Cổ phiếu xe điện đã giảm trong năm nay. Cổ phiếu Tesla (NASDAQ: TSLA) tăng hơn 6 lần tính đến thời điểm hiện tại và có giá trị vốn hóa thị trường hơn 550 tỷ USD khiến Tesla có giá trị hơn 5 nhà sản xuất ô tô tiếp theo cộng lại, mặc dù thực tế là hãng bán được một phần nhỏ số xe. (Tesla đang trên đà bán khoảng 500 nghìn xe vào năm 2020, so với Toyota bán khoảng 10 triệu xe mỗi năm).
Ngay cả những cổ phiếu xe điện tương đối mới hơn của Trung Quốc cũng không bỏ lỡ. Nio (NYSE: NIO) và Xpeng (NYSE: XPEV), những người đã bán ô tô chưa đầy hai năm, có giá trị ngang ngửa với General Motors và Ford Motor Company, tương ứng.
Điều thú vị là, cuộc biểu tình diễn ra vào thời điểm nền kinh tế toàn cầu rơi vào cuộc suy thoái sâu nhất trong nhiều thập kỷ.
Trong khi kinh tế suy giảm thường dẫn đến một chuyến bay đến nơi an toàn, với các nhà đầu tư thích cổ phiếu blue-chip trưởng thành với dòng tiền mạnh mẽ, thông qua Covid-19, các nhà đầu tư đã tăng gấp đôi vào các công ty có tốc độ tăng trưởng cao hơn, rủi ro hơn như nhà sản xuất xe điện.
Trong phân tích này, chúng tôi xem xét điều gì đang thúc đẩy những mức định giá cao ngất trời này, rủi ro là gì và khi nào những cổ phiếu này có thể được kiểm chứng thực tế.
Tại sao cổ phiếu EV lại tăng điểm qua đại dịch
Có nhiều yếu tố thúc đẩy sự gia tăng :
- Thứ nhất, các hành động của ngân hàng trung ương, dẫn đến lãi suất cực thấp và thanh khoản dồi dào đã khiến các nhà đầu tư đặt cược vào các cổ phiếu tăng trưởng cao khi các lĩnh vực khác gặp khó khăn.
- Thứ hai, các nhà đầu tư dự đoán rằng sự gián đoạn liên quan đến Covid-19 ít nhất sẽ tạm thời làm chậm quá trình chuyển đổi của các nhà sản xuất ô tô chính thống sang xe điện, giúp ích cho những người chơi hiện tại.
Các tên tuổi lớn về EV, chẳng hạn như Tesla, cũng có vị trí dẫn đầu đáng kể trong lĩnh vực không gian tự lái – và việc nhận được nhiều xe hơn trên đường sớm hơn giúp họ thu thập dữ liệu và cải thiện thuật toán.
Các nhà đầu tư cũng đã ấn định mức phí bảo hiểm lớn cho các công ty có thành phần phần mềm mạnh mẽ cho các mô hình kinh doanh của họ và điều này dường như cũng đã giúp ích cho Tesla.
Riêng biệt, môi trường pháp lý ở Mỹ có thể sẽ thuận lợi cho xe điện, do kế hoạch năng lượng tái tạo của chính quyền Biden được đưa vào Nhà Trắng vào tháng Giêng.
Định giá đang được xem xét kéo dài vào thời điểm này
Tuy nhiên, định giá tại thời điểm này có vẻ đã kéo dài. Tesla giao dịch ở mức doanh thu dự kiến năm 2020 khoảng 18 lần và doanh thu dự kiến năm 2020 hơn 150 lần điều này phần lớn vẫn sẽ đến thông qua việc bán các khoản tín dụng theo quy định.
Nio, chưa có lợi nhuận, giao dịch ở mức Doanh thu dự kiến năm 2020 khoảng 29 lần. Mặc dù các công ty này đang phát triển nhanh chóng với Tesla có khả năng tăng doanh số bán hàng hơn 45% trong năm tới và Nio có khả năng tăng gấp đôi doanh thu, theo ước tính của sự đồng thuận nhưng không rõ ràng rằng họ có thể duy trì điều này trong thời gian dài.
Rủi ro là gì và khi nào thì chúng ta có thể thấy sự điều chỉnh ?
Các yếu tố có thể khiến cổ phiếu EV điều chỉnh là gì ?
- Thứ nhất, có những rủi ro bên ngoài có thể khiến cổ phiếu điều chỉnh trong thời gian gần và trung hạn. Với sự sẵn có của nhiều loại vắc xin Covid-19 hiệu quả cao (Pfizer & Moderna) có khả năng vào đầu năm 2021, mọi thứ có thể dần dần bắt đầu trở lại bình thường. Fed cuối cùng cũng có thể xem xét lại lập trường của mình về lãi suất cực thấp khi nền kinh tế có dấu hiệu khởi sắc trở lại. Khi điều này diễn ra, các nhà đầu tư có thể chuyển từ các cổ phiếu tăng trưởng cao sang những cái tên chu kỳ hơn như năng lượng, công nghiệp và tài chính, làm ảnh hưởng đến việc định giá đối với các cổ phiếu EV tăng trưởng cao.
- Thứ hai, cũng có những rủi ro theo ngành cụ thể. Các nhà sản xuất ô tô chính thống đang cam kết đầu tư nhiều hơn vào xe điện.
- Ví dụ, vào tháng 11, GM cho biết họ sẽ tăng đầu tư vào xe điện và xe tự hành trong 5 năm tới lên 27 tỷ USD (tăng so với khoản đầu tư ban đầu là 20 tỷ USD), với kế hoạch phát hành 30 xe điện mới trên toàn cầu vào năm 2025. GM đã đã được đầu tư đáng kể vào công nghệ pin và hệ thống hỗ trợ người lái cũng được đánh giá rất tốt. Trong khi các công nghệ đang dần hoàn thiện, GM và các ông lớn khác như Daimler và VW Group vẫn chưa thể kết hợp chúng thành một sản phẩm ăn khách. Tuy nhiên, nếu họ cung cấp một chiếc EV hấp dẫn và được khách hàng đón nhận, điều đó có thể thay đổi câu chuyện xung quanh các chuyên gia ô tô và có khả năng làm tổn hại đến việc định giá các công ty EV thuần túy.
Có một mối đe dọa cụ thể đối với không gian công nghệ ô tô tự lái và kết nối. Những gã khổng lồ ở Thung lũng Silicon cũng đang tìm cách trở thành những người chơi trên nền tảng, cung cấp hệ thống và hệ thống tự lái mà các nhà sản xuất xe hơi có thể mua.
Ví dụ, Waymo của Google mà chỉ đứng đằng sau Tesla về dặm tự đăng nhập có quan hệ đối tác với các nhà sản xuất bao gồm Daimler, Nissan-Renault, Fiat Chrysler, Jaguar Land Rover và Volvo để tích hợp công nghệ của mình.
Nếu khái niệm nền tảng này bắt kịp và cuối cùng được nhiều nhà sản xuất triển khai trên quy mô lớn, nó có thể làm giảm đi vị trí dẫn đầu theo hướng dữ liệu ban đầu mà Tesla (và những người chơi EV khác) đang xây dựng trong không gian này.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
