Sau khi tăng mạnh 3,4 lần so với mức thấp nhất vào tháng 3 năm 2020, với mức giá hiện tại là 372 USD / cổ phiếu, chúng tôi tin rằng cổ phiếu của Deere & Company (NYSE: DE), dường như được đánh giá đầy đủ. Cổ phiếu DE đã tăng từ 111 USD lên 372 USD từ mức đáy tháng 3 năm 2020 so với S&P đã tăng 75%.
Cổ phiếu DE tăng tốt hơn thị trường do kết quả kinh doanh quý tốt hơn dự kiến do nhu cầu thiết bị nông nghiệp tăng và nhu cầu thiết bị xây dựng phục hồi nhanh hơn. Tuy nhiên, cổ phiếu đã tăng 233% trong một năm qua mặc dù doanh thu giảm 5% so với cùng kỳ trong bốn quý vừa qua.
Trong khi sự mở cửa dần dần của nền kinh tế dự kiến sẽ dẫn đến nhu cầu về thiết bị xây dựng cao hơn, cổ phiếu dường như được định giá cao so với mức trước đây của nó, khiến nó dễ bị rủi ro giảm giá.
Cổ phiếu DE cũng tăng 150% so với mức 149 USD được thấy vào cuối năm 2018. Phần lớn sự tăng trưởng giá cổ phiếu kể từ năm 2018 có thể là do việc mở rộng bội số P / E của công ty.
Nhìn vào các nguyên tắc cơ bản, tổng doanh thu đã giảm 5% từ 37,4 tỷ USD trong năm tài chính 2018 xuống còn 35,5 tỷ USD vào năm 2020, chủ yếu do tác động của Covid-19 đối với doanh số bán thiết bị tổng thể.
Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận ròng tăng 140 bps do thuế giảm và tổng số cổ phiếu lưu hành giảm 1% do mua lại cổ phiếu, có nghĩa là EPS của công ty thực sự tăng 19% lên 8,77 USD vào năm 2020, so với 7,34 USD vào năm 2018 .
Với các yếu tố cơ bản hỗn hợp, với sự sụt giảm doanh thu nhưng tăng trưởng lợi nhuận, điều này dẫn đến việc mở rộng hệ số P / E của công ty từ 20 lần trong năm 2018 lên 31 lần vào năm 2020. Hệ số P / E hiện ở mức 42 lần, mà chúng tôi cho là cao. và so sánh với mức dưới 17 lần được thấy vào năm 2019 và 20 lần được thấy vào năm 2018.
Quan điểm
Cuộc khủng hoảng coronavirus gây ra tình trạng đóng cửa và cùng với tỷ lệ thất nghiệp gia tăng và nhu cầu dầu khí thấp hơn đã ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động xây dựng nói chung, đè nặng lên mức tăng trưởng hàng đầu của Deere trong năm tài chính 2020. Tuy nhiên, hiện nay với nền kinh tế đang dần mở cửa, các doanh nghiệp của Deere cũng đang chứng kiến sự gia tăng nhu cầu.
Công ty đã báo cáo mức tăng mạnh 23% trong doanh thu cao nhất trong quý 1 năm 2021, dẫn đầu bởi sự tăng trưởng trong tất cả các phân khúc.
Trong khi chi tiêu tăng cho thiết bị nông nghiệp, chủ yếu là máy kéo nhỏ, dẫn đến doanh thu của phân khúc Nông nghiệp nhỏ tăng 27% trong quý, thì phân khúc Xây dựng & Lâm nghiệp cũng có doanh số tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ cả sản lượng tăng và giá bán cao hơn hiện thực hóa.
Hơn nữa, biên thu nhập ròng của công ty đã tăng hơn 2 lần lên 15,2% trong quý 1 năm tài chính 2021, so với 6,8% trong quý năm trước.
Deere có thể sẽ nhận thấy sự gia tăng nhu cầu đối với các sản phẩm của mình trong thời gian tới, khi các hoạt động xây dựng tăng tốc. Điều đó nói lên rằng, bất kỳ sự phục hồi nào nữa trong nền kinh tế và thời gian của nó đều phụ thuộc vào việc ngăn chặn sự lây lan rộng hơn của coronavirus.
Mặc dù kết quả hoạt động trong Q1 của Deere là rất tốt, chúng tôi tin rằng cổ phiếu đã chạy trước mức định giá của nó. Hiện tại, các nhà đầu tư dường như đang phấn khích trước triển vọng doanh thu và thu nhập khả quan của Deere dựa trên sự phục hồi dự kiến trong hoạt động kinh tế và điều đó dường như được định giá theo giá cổ phiếu hiện tại là 372 USD.
Bây giờ, ngay cả khi chúng ta đã nhìn vào thu nhập ước tính là 15,72 USD trong năm tài chính 2021, với mức giá hiện tại là 372 USD, cổ phiếu DE đang giao dịch ở mức gấp 24 lần thu nhập năm 2021.
Con số này so với mức khoảng 20 lần trong những năm gần đây. Nhìn chung, chúng tôi tin rằng Deere sẽ thấy doanh thu và thu nhập tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai, nhưng các nhà đầu tư nên chờ đợi mức tốt hơn để tham gia và cổ phiếu vẫn dễ bị rủi ro giảm giá trong thời gian tới, theo định giá.
Trong khi cổ phiếu Deere có thể thấy một số điều chỉnh, năm 2020 đã tạo ra nhiều sự gián đoạn về giá có thể mang lại cơ hội giao dịch hấp dẫn. Ví dụ, bạn sẽ ngạc nhiên về cách định giá cổ phiếu phản trực giác giữa Honeywell và Roper Industries.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
