Trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý 3 của Apple vào tuần trước, giám đốc điều hành Tim Cook đã cảnh báo rằng doanh số bán các sản phẩm bao gồm iPhone và iPad có thể bị ảnh hưởng bởi sự thiếu hụt chất bán dẫn.
Trong khi ngành công nghiệp ô tô phải gánh chịu gánh nặng của nguồn cung chất bán dẫn trong vài quý qua, sự thiếu hụt hiện đang tràn sang lĩnh vực điện tử tiêu dùng.
Mặc dù sự thiếu hụt không có khả năng ảnh hưởng đến các bộ vi xử lý độc quyền cao cấp dành cho các thiết bị của Apple, nhưng việc cung cấp silicon có giá trị thấp hơn, chẳng hạn như các chip được sử dụng để điều khiển màn hình và các chức năng âm thanh, có thể bị ảnh hưởng.
Mặc dù cổ phiếu Apple đã giảm khoảng 2%, chúng tôi nghĩ rằng tác động tổng thể lên công ty có thể bị hạn chế vì một vài lý do.
- Thứ nhất, tốc độ tăng trưởng doanh thu của Apple đã tăng lên đáng kể, với doanh số bán hàng có khả năng tăng hơn 30% trong năm tài chính này theo ước tính của chúng tôi, được thúc đẩy bởi nhu cầu ổn định đối với thiết bị iPhone 12, máy Mac, dịch vụ kỹ thuật số và phụ kiện như AirPods.
Một số khó khăn tạm thời từ sự thiếu hụt chip có thể bị che lấp bởi sự tăng trưởng chung vững chắc. Hơn nữa, cho đến nay, Apple là công ty có lợi nhuận cao nhất trong lĩnh vực điện thoại thông minh và tỷ suất lợi nhuận của nó ngày càng dày hơn.
Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng vọt lên khoảng 43% trong quý 3 năm tài chính 21, tăng từ khoảng 38% trong quý đầu năm do doanh số bán các thiết bị giá cao hơn và chi phí thấp hơn.
Điều này có nghĩa là công ty nên ở một vị trí tốt hơn để trả nhiều tiền hơn để đảm bảo nguồn cung, so với các công ty nhỏ hơn, mà không thực sự ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty.
[cập nhật 5/5/2021] Cổ phiếu của Apple sẽ ra sao khi Epic Case được thử nghiệm?
Mảng kinh doanh dịch vụ sinh lợi cao của Apple phải đối mặt với thách thức pháp lý lớn nhất, khi vụ kiện của Epic Games chống lại Apple và AppStore của nó đã được đưa ra xét xử vào thứ Hai.
Epic cáo buộc rằng AppStore của Apple là một thị trường chống cạnh tranh, khóa khách hàng và làm giảm thu nhập của các nhà phát triển ứng dụng di động.
Nhà phát triển trò chơi đã kiện Apple trở lại vào tháng 8 năm 2020 sau khi trò chơi Fortnite phổ biến của họ bị xóa khỏi AppStore ngay sau khi Epic cho phép người chơi bỏ qua hệ thống mua hàng trong ứng dụng của Apple, tránh được 30% hoa hồng bán hàng. Vậy điều gì thực sự đang bị đe dọa đối với Apple và hoạt động kinh doanh dịch vụ của nó?
Apple đang ngày càng tin tưởng vào việc bán các dịch vụ kỹ thuật số để tăng lợi nhuận và ổn định doanh thu, vốn đã có phần biến động trong những năm gần đây.
Dịch vụ chiếm khoảng 19% tổng doanh thu của Apple và khoảng 31% tổng lợi nhuận so với quý gần đây nhất (quý 2 năm tài chính 21).
Apple cũng đã tung ra một loạt các dịch vụ mới trong những năm gần đây, từ hướng dẫn thể dục, podcast trả phí và video trực tuyến.
Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng AppStore và hoa hồng từ đăng ký của bên thứ ba, cả hai mục tiêu chính của vụ kiện Epic, vẫn chiếm phần lớn thu nhập từ dịch vụ của nó, vì chúng chủ yếu bao gồm hoa hồng (thường là 15% đến 30% giá trị mua hàng ).
Chúng tôi ước tính rằng hai dòng doanh thu dịch vụ cùng nhau chiếm khoảng 23 tỷ đô la trong tổng số khoảng 54 tỷ đô la doanh thu dịch vụ của Apple vào năm ngoái.
Mặc dù chúng tôi sẽ không suy đoán về kết quả có thể xảy ra của vụ việc, nhưng rõ ràng là thu nhập của Apple sẽ có tác động đáng kể nếu hãng buộc phải giảm đáng kể hoa hồng hoặc cho phép các nhà phát triển ứng dụng bỏ qua cửa hàng của mình.
[ cập nhật 17/8/2020] Vụ kiện Epic khiến cổ phiếu của Apple bị tổn hại
Tuần trước, Epic Games đã kiện Apple vì vi phạm chống độc quyền, sau khi trò chơi Fortnite phổ biến của nó bị xóa khỏi AppStore ngay sau khi Epic cho phép người chơi bỏ qua hệ thống mua hàng trong ứng dụng của Apple, tránh được 30% hoa hồng bán hàng.
Mặc dù trước đây Apple đã từng có quan hệ với các nhà phát triển, nhưng vụ kiện Epic vẫn đáng chú ý vì một số lý do.
- Thứ nhất, vụ kiện Epic xảy ra vào thời điểm những gã khổng lồ công nghệ, bao gồm cả Apple, đang phải đối mặt với sự giám sát ngày càng nhiều từ các cơ quan quản lý về sức mạnh thị trường của họ.
- Thứ hai, Apple phụ thuộc nhiều hơn vào hoạt động kinh doanh Dịch vụ của mình hơn bao giờ hết, với tốc độ tăng trưởng phần cứng đang chậm lại (lợi nhuận từ Dịch vụ tăng nhanh gấp 5 lần so với lợi nhuận phần cứng trong ba phần tư đầu năm tài chính 20) và vụ kiện của Epic nhắm vào hoa hồng của Apple, mà chúng tôi ước tính là dòng doanh thu có lợi nhuận cao nhất của Apple.
Apple đã kiếm được khoảng 360 triệu đô la hoa hồng từ Fortnite trong hai năm qua cho mỗi Tháp cảm biến – một sự sụt giảm tương đối trong nhóm Apple, công ty đã mang lại doanh thu hơn 260 tỷ đô la vào năm ngoái.
Tuy nhiên, nếu Epic nhận thấy một phán quyết có lợi và nếu Apple buộc phải giảm hoa hồng hoặc thay đổi các điều khoản của AppStore, điều này rất có thể tạo tiền lệ, khiến các nhà phát triển khác yêu cầu các điều khoản tương tự.
Vậy tác động tài chính của việc Apple giảm hoa hồng trên diện rộng có thể là gì? Apple cắt giảm 30% doanh số bán ứng dụng và đăng ký (15% từ năm thứ hai đăng ký) và chúng tôi ước tính rằng tổng doanh thu hoa hồng đạt gần 20 tỷ đô la trong năm tài chính 19 (trong tổng số khoảng 46 tỷ đô la Doanh thu dịch vụ).
Nếu Apple giảm hoa hồng xuống 20% từ 30%, thì nó sẽ giảm tổng số tiền hoa hồng khoảng 7 tỷ USD xuống còn khoảng 13 tỷ USD. Mặc dù tác động đến doanh thu sẽ bị hạn chế đối với Apple (dưới 3% Tổng doanh thu của Apple) nhưng tác động đến lợi nhuận sẽ rõ ràng hơn do hoa hồng có thể gần như hoàn toàn là lợi nhuận.
Chúng tôi ước tính rằng Thu nhập hoạt động của Apple sẽ thấp hơn khoảng 10% nếu giảm hoa hồng, vì Apple đã công bố khoảng 64 tỷ đô la trong Thu nhập hoạt động trong năm tài chính 19.
Giờ đây, hoa hồng 30% thực sự là tiêu chuẩn khá phổ biến trong toàn ngành – Alphabet’s Google, công ty cũng phải đối mặt với vụ kiện tương tự từ Epic, cũng như Microsoft và Amazon, tính các khoản phí tương tự đối với việc bán ứng dụng trên thị trường tương ứng của họ.
Tuy nhiên, Apple phải mất nhiều nhất vì quy mô kinh doanh tuyệt đối của mình. Doanh thu của AppStore lớn gấp đôi so với Playstore của Google.
Trong khi các nhà sản xuất ô tô và các công ty điện tử tiêu dùng bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm nguồn cung chất bán dẫn, có một số công ty đang hưởng lợi từ tình hình này.
kinhdoanhfx.com tổng hợp
