Điểm qua một vài tin chính:
- Một sự phục hồi ngắn trong xu hướng rủi ro đã bị cắt giảm khá tàn nhẫn trong phiên giao dịch vừa qua với mức giảm -2,5% của S&P 500 và -3,6% của Nasdaq 100
- Những giai đoạn nào có rủi ro lớn hơn cho Thứ Sáu là bề rộng của sự không thích rủi ro kết hợp với cường độ cấp tính
- Các nỗ lực của các nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy GameStop và Bitcoin hiện đang bị lu mờ bởi lợi suất tăng và mức độ giảm dần
Một sự chuyển biến đảo ngược khôn ngoan liệu có là điểm nhấn ?
Biểu đồ của S&P 500 với đường trung bình động 50 ngày và tỷ lệ thay đổi trong 1 ngày
Theo lý thuyết, có lẽ động lực hiệu quả nhất của xu hướng trong vùng sâu hơn của hệ thống tài chính là động lực dứt khoát xung quanh nhu cầu xây dựng rộng rãi khả năng tiếp xúc đầu cơ hoặc nói cách khác là thư giãn. Trong phiên giao dịch vừa qua, có một cường độ rõ rệt đối với sự lo lắng về rủi ro từ các chỉ số Hoa Kỳ, tài sản thị trường mới nổi và hàng hóa trong số những người khác. Tất nhiên, sự kết hợp của cường độ kết hợp với sự liên kết từ các nội dung không liên quan khác sẽ tạo thành một danh sách rất ít ảnh hưởng có thể có. Với sự sụt giảm hôm thứ Năm là một dấu hiệu của sự lo lắng về rủi ro, nhưng sự thôi thúc về một xu hướng giảm thực sự vẫn có những rào cản để xóa bỏ – hầu hết ngay lập tức là theo dõi ngắn hạn.
Đánh đổi rủi ro lợi nhuận
Mặc dù, thường xuyên tham khảo các chỉ số của Hoa Kỳ – gần đây là S&P 500, Nasdaq 100 hoặc Russell 2000 tùy thuộc vào hoàn cảnh – như một thước đo tình cảm ưa thích nhưng không hoàn hảo đó là mối tương quan giữa các nội dung không liên quan thực sự nói lên ý định. Trong phiên vừa qua, đã có một sự trượt dốc không thể nhầm lẫn trên nhiều thị trường thông qua phiên giao dịch New York. Ngoài các chỉ số, ETF thị trường mới nổi EEM giảm -2,3%, đồng giảm -1,2% và chỉ số trái phiếu rác HYG giảm -1,0%. Nếu áp lực này truyền qua các phiên châu Á và châu Âu trước khi những phe bán quay trở lại phiên Mỹ, trạng thái lo lắng nhiều hơn về một bờ vực gần diến ra vào cuối tuần.
” Vũ khí phá vỡ thị trường” – Có thể chống lại làn sóng Tidal
Theo như hình phân tích phía trên, có một sự tương phản rất rõ rệt trong trong bức tranh đối với tâm lý thị trường trong cả hoạt động của các loại tài sản khác nhau cũng như những mối quan tâm được nêu bật trên toàn cầu. ‘Giao dịch trong ngày’ đang gia tăng trong khi tâm lý ‘mua theo chiều sâu’ đã tăng cao với các biến thể mới ‘bàn tay kim cương’ (các cổ phiếu hot) và ‘mắt laser’ (Bitcoin). Tuy nhiên, những lời kêu gọi hành động xã hội này không thể thay thế bất kỳ nhu cầu nghiêm trọng nào đối với việc tiếp xúc với việc rút lui nếu chúng phát sinh. Và, sự công nhận về tình trạng ‘bong bóng thị trường’ đang ở mức cao nhất trong gần 15 năm.
Tổng quan thị trường trong tương lai – Xu hướng rủi ro và Lạm phát
Sự biến động của phiên vừa qua khi phân tích kỹ thuật đã chuyển trọng tâm sang những gì có thể thúc đẩy thị trường một cách hợp lý trong ngày giao dịch cuối cùng của tuần. Nếu không phải vì sợ rủi ro cao, thì các phân tích về theo dõi các tiêu đề xung quanh cuộc bỏ phiếu dự kiến tại Hạ viện về chương trình kích thích 1,9 nghìn tỷ đô la được đề xuất từ Chính quyền Biden. Việc phân tích vẫn sẽ theo dõi bất kỳ sự tiến bộ nào ở đây, nhưng công nhận rằng có nhiều vòng lặp hơn để vượt qua và giá thị trường có thể trải dài ngoài chương trình này có nghĩa là nó có nhiều khả năng gây thất vọng hơn đối với tác động thị trường đầy đủ. Mặt khác, công cụ giảm phát PCE vô hại của Hoa Kỳ cho tháng Giêng có khả năng nổi bật hơn và do đó có khả năng di chuyển S&P 500, vàng và USD.
Chúng ta đã theo dõi sự gia tăng đáng kinh ngạc của lợi tức Kho bạc Hoa Kỳ trong vài tuần qua, nhưng tốc độ đã tăng lên đáng chú ý trong phiên vừa qua. Với lời dẫn chứng của Powell kéo dài hai ngày được thông qua mà không có sự giảm nhẹ rõ ràng từ lạm phát – và do đó việc giảm bớt lo ngại, chúng ta đã chứng kiến mức phí trên 1,50% cho kỳ hạn 10 năm. Điều đó có nghĩa là gì? Bất chấp lời cam kết từ ngân hàng trung ương Hoa Kỳ, lãi suất vẫn tiếp tục tăng bất chấp cam kết giữ áp lực cho vay nhằm thúc đẩy sự phục hồi kinh tế. Trong lịch sử, ‘cơn thịnh nộ giảm dần’ đã dẫn đến sự gia tăng lợi tức có thể đe dọa xu hướng rủi ro; nhưng điều đáng nói là vụ việc năm 2013 không làm suy yếu các tài sản rủi ro truyền thống. Hơn nữa, sự gia tăng lợi suất không chỉ là một hiện tượng của Hoa Kỳ. Tỷ giá đang tăng trên toàn cầu có nguy cơ gây ra tâm lý ngại rủi ro trên toàn cầu.
Đầu tiên và quan trọng nhất, chúng ta sẽ chú ý đến thế mạnh của các xu hướng rủi ro trên toàn cầu. Điều đó có nghĩa là chúng ta sẽ theo dõi các chỉ số chính của Hoa Kỳ từ Châu Á đến Châu Âu và trở lại phiên giao dịch của Hoa Kỳ để kết thúc tuần. Việc tạm lắng từ New York đến gần New York mở cửa là có thể xảy ra, nhưng kịch bản thực tế nhất cho sự sụp đổ toàn bộ tâm lý sẽ liên quan đến sự đảo lộn toàn cầu. Trong khi đó trọng tâm sẽ chuyển sang các tài sản có rủi ro cao hơn, và sẽ theo dõi chặt chẽ về hoạt động của đồng bạc xanh. Trong lịch sử gần đây, nhiều kích thích hơn đã được ghi nhận như một lợi ích cho đồng nội tệ – đáng chú ý nhất là nâng đồng Euro trở lại vào tháng Bảy hoặc tháng Tám. Tuy nhiên, vẫn có niềm tin rằng mối quan hệ đó đã quay trở lại sự liên kết ‘truyền thống’ và EUR/USD tạo ra một áp kế tốt để kiểm tra mối quan hệ của hai đồng tiền đó.
Trinh Đào
