thị trường tăng cao hơn do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng Covid-19. Điều đó nói lên rằng, mức độ hoạt động của khách hàng cao hơn trên thị trường có khả năng bình thường hóa cùng với sự phục hồi của nền kinh tế, tác động tiêu cực đến cả dòng vốn khách hàng-tài sản và khối lượng giao dịch.
Hơn nữa, lợi suất đầu tư vẫn ở dưới mức trước Covid-19 và quá trình phục hồi có thể mất một thời gian. Trong khi lợi suất đầu tư vẫn dưới mức trước Covid-19 và quá trình phục hồi có thể mất một thời gian. Trong khi lợi suất đầu tư vẫn dưới mức trước Covid-19 và quá trình phục hồi có thể mất một thời gian. Trong khi doanh thu của Charles Schwab dự kiến sẽ tăng trong năm tài chính 2021, cả hai yếu tố trên có thể sẽ ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng của công ty. Nhìn chung, chúng tôi tin rằng cổ phiếu Charles Schwab có thể có một số biến động tiêu cực trong ngắn hạn.
Sau biện pháp kích thích của Fed – vốn đã đặt ra mức sàn cho nỗi sợ hãi – thị trường đã sẵn sàng “nhìn qua” giai đoạn yếu kém hiện tại và có một cái nhìn dài hạn hơn. Với việc các nhà đầu tư tập trung chú ý vào kết quả năm 2021, việc định giá trở nên quan trọng trong việc tìm kiếm giá trị. Mặc dù tâm lý thị trường có thể thay đổi và bằng chứng về sự gia tăng trong các trường hợp mới có thể khiến các nhà đầu tư một lần nữa kinh hãi.
Mặc dù Cổ phiếu Charles Schwab hiện tại có thể không hấp dẫn, nhưng năm 2020 đã tạo ra nhiều sự gián đoạn về giá có thể mang lại cơ hội giao dịch hấp dẫn. Ví dụ: bạn sẽ ngạc nhiên về cách định giá cổ phiếu của Apple và Giải pháp sinh học mới nổi cho thấy sự không kết nối với tốc độ tăng trưởng hoạt động tương đối của họ.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
