Cổ phiếu Exxon Mobil bất chấp đại dịch coronavirus gây ra sự thay đổi mô hình cho các nhà hoạch định chính sách bằng cách khôi phục sự tập trung của họ vào các nguồn phi thông thường, dòng tiền trong tương lai của Exxon Mobil (NYSE: XOM) vẫn phụ thuộc nhiều vào giá dầu thô cũng như các khoản đầu tư ngược dòng mang lại lợi nhuận cao.
Xem xét 50 USD / thùng dầu Brent và tỷ suất lợi nhuận lọc dầu thấp, công ty dự kiến dòng tiền hoạt động của mình sẽ tăng từ 30 tỷ USD vào năm 2021 lên khoảng 35 tỷ USD vào năm 2025, chủ yếu được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư thượng nguồn mới.
Đáng chú ý, công ty đang nhắm mục tiêu các dự án có thể tạo ra lợi nhuận tích cực ngay cả ở mức giá chuẩn là 40 USD / bbl. So sánh Exxon Dòng tiền hoạt động năm 2019 là 30 tỷ USD với các số liệu dự kiến và sự phục hồi của cổ phiếu về mức trước Covid, chúng tôi tin rằng không có nhiều khả năng tăng trưởng.
Quan trọng hơn, công ty dự kiến sẽ tạo ra 30 tỷ USD tiền mặt dư thừa đến năm 2025, cao hơn một chút so với mức tăng 20 tỷ USD nợ dài hạn do trả cổ tức vào năm 2020.
Lịch trình của Khủng hoảng năm 2020 cho đến nay:
- 12/12/2019: Các trường hợp nhiễm Coronavirus lần đầu tiên được báo cáo ở Trung Quốc.
- 1/3/2020: WHO ban bố tình trạng khẩn cấp về sức khỏe toàn cầu.
- 19/02/2020: Dấu hiệu kiềm chế hiệu quả ở Trung Quốc và hy vọng nới lỏng tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn giúp S&P 500 đạt mức cao kỷ lục.
- 23/3/2020: S&P 500 giảm 34% so với mức cao nhất được thấy vào ngày 19 tháng 2, khi các trường hợp Covid-19 tăng tốc bên ngoài Trung Quốc. Không giúp giá dầu lao dốc vào giữa tháng 3 trong bối cảnh cuộc chiến giá cả do Ả Rập Xê Út dẫn đầu.
- Từ 24/3/2020: S&P 500 phục hồi 77% từ mức thấp được thấy vào ngày 23 tháng 3, khi gói kích thích trị giá hàng tỷ USD của Fed ngăn chặn lo lắng tồn tại trong ngắn hạn và truyền thanh khoản vào hệ thống.
Ngược lại, đây là cách XOM và thị trường rộng lớn hơn đã hoạt động trong cuộc khủng hoảng 2007/2008.
Dòng thời gian của cuộc khủng hoảng 8/2007
- 10/1/2007: Khoảng đỉnh trước khủng hoảng trong chỉ số S&P 500.
- 9/1/2008 – 10/1/2008: Thị trường suy giảm nhanh tương ứng với việc Lehman đệ đơn phá sản (15/9/08)
- 3/1/2009: Chỉ số S&P 500 gần chạm đáy.
- 1/1/2010: Phục hồi ban đầu lên mức trước khi giảm nhanh (khoảng 9/1/2008)
Hiệu suất của Exxon Mobil so với S&P 500 trong cuộc khủng hoảng tài chính 8/2007
Cổ phiếu XOM đã giảm từ mức khoảng 94 USD vào tháng 9 năm 2007 (đỉnh trước khủng hoảng) xuống mức khoảng 68 USD vào tháng 3 năm 2009 (khi thị trường chạm đáy), có nghĩa là cổ phiếu XOM đã mất 28% so với mức đỉnh gần đúng trước khủng hoảng của nó.
Cổ phiếu gần như ổn định ở mức 68 USD vào đầu năm 2010 và dần phục hồi trở lại mức trước khủng hoảng vào giữa năm 2012. Trong khi đó, chỉ số S&P 500 lần đầu tiên giảm 51% sau cuộc suy thoái trước khi phục hồi 48% vào tháng 1 năm 2010.
Suy giảm tài sản làm giảm 10% cơ sở tài sản của công ty
Doanh thu của Exxon Mobil đã giảm 37% từ 290 tỷ USD năm 2018 xuống còn 182 tỷ USD vào năm 2020 do đại dịch đã dẫn đến sự sụt giảm nhu cầu và làm giảm giá chuẩn.
Trong khi tỷ suất lợi nhuận giảm hơn nữa do 20 tỷ USD phí tổn thất, bảng cân đối kế toán của công ty đã thu hẹp 10% vào năm 2020. Việc cải thiện tài chính của công ty phần lớn phụ thuộc vào nhu cầu dầu thô toàn cầu và các hạn chế về nguồn cung của OPEC.
PHẦN KẾT LUẬN
Các giai đoạn của cuộc khủng hoảng Covid-19:
- Đầu đến giữa tháng 3 năm 2020: Nỗi sợ hãi về sự bùng phát của coronavirus lây lan nhanh chóng trở thành hiện thực , với số lượng ca bệnh tăng nhanh trên toàn cầu.
- Cuối tháng 3 năm 2020 trở đi: Các biện pháp tạo khoảng cách xã hội + khóa cửa.
- Tháng 4 năm 2020: Kích thích của Fed ngăn chặn lo lắng về sự tồn tại trong ngắn hạn.
- Tháng 5 đến tháng 6 năm 2020: Nhu cầu phục hồi , với việc dỡ bỏ dần các khóa đóng cửa – không còn hoảng sợ nữa mặc dù số lượng các trường hợp gia tăng ổn định.
- Kể từ cuối năm 2020: Kết quả hàng quý kém, nhưng nhu cầu và tiến độ tiếp tục được cải thiện nhờ sự phát triển vắc xin khiến tâm lý thị trường.
Trong khi công ty có kế hoạch duy trì kế hoạch đầu tư vốn thận trọng vào năm 2021 để tập trung vào lợi nhuận dài hạn của cổ đông, Trefis tin rằng cổ phiếu đã đạt được tiềm năng trong ngắn hạn khi xem xét kỳ vọng của EIA về việc giảm giá chuẩn trong nửa cuối năm.
Với việc ngành công nghiệp dầu mỏ thu được lợi nhuận từ việc gia hạn các lệnh cắt giảm của OPEC, năm 2020 đã tạo ra nhiều sự gián đoạn về giá có thể mang lại cơ hội giao dịch hấp dẫn.
Ví dụ: bạn sẽ ngạc nhiên về cách định giá cổ phiếu của New Jersey Resources so với World Wrestling Entertainment cho thấy sự không kết nối với tốc độ tăng trưởng hoạt động tương đối của họ.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
